中证智能财讯新城控股（601155）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入339.04亿元，同比下降18.83%；归母净利润13.18亿元，同比下降42.16%；扣非净利润13.18亿元，同比下降31.98%；经营活动产生的现金流量净额为20.88亿元，同比下降71.91%；报告期内，新城控股基本每股收益为0.58元，加权平均净资产收益率为2.17%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期物业交付收入较上年同期减少较多。
以8月30日收盘价计算，新城控股目前市盈率（TTM）约为-103.49倍，市净率（LF）约为0.38倍，市销率（TTM）约为0.21倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入195.48亿元，同比下降23.39%，环比增长36.15%；归母净利润10.91亿元，同比下降32.67%，环比增长380.22%；扣非净利润10.29亿元，同比下降26.47%，环比增长255.53%。
半年报称，公司所处房地产行业，主营业务为房地产开发与销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，房地产物业销售收入收入275.50亿元，同比下降24.19%，占营业收入的81.26%；商业物业出租及管理收入收入58.04亿元，同比增长19.29%，占营业收入的17.12%。
2024年上半年，公司毛利率为21.60%，同比上升2.56个百分点；净利率为4.01%，较上年同期下降1.77个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.33%，同比上升1.85个百分点，环比下降5.38个百分点；净利率为5.54%，较上年同期下降1.18个百分点，较上一季度上升3.60个百分点。
分产品看，房地产物业销售收入、商业物业出租及管理收入2024年上半年毛利率分别为10.93%、72.21%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.17%，同比下降1.61个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为1.76%，较上年同期下降0.24个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为20.88亿元，同比下降71.91%；筹资活动现金流净额-34.25亿元，同比增加58.13亿元；投资活动现金流净额1.40亿元，上年同期为5.65亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.40亿元，相比上年同期下降88.70%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为75.32%，净现比为158.43%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.05次，公司位居同行业2/10）；固定资产周转率为14.42次，上年同期为20.25次（2023年上半年行业平均值为2.17次，公司位居同行业1/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为52.47次、0.19次。
2024年上半年，公司期间费用为47.08亿元，较上年同期增加7133.98万元；期间费用率为13.89%，较上年同期上升2.79个百分点。其中，销售费用同比下降1.45%，管理费用同比下降26.77%，研发费用同比下降26.28%，财务费用同比增长49.47%。
资料显示，销售费用的变动主要因为本期职工薪酬和广告宣传费较上年同期有所下降；管理费用的变动主要因为本期职工薪酬较上年同期有所下降；财务费用的变动主要因为本期利息费用的资本化率减少导致利息费用增加；研发费用的变动主要因为设计公司本期发生的研发支出有所减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司投资性房地产较上年末增加0.72%，占公司总资产比重上升1.90个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少12.36%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；货币资金较上年末减少16.81%，占公司总资产比重下降0.63个百分点；存货较上年末减少6.39%，占公司总资产比重下降0.58个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少11.39%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少20.53%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；长期借款较上年末增加13.29%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；其他流动负债较上年末减少17.40%，占公司总资产比重下降0.35个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1334.07亿元，占净资产的217.18%，较上年末减少91.0亿元。其中，存货跌价准备为117.97亿元，计提比例为8.12%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为76.06%，相比上年末下降0.84个百分点；有息资产负债率为15.85%，相比上年末上升0.65个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.93，速动比率为0.31。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为富兰克林国海恒瑞债券型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的招商沪深300地产等权重指数分级证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、汇丰晋信核心成长混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富兰克林国海弹性市值混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金、龙松书持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，新城控股24.22%股份处于质押状态。其中，第一大股东富域发展集团有限公司质押4.67亿股公司股份，占其全部持股的33.91%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.08万户，较一季度末下降了2825户，降幅3.83%；户均持股市值由一季度末的29.06万元下降至28.24万元，降幅为2.82%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
