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中证智能财讯中国核电(601985)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入374.41亿元,同比增长3.15%;归母净利润58.82亿元,同比下降2.65%;扣非净利润58.22亿元,同比下降1.13%;经营活动产生的现金流量净额为195.71亿元,同比下降10.81%;报告期内,中国核电基本每股收益为0.311元,加权平均净资产收益率为6.36%。
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以8月30日收盘价计算,中国核电目前市盈率(TTM)约为19.74倍,市净率(LF)约为2.22倍,市销率(TTM)约为2.71倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入194.53亿元,同比增长5.70%,环比增长8.14%;归母净利润28.23亿元,同比下降6.50%,环比下降7.71%;扣非净利润27.78亿元,同比下降3.20%,环比下降8.72%。
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2024年上半年,公司毛利率为47.51%,同比下降1.03个百分点;净利率为28.95%,较上年同期下降0.89个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为45.97%,同比下降1.30个百分点,环比下降3.20个百分点;净利率为26.70%,较上年同期下降2.78个百分点,较上一季度下降4.68个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.36%,较上年同期下降0.64个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为2.70%,较上年同期下降0.56个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为195.71亿元,同比下降10.81%;筹资活动现金流净额383.17亿元,同比增加343.37亿元;投资活动现金流净额-413.89亿元,上年同期为-239.02亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-134.61亿元,上年同期为-28.23亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为112.77%,净现比为332.73%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.07次,上年同期为0.08次(2023年上半年行业平均值为0.16次,公司位居同行业79/102);固定资产周转率为0.13次,上年同期为0.13次(2023年上半年行业平均值为0.35次,公司位居同行业81/102);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.66次、0.71次。
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2024年上半年,公司期间费用为54.76亿元,较上年同期减少3.14亿元;期间费用率为14.63%,较上年同期下降1.32个百分点。其中,销售费用同比下降19.56%,管理费用同比增长12.62%,研发费用同比下降11.8%,财务费用同比下降10.8%。
资料显示,销售费用的变动主要因为本期电厂两个细则考核费用减少;管理费用的变动主要因为新能源装机规模增加,计入当期的管理费用随之增加;财务费用的变动主要因为受汇率波动影响,汇兑收益同比增加,本期为汇兑收益,上年同期为汇兑损失;另公司加强资金精益管理,利息支出同比减少;研发费用的变动主要因为本期研发项目支出同比减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司固定资产较上年末增加0.56%,占公司总资产比重下降4.94个百分点;货币资金较上年末增加168.22%,占公司总资产比重上升2.56个百分点;在建工程较上年末增加19.76%,占公司总资产比重上升2.17个百分点;其他非流动资产较上年末增加45.75%,占公司总资产比重上升0.84个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期借款较上年末增加14.12%,占公司总资产比重上升1.17个百分点;应付账款较上年末增加21.61%,占公司总资产比重上升0.35个百分点;短期借款较上年末增加17.32%,占公司总资产比重上升0.20个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加63.03%,占公司总资产比重上升0.43个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为286.63亿元,占净资产的30.74%,较上年末增加22.4亿元。其中,存货跌价准备为8.75亿元,计提比例为2.96%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为71.22%,相比上年末上升1.41个百分点;有息资产负债率为58.86%,相比上年末上升0.89个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.81,速动比率为0.55。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为上证50交易型开放式指数证券投资基金、银华富裕主题混合型证券投资基金,取代了一季度末的国新投资有限公司、全国社保基金五零三组合。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为28.81万户,较一季度末下降了2869户,降幅0.99%;户均持股市值由一季度末的59.64万元上升至69.87万元,增幅为17.15%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。