绿城水务（601368）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入12.01亿元，同比增长9.55%；归母净利润6782.28万元，同比增长90.60%；扣非净利润5777.4万元，同比增长103.19%；经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，同比下降42.68%；报告期内，绿城水务基本每股收益为0.0768元，加权平均净资产收益率为1.44%。

　　以8月23日收盘价计算，绿城水务目前市盈率（TTM）约为34.4倍，市净率（LF）约为0.77倍，市销率（TTM）约为1.49倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.59亿元，同比增长11.27%，环比增长21.43%；归母净利润4688.51万元，同比增长849.17%，环比增长123.93%；扣非净利润4215.03万元，同比增长25215.26%，环比增长169.78%。

　　资料显示，公司主要从事自来水生产供应及生活污水处理业务，在南宁市政府及其下辖宾阳县、马山县、上林县、横州市及武鸣区政府授予的特许经营区域范围内负责供水和污水处理设施的投资建设(不包括雨水排放设施)、运营管理及维护。

　　2024年上半年，公司毛利率为34.91%，同比上升0.01个百分点；净利率为5.65%，较上年同期上升2.41个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为36.43%，同比上升1.88个百分点，环比上升3.38个百分点；净利率为7.12%，较上年同期上升6.29个百分点，较上一季度上升3.26个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.44%，较上年同期增长0.68个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.49%，较上年同期增长0.13个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.84亿元，同比下降42.68%；筹资活动现金流净额3.48亿元，同比减少2.06亿元；投资活动现金流净额-6.93亿元，上年同期为-8.66亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7.70亿元，上年同期为-7.65亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为79.19%，净现比为270.91%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.06次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业48/54）；固定资产周转率为0.09次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为1.54次，公司位居同行业53/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.59次、26.33次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.14亿元，较上年同期减少1087.50万元；期间费用率为26.10%，较上年同期下降3.48个百分点。其中，销售费用同比增长7.25%，管理费用同比下降5.32%，研发费用同比增长181.64%，财务费用同比下降4.93%。

　　资料显示，研发费用的变动主要因为本报告期公司开展课题研究，推进科研项目进展，增加合作研发费用、科研人员薪酬、科研材料费等投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加33.63%，占公司总资产比重上升2.50个百分点；在建工程较上年末减少8.15%，占公司总资产比重下降1.23个百分点；货币资金较上年末减少20.93%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；其他非流动资产较上年末减少21.36%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加77.41%，占公司总资产比重上升7.28个百分点；应付债券较上年末减少31.61%，占公司总资产比重下降3.68个百分点，主要系将年内到期的9.4亿元公司债券转入“一年内到期的非流动负债”列报；应付账款较上年末减少14.98%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加63.61%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2818.83万元，占净资产的0.6%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为78.20%，相比上年末上升0.34个百分点；有息资产负债率为65.03%，相比上年末上升1.33个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.57，速动比率为0.56。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为南宁建宁水务投资集团有限责任公司，占比51.00%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，金永敏、赵备军持股有所上升，广西产投资本运营集团有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.21万户，较一季度末下降了403户，降幅1.24%；户均持股市值由一季度末的12.12万元下降至11.12万元，降幅为8.25%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。