福鞍股份（603315）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.6亿元，同比增长17.55%；归母净利润6152.54万元，同比增长74.99%；扣非净利润6145.11万元，同比增长69.04%；经营活动产生的现金流量净额为205.64万元，同比下降97.51%；报告期内，福鞍股份基本每股收益为0.2004元，加权平均净资产收益率为3.96%。

　　以8月27日收盘价计算，福鞍股份目前市盈率（TTM）约为29.05倍，市净率（LF）约为1.8倍，市销率（TTM）约为2.59倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.28亿元，同比增长18.84%，环比增长40.86%；归母净利润4758.72万元，同比增长92.46%，环比增长241.41%；扣非净利润4750.31万元，同比增长76.81%，环比增长240.58%。

　　资料显示，公司主要业务有装备制造板块、环保板块及锂电池负极材料板块。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，工程总承包收入1.92亿元，同比增长29.83%，占营业收入的34.20%；水电设备铸件收入1.24亿元，同比增长4.53%，占营业收入的22.06%；托管运营收入0.83亿元，同比下降7.61%，占营业收入的14.83%。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.55%，同比上升3.12个百分点；净利率为10.96%，较上年同期上升3.62个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.44%，同比上升3.13个百分点，环比下降0.27个百分点；净利率为14.49%，较上年同期上升5.55个百分点，较上一季度上升8.50个百分点。

　　分产品看，工程总承包、水电设备铸件、托管运营2024年上半年毛利率分别为34.96%、13.29%、12.52%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.96%，较上年同期增长1.54个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.61%，较上年同期增长1.10个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为205.64万元，同比下降97.51%；筹资活动现金流净额-4333.83万元，同比增加1263.58万元；投资活动现金流净额-635.36万元，上年同期为-1.56亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为9593.51万元，上年同期为-12851.77万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为99.85%，净现比为3.34%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业32/111）；固定资产周转率为1.13次，上年同期为1.02次（2023年上半年行业平均值为1.63次，公司位居同行业67/111）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.64次、0.75次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7767.03万元，较上年同期增加2761.96万元；期间费用率为13.87%，较上年同期上升3.37个百分点。其中，销售费用同比增长11.23%，管理费用同比增长105.76%，研发费用同比增长79.48%，财务费用同比下降4.45%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司本期销售人员股权激励确认相关费用；管理费用的变动主要因为公司本期管理人员股权激励确认相关费用；财务费用的变动主要因为系本期利息支出减少；研发费用的变动主要因为公司本期研发人员股权激励确认相关费用。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少4.70%，占公司总资产比重下降1.50个百分点；货币资金较上年末增加20.74%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；长期股权投资较上年末增加19.02%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；应收票据较上年末减少23.78%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末增加45.16%，占公司总资产比重上升2.42个百分点；短期借款较上年末减少12.53%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；其他流动负债较上年末减少25.21%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加21.62%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.05亿元，占净资产的38.17%，较上年末增加4026.63万元。其中，存货跌价准备为603.93万元，计提比例为0.99%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.06%，相比上年末下降0.02个百分点；有息资产负债率为19.17%，相比上年末下降1.19个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.73，速动比率为1.24。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为罗远和、翟党君、李仲江，取代了一季度末的潘文波、王政超、佘群梅。在具体持股比例上，王旭、关钰川、毛圣持股有所上升，李士俊持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，福鞍股份41.84%股份处于质押状态。其中，第一大股东中科(辽宁)实业有限公司质押6684.10万股公司股份，占其全部持股的76.76%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.29万户，较一季度末下降了807户，降幅5.89%；户均持股市值由一季度末的29.52万元下降至23.72万元，降幅为19.65%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。