许多股民不明白什么是强赎，在此科普一下：

一、定义：

（1）强赎：上市公司强制赎回还未到期的可转换债券（简称：强赎），

（2）可转换债券：可转换为股票的债券，如果要转换为股票，持有者必须按对应可转债最新公布的转股价行权，就可将手中债券等值转换为对应的上市公司股票，如果不行权，就是债券，上市公司到期还本付息，债券终止。

二、成银转债（代码：113055）：成都银行于2022年2月28日公告发行80亿可转换债券（6年期，实行阶梯利率，第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.70%、第四年1.20%，第五年1.70%，第六年2.00%债券到期日2028年3月3日），截止2024年9月30日，尚有64.95%（即51.96亿元）可转债尚未转股。

三、股权稀释：目前“成银转债”最新转股价12.23元/股，如余下的51.96亿元可转债全部转股，将增加股本4.25亿（51.96亿元除以12.23元计算得出），截止2024年9月30日，成都银行总部本为38.14亿，如果可转债全部转股，股权将被稀释10%的权益（即增加股本4.25亿除以（总股本38.14亿+增加股本4.25亿）计算得出），也就是说可转债完全转股后，股权只有原先的90%，2023年全年净利润为3.01元/股，股权稀释后，只有2.71元/股。以目前成都银行16.42元股价，23年静态PE将从5.46倍，上升为6.06倍。

四、达到强赎条件，投资者必须要转股，才能避免亏损：连续30个交易日中，有15个交易日的收盘价，高于最新转股价130%（即15.90 元，12.23元*130%计算得出），上市公司有权强制赎回所有未到期可转债，目前“成银转债”每张债券二级市场交易价为133.871元（票面价值100元/张），如果达到强赎条件，债券持有者如果不行权转股，就意味着只能获得上市公司给付的债券票面价值和对应年份利息，即每张债券只能获得100.70元，比较成银转债133.871元的价格，持有者每张可转债将亏损33.171元/张，所以每张100元面值的可转债，持有者只有按12.23元价格转股，转换成8.18股成都银行的股票（即债券面值100元除以12.23元/股），才能避免亏损（市值等于8.18股*最新股价16.42元=134.32元）。所以强赎事实上是上市银行在股票达到一定股价后，逼迫其可转债投资者必须将其持有的可转债一次性转股的行为，以达到一次性补充上市银行核心一级资本金的目的。

五、强赎条件达成分析，行使强赎权是大概率事件：自11月27日起，至12月10日，期间共10个交易日，有9个交易日收盘价高于15.90元（即最新转股价12.23元的130%），如果未来20个交易日，有6个交易日收盘价高于15.90元，即达到强赎条件，从目前股价走势来看，达到相关条件是大概率事件，但是这有点要强调，达到强赎条件，并非上市公司一定会行使相关权力，上市公司也可以放弃行使强赎权力，但是根据目前已达成强赎条件的上市银行，行使强赎权情况是100%，即到目前为止没有上市银行会放弃相关权力，因为强赎可以快速补充核心一级资本充足率，这个数据成都银行目前是8.4%（监管要求必须大于7.5%)，如果核心一级资本充足率上不去，将影响上市银行的贷款规模快速扩张，所以如果达到强赎条件，上市银行行使强赎权力是大概率事件。

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