第一层硬逻辑：石药500强企业的强大实力，未来重组有巨大空间

一、石药控股集团是目前景峰的重整人，也是整个市场目前背景最为强悍的重整人，没有之一

石药控股集团在医药行业营业额超过300亿元，位居国内大型医药产业集团前列。其旗下港股上市公司入选恒生指数成分股，并代表中国制药入选全球医药企业研发管线规模榜单居第24位。现有资产总额730亿元，员工2.8万人，拥有10多个药品生产基地，产品销售覆盖110多个国家或地区，60多个单品销售过亿。

二、石药控股集团有一大批未上市的重要资产

 石药欧意：石药欧意是石药控股集团的子公司之一，主要涉及药品的研发和生产。

银湖制药：银湖制药也是石药控股集团的子公司，同样属于未上市资产。

金芙蓉药业：金芙蓉药业是石药控股集团的子公司，属于未上市资产。

中诚医药：中诚医药同样是石药控股集团的未上市资产之一。

纳米制剂：石药集团深耕纳米脂质体药物开发数十年，已孵化30多个在研品种，已建成7个纳米制剂车间和20条生产线。

siRNA药物：石药集团在siRNA药物方面自主研发的SYH2053注射液已获临床试验批准，用于治疗成人原发性高胆固醇血症或混合型血脂异常。

干细胞疗法：基于mRNA-LNP的CAR-T细胞注射液SYS6020，已在中国获得治疗复发或难治性多发性骨髓瘤、系统性红斑狼疮（SLE）适应症的临床试验。

这些未上市资产涵盖了石药控股集团在创新药物研发、生产和销售等多个方面的业务。

三、未来石药景峰有强烈的重组预期

从招募重整人公告来看，本次重整是有重组预期在里面的。市场也普遍认为，石药控股集团重整景峰医药的核心目的是重组景峰，使其成为石药集团的核心上市公司。石药集团通过重整景峰医药，旨在取得景峰医药的控制权，并将其变成一个中药平台，进一步加强对景峰医药的控制。石药集团可能注入景峰医药的资产及其价值：

石药欧意、银湖制药、金芙蓉药业等未上市子公司：若将这些未上市子公司注入景峰，预计市值在熊市时期为200-300亿元，每股价格15-20元。

中奇制药等创新药资产：若将石药的中奇制药等创新药资产注入景峰，预计市值在熊市时期为400-600亿元，每股价格30-40元。

直接借壳上市：若石药集团通过借壳景峰医药上市，预计市值可达5000亿元，股价上百元。

非常可惜的是，另外一家石药百克已经新诺威拿走了。石药百克2023年营业收入和净利润分别为23.2亿元、7.8亿元，截至2024年6月30日净资产42.8亿元。本次交易PE和PB分别为9.7倍、1.8倍。目前已被新诺威拿走了。

第二层硬逻辑：创建“全国合成生物制造新高地”是常德的重要战略，石药景峰项目是重中之重

今年9月29日，由湖南省科学技术厅与常德市人民政府主办，国家蛋白质科学中心（北京）、深圳合成生物学创新研究院、深圳理工大学合成生物学院、芙蓉实验室联合举办的2024合成生物制造产业发展大会（中国·常德）隆重召开，这是目前湖南在合成生物制造领域规格最高、影响力最大的产业峰会，也是湖南第一个未来产业大会。会议提出，常德要建成具有全国影响力的合成生物制造新高地、成果转移转化首选地、产城融合发展示范地！

目的定了，如何实施？项目招商是关键！目前常德包括常德经开区医药企业相对薄弱，在全国叫的响亮的医药企业不多。因此，我们应该从常德发展战略的高度来认识石药景峰重组：

年初，常德成功招到景峰，将景峰医药从山东转移注册到常德，这是第一步棋。

第二步棋，引入石药集团（国内医药板块的龙头老大之一）做为产投人参与景峰医药的重整+重组事宜。

两步棋一旦成功落子，常德医药板块包括生物医药板块就做大做强了！

这不仅是景峰的事情，不仅是石药的事情，更是常德当地招商引资乃至产业战略的重要组成部分。理解到这个高度，你就不会恐慌！

第三层硬逻辑：常德医药布局背后有高人、有贵人

懂行的人都知道，目前招商引资是很困难的，招引到500企业更是难上加难。因为大环境都不太好，谁都不愿意优秀企业外流。但是，常德为何能招引到景峰，尤其为何能招引到500强石药？

此处不能多讲。我只能略微提一提。

目前分管湖南科技、工业、信息化、商务以及国资的副省长，正是常德前任书记。常德生物医药战略据传正是他的大手笔。

更为更为重要的是，目前湘一哥是懂生物医药的，他之前是浦东一哥，再之前是医院院长。沪干部的风格就是专业低调，但是目光如炬，出手往往就是大手笔。比如，李在沪期间，不声不响达成了特斯拉项目，直接引爆整个新能源汽车的跨越式发展，直接将我们整个新能源汽车带到世界第一的位置。

很多内容，但是只能讲这么多了。

我一直坚定看好石药景峰，不是随随便便的感情用事，而是有着强大的逻辑为支撑的。

当然，市场风险总是存在的。我的分析也只是代表我个人的观点，不一定正确，仅供参考。大家进出自便。