中证智能财讯江河集团（601886）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入99.20亿元，同比增长12.10%；归母净利润3.22亿元，同比增长10.23%；扣非净利润2.75亿元，同比增长5.93%；经营活动产生的现金流量净额为-4.52亿元，上年同期为-12.51亿元；报告期内，江河集团基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为4.48%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

　　以8月29日收盘价计算，江河集团目前市盈率（TTM）约为7.2倍，市净率（LF）约为0.7倍，市销率（TTM）约为0.23倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入58.34亿元，同比增长7.45%，环比增长42.79%；归母净利润1.41亿元，同比增长9.12%，环比下降22.54%；扣非净利润9885.02万元，同比下降14.13%，环比下降44.02%。

　　半年报显示，公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，建筑装饰服务收入93.72亿元，同比增长12.69%，占营业收入的94.48%；医疗健康服务收入5.48亿元，同比增长3.00%，占营业收入的5.52%。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.63%，同比上升0.65个百分点；净利率为3.92%，较上年同期上升0.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.48%，同比上升1.61个百分点，环比下降0.36个百分点；净利率为3.04%，较上年同期上升0.06个百分点，较上一季度下降2.14个百分点。

　　分产品看，建筑装饰服务、医疗健康服务2024年上半年毛利率分别为14.95%、27.31%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.48%，较上年同期增长0.02个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.80%，较上年同期增长0.01个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.52亿元，同比增加7.99亿元；筹资活动现金流净额-3.60亿元，同比减少11.24亿元；投资活动现金流净额-1.34亿元，上年同期为-1.28亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.04亿元，上年同期为-12.65亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.37%，净现比为-140.16%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业4/24）；固定资产周转率为7.39次，上年同期为7.06次（2023年上半年行业平均值为4.60次，公司位居同行业9/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.80次、7.89次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9.88亿元，较上年同期增加9427.40万元；但期间费用率为9.96%，较上年同期下降0.14个百分点。其中，销售费用同比增长25.51%，管理费用同比增长12.49%，研发费用同比增长7.32%，财务费用同比下降10.47%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少18.80%，占公司总资产比重下降2.92个百分点；应收账款较上年末增加3.29%，占公司总资产比重上升1.90个百分点；在建工程较上年末增加30.09%，占公司总资产比重上升0.36个百分点；合同资产较上年末增加1.36%，占公司总资产比重上升0.32个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少10.85%，占公司总资产比重下降3.18个百分点；应付票据较上年末增加11.79%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；应付职工薪酬较上年末减少56.79%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加27.26%，占公司总资产比重上升0.34个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.76亿元，占净资产的14.99%，较上年末增加3022.04万元。其中，存货跌价准备为3047.41万元，计提比例为2.75%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为70.04%，相比上年末下降0.92个百分点；有息资产负债率为9.02%，相比上年末上升0.68个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.22，速动比率为1.16。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘风莲、董明，取代了一季度末的华夏核心制造混合型证券投资基金、华夏成长先锋一年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、招商量化精选股票型发起式证券投资基金持股有所上升，易方达创新驱动灵活配置混合型证券投资基金、中信证券股份有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，江河集团34.82%股份处于质押状态。其中，第一大股东北京江河源控股有限公司质押1.49亿股公司股份，占其全部持股的47.18%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.26万户，较一季度末增长了2223户，增幅10.91%；户均持股市值由一季度末的35.35万元下降至24.46万元，降幅为30.81%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。