中证智能财讯中国核电（601985）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入374.41亿元，同比增长3.15%；归母净利润58.82亿元，同比下降2.65%；扣非净利润58.22亿元，同比下降1.13%；经营活动产生的现金流量净额为195.71亿元，同比下降10.81%；报告期内，中国核电基本每股收益为0.311元，加权平均净资产收益率为6.36%。

　　以8月30日收盘价计算，中国核电目前市盈率（TTM）约为19.74倍，市净率（LF）约为2.22倍，市销率（TTM）约为2.71倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入194.53亿元，同比增长5.70%，环比增长8.14%；归母净利润28.23亿元，同比下降6.50%，环比下降7.71%；扣非净利润27.78亿元，同比下降3.20%，环比下降8.72%。

　　2024年上半年，公司毛利率为47.51%，同比下降1.03个百分点；净利率为28.95%，较上年同期下降0.89个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为45.97%，同比下降1.30个百分点，环比下降3.20个百分点；净利率为26.70%，较上年同期下降2.78个百分点，较上一季度下降4.68个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.36%，较上年同期下降0.64个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.70%，较上年同期下降0.56个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为195.71亿元，同比下降10.81%；筹资活动现金流净额383.17亿元，同比增加343.37亿元；投资活动现金流净额-413.89亿元，上年同期为-239.02亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-134.61亿元，上年同期为-28.23亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为112.77%，净现比为332.73%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.08次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业79/102）；固定资产周转率为0.13次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业81/102）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.66次、0.71次。

　　2024年上半年，公司期间费用为54.76亿元，较上年同期减少3.14亿元；期间费用率为14.63%，较上年同期下降1.32个百分点。其中，销售费用同比下降19.56%，管理费用同比增长12.62%，研发费用同比下降11.8%，财务费用同比下降10.8%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期电厂两个细则考核费用减少；管理费用的变动主要因为新能源装机规模增加，计入当期的管理费用随之增加；财务费用的变动主要因为受汇率波动影响，汇兑收益同比增加，本期为汇兑收益，上年同期为汇兑损失；另公司加强资金精益管理，利息支出同比减少；研发费用的变动主要因为本期研发项目支出同比减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加0.56%，占公司总资产比重下降4.94个百分点；货币资金较上年末增加168.22%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；在建工程较上年末增加19.76%，占公司总资产比重上升2.17个百分点；其他非流动资产较上年末增加45.75%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加14.12%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；应付账款较上年末增加21.61%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；短期借款较上年末增加17.32%，占公司总资产比重上升0.20个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加63.03%，占公司总资产比重上升0.43个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为286.63亿元，占净资产的30.74%，较上年末增加22.4亿元。其中，存货跌价准备为8.75亿元，计提比例为2.96%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为71.22%，相比上年末上升1.41个百分点；有息资产负债率为58.86%，相比上年末上升0.89个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.55。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为上证50交易型开放式指数证券投资基金、银华富裕主题混合型证券投资基金，取代了一季度末的国新投资有限公司、全国社保基金五零三组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为28.81万户，较一季度末下降了2869户，降幅0.99%；户均持股市值由一季度末的59.64万元上升至69.87万元，增幅为17.15%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。