中证智能财讯公牛集团（603195）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入83.86亿元，同比增长10.45%；归母净利润22.39亿元，同比增长22.88%；扣非净利润19.03亿元，同比增长14.27%；经营活动产生的现金流量净额为23.61亿元，同比下降20.75%；报告期内，公牛集团基本每股收益为1.74元，加权平均净资产收益率为14.36%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本半年各项业务稳健增长。

　　以8月28日收盘价计算，公牛集团目前市盈率（TTM）约为19.77倍，市净率（LF）约为6.17倍，市销率（TTM）约为5.14倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入45.83亿元，同比增长7.64%，环比增长20.53%；归母净利润13.09亿元，同比增长20.58%，环比增长40.91%；扣非净利润10.85亿元，同比增长6.40%，环比增长32.70%。

　　半年报称，公司围绕战略目标，专注于电连接、智能电工照明、新能源三大业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为42.94%，同比上升2.42个百分点；净利率为26.68%，较上年同期上升2.70个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为43.59%，同比上升0.44个百分点，环比上升1.43个百分点；净利率为28.52%，较上年同期上升3.05个百分点，较上一季度上升4.06个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为14.36%，同比上升0.34个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为14.67%，较上年同期上升1.39个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为23.61亿元，同比下降20.75%；筹资活动现金流净额-33.79亿元，同比减少17.41亿元；投资活动现金流净额11.49亿元，上年同期为-11.0亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为41.18亿元，相比上年同期增长123.57%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为116.24%，净现比为105.46%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.43次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业3/21）；固定资产周转率为4.20次，上年同期为4.03次（2023年上半年行业平均值为0.86次，公司位居同行业1/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为31.55次、3.44次。

　　2024年上半年，公司期间费用为12.82亿元，较上年同期增加2.64亿元；期间费用率为15.28%，较上年同期上升1.87个百分点。其中，销售费用同比增长27.21%，管理费用同比增长15.4%，研发费用同比增长30.54%，财务费用由去年同期的-5403.00万元变为-6010.98万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为市场推广投入增加；管理费用的变动主要因为管理人员工资及办公费增加；财务费用的变动主要因为本半年利息支出减少；研发费用的变动主要因为公司加大研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少17.78%，占公司总资产比重下降7.23个百分点；货币资金较上年末增加15.72%，占公司总资产比重上升4.82个百分点；在建工程较上年末增加30.51%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；固定资产较上年末增加1.41%，占公司总资产比重上升0.52个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加19.30%，占公司总资产比重上升2.47个百分点；短期借款较上年末减少55.32%，占公司总资产比重下降1.60个百分点；应付职工薪酬较上年末减少36.51%，占公司总资产比重下降0.70个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少16.36%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.58亿元，占净资产的9.88%，较上年末减少6292.9万元。其中，存货跌价准备为2358.52万元，计提比例为1.71%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.78%，相比上年末上升0.95个百分点；有息资产负债率为3.17%，相比上年末下降1.87个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.04，速动比率为2.77。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为银华富裕主题混合型证券投资基金，取代了一季度末的睿郡有孚1号私募证券投资基金。在具体持股比例上，宁波良机实业有限公司、阮立平、阮学平、香港中央结算有限公司、宁波凝晖投资管理合伙企业(有限合伙)、全国社保基金一零一组合持股有所上升，兴全合润混合型证券投资基金、招商银行股份有限公司-兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、全国社保基金一一四组合持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.25万户，较一季度末增长了2242户，增幅11.07%；户均持股市值由一季度末的454.60万元下降至443.18万元，降幅为2.51%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。