中证智能财讯拓普集团(601689)8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入122.22亿元,同比增长33.42%;归母净利润14.56亿元,同比增长33.11%;扣非净利润12.96亿元,同比增长26.14%;经营活动产生的现金流量净额为10.38亿元,同比下降15.31%;报告期内,拓普集团基本每股收益为0.88元,加权平均净资产收益率为8.36%。
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以8月28日收盘价计算,拓普集团目前市盈率(TTM)约为21.14倍,市净率(LF)约为2.94倍,市销率(TTM)约为2.33倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入65.34亿元,同比增长39.25%,环比增长14.86%;归母净利润8.11亿元,同比增长25.94%,环比增长25.63%;扣非净利润7.0亿元,同比增长15.30%,环比增长17.41%。
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资料显示,公司主营业务为汽车零部件的研发、生产及销售,主要产品包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统共八大业务板块,主要客户包括国内外主流智能电动车企和传统OEM车企等。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,内饰功能件收入39.08亿元,同比增长24.30%,占营业收入的31.98%;底盘系统收入37.89亿元,同比增长31.46%,占营业收入的31.01%;减震器收入21.43亿元,同比增长18.03%,占营业收入的17.54%。
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2024年上半年,公司毛利率为21.35%,同比下降1.23个百分点;净利率为11.96%,较上年同期下降0.04个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为20.40%,同比下降2.88个百分点,环比下降2.03个百分点;净利率为12.45%,较上年同期下降1.30个百分点,较上一季度上升1.06个百分点。
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分产品看,内饰功能件、底盘系统、减震器2024年上半年毛利率分别为17.08%、19.83%、21.12%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.36%,较上年同期下降0.27个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为6.57%,较上年同期增长0.41个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为10.38亿元,同比下降15.31%;筹资活动现金流净额32.85亿元,同比增加28.53亿元;投资活动现金流净额-30.98亿元,上年同期为-17.69亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-18.47亿元,上年同期为0.10亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为92.56%,净现比为71.31%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.38次,上年同期为0.33次(2023年上半年行业平均值为0.28次,公司位居同行业32/99);固定资产周转率为1.02次,上年同期为1.03次(2023年上半年行业平均值为1.29次,公司位居同行业57/99);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.34次、2.87次。
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2024年上半年,公司期间费用为10.68亿元,较上年同期增加2.79亿元;期间费用率为8.74%,较上年同期上升0.13个百分点。其中,销售费用同比增长47.36%,管理费用同比增长25.02%,研发费用同比增长18.25%,财务费用由去年同期的-1328.10万元变为7351.71万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为本期销售人员薪酬、销售服务费、业务招待费增加;管理费用的变动主要因为海外筹建费用增加;财务费用的变动主要因为本期汇兑收益减少;研发费用的变动主要因为本期持续加大研发创新力度,研发投入增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司交易性金融资产较上年末增加445.39%,占公司总资产比重上升3.83个百分点;货币资金较上年末增加41.81%,占公司总资产比重上升2.60个百分点;在建工程较上年末减少8.38%,占公司总资产比重下降1.69个百分点;应收票据较上年末减少79.27%,占公司总资产比重下降1.46个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付票据较上年末减少48.46%,占公司总资产比重下降4.96个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加96.39%,占公司总资产比重上升3.24个百分点;长期借款较上年末减少42.82%,占公司总资产比重下降3.94个百分点,主要系本期重分类至一年内到期的非流动负债的长期借款增加;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2627.94%,占公司总资产比重上升1.90个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为34.63亿元,占净资产的19.17%,较上年末增加2.19亿元。其中,存货跌价准备为1.4亿元,计提比例为3.89%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为46.91%,相比上年末下降8.19个百分点;有息资产负债率为21.04%,相比上年末下降2.47个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.43,速动比率为1.12。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金,取代了一季度末的广发多因子灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上,华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、信澳新能源精选混合型证券投资基金、中欧阿尔法混合型证券投资基金持股有所上升,迈科国际控股(香港)有限公司、香港中央结算有限公司、睿扬新兴成长私募证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.79万户,较一季度末下降了749户,降幅1.54%;户均持股市值由一季度末的150.92万元下降至130.04万元,降幅为13.84%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。