倍加洁（603059）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.20亿元，同比增长28.60%；归母净利润3314.29万元，同比下降9.36%；扣非净利润3148.29万元，同比下降13.09%；经营活动产生的现金流量净额为6541.01万元，同比增长24.83%；报告期内，倍加洁基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为2.65%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于口腔护理产品销售增长影响及新合并入益生菌销售的影响。

　　以8月27日收盘价计算，倍加洁目前市盈率（TTM）约为22.64倍，市净率（LF）约为1.82倍，市销率（TTM）约为1.67倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.34亿元，同比增长28.86%，环比增长16.95%；归母净利润1420.01万元，同比下降51.71%，环比下降25.04%；扣非净利润1345.52万元，同比下降56.76%，环比下降25.36%。

　　资料显示，公司主要从事口腔清洁护理用品以及一次性卫生用品的研发、生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为25.27%，同比上升2.56个百分点；净利率为5.15%，较上年同期下降2.43个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.17%，同比上升1.54个百分点，环比下降0.21个百分点；净利率为3.89%，较上年同期下降7.44个百分点，较上一季度下降2.74个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.65%，较上年同期下降0.44个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.18%，较上年同期下降0.56个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6541.01万元，同比增长24.83%；筹资活动现金流净额7733.63万元，同比减少8219.06万元；投资活动现金流净额-1.46亿元，上年同期为-6473.67万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-739.67万元，上年同期为9721.52万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为104.65%，净现比为197.36%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业9/13）；固定资产周转率为1.30次，上年同期为1.06次（2023年上半年行业平均值为1.35次，公司位居同行业8/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.93次、2.78次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9139.31万元，较上年同期增加2376.68万元；期间费用率为14.74%，较上年同期上升0.72个百分点。其中，销售费用同比增长42.13%，管理费用同比增长5.05%，研发费用同比增长48.33%，财务费用由去年同期的-204.11万元变为65.22万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为自有品牌运营费投入增加影响；管理费用的变动主要因为计入管理部门的薪酬增加影响；财务费用的变动主要因为银行借款金额增加产生的利息支出增加影响；研发费用的变动主要因为研发项目投入材料及研发人员薪酬的增加影响。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期股权投资较上年末减少1.60%，占公司总资产比重下降5.74个百分点；交易性金融资产较上年末增加221.50%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；在建工程较上年末增加945.36%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；货币资金较上年末减少14.57%，占公司总资产比重下降0.83个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加88.74%，占公司总资产比重上升2.91个百分点，主要系收购善恩康增加并购贷影响；短期借款较上年末增加11.83%，占公司总资产比重下降0.07个百分点，主要系合并进善恩康的短期借款影响；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加222.86%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；递延所得税负债较上年末增加119.11%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.74亿元，占净资产的15.65%，较上年末增加1376.74万元。其中，存货跌价准备为352.21万元，计提比例为1.99%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.93%，相比上年末上升9.92个百分点；有息资产负债率为24.38%，相比上年末上升2.90个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.78，速动比率为0.54。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为中国工商银行股份有限公司-兴全绿色投资混合型证券投资基金(LOF)、河南省玖号职业年金计划-光大银行、李然，取代了一季度末的中国银行股份有限公司-华夏行业精选混合型证券投资基金(LOF)、华夏稳盛灵活配置混合型证券投资基金、华安宏利混合型证券投资基金。在具体持股比例上，交银施罗德瑞元三年定期开放混合型证券投资基金持股有所上升，陈丙胜、华夏兴阳一年持有期混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5497户，较一季度末下降了611户，降幅10.00%；户均持股市值由一季度末的35.62万元上升至36.07万元，增幅为1.26%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。