我乐家居（603326）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入6.57亿元，同比下降10.72%；归母净利润4543.36万元，同比下降24.10%；扣非净利润2515.12万元，同比下降43.35%；经营活动产生的现金流量净额为2695.58万元，同比下降86.57%；报告期内，我乐家居基本每股收益为0.1375元，加权平均净资产收益率为3.84%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内销售订单减少致主营收入减少。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2028.23万元，其中计入当期损益的政府补助为2538.63万元，所得税影响额为-549.12万元。

　　以8月23日收盘价计算，我乐家居目前市盈率（TTM）约为11.53倍，市净率（LF）约为1.45倍，市销率（TTM）约为1.01倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.76亿元，同比下降20.29%，环比增长33.43%；归母净利润2644.41万元，同比下降50.31%，环比增长39.26%；扣非净利润2314.54万元，同比下降55.00%，环比增长1053.87%。

　　2024年上半年，公司毛利率为46.02%，同比上升1.99个百分点；净利率为6.91%，较上年同期下降1.22个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为47.49%，同比上升1.33个百分点，环比上升3.43个百分点；净利率为7.04%，较上年同期下降4.25个百分点，较上一季度上升0.30个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.84%，较上年同期下降1.83个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.97%，较上年同期下降1.37个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2695.58万元，同比下降86.57%；筹资活动现金流净额-1.36亿元，同比减少1.31亿元；投资活动现金流净额3707.35万元，上年同期为-8214.91万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8481.80万元，上年同期为11617.42万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为108.35%，净现比为59.33%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业7/16）；固定资产周转率为0.66次，上年同期为0.84次（2023年上半年行业平均值为1.02次，公司位居同行业13/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.24次、3.84次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.66亿元，较上年同期增加690.59万元；期间费用率为40.43%，较上年同期上升5.27个百分点。其中，销售费用同比下降1.61%，管理费用同比增长1.12%，研发费用同比增长49.94%，财务费用同比下降30.26%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内电商平台费用和房屋租赁费用减少；管理费用的变动主要因为报告期内限制性股票对应的股权激励费增加；财务费用的变动主要因为报告期内利息收入增加；研发费用的变动主要因为报告期内股份支付费用致研发费用直接人工增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加125.90%，占公司总资产比重上升4.28个百分点；货币资金较上年末减少26.40%，占公司总资产比重下降4.17个百分点；固定资产较上年末减少1.67%，占公司总资产比重上升3.52个百分点；其他债权投资合计较上年末减少57.78%，占公司总资产比重下降3.20个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少54.24%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；合同负债较上年末减少24.06%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；短期借款较上年末减少23.43%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；长期借款较上年末减少5.26%，占公司总资产比重上升0.56个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8330.24万元，占净资产的7.35%，较上年末减少1819.38万元。其中，存货跌价准备为667.86万元，计提比例为7.42%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.80%，相比上年末下降4.20个百分点；有息资产负债率为19.77%，相比上年末下降0.70个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.14，速动比率为1.02。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为周芸、高盛公司有限责任公司、民生加银积极成长混合型发起式证券投资基金、朱粤湘、桢诚共富私募证券投资基金，取代了一季度末的广发百发大数据策略成长灵活配置混合型证券投资基金、谢桂南、莫寒劼、廖胜英、丁来。在具体持股比例上，NINA YANTI MIAO、南京瑞起投资管理有限公司、南京开盛咨询管理合伙企业(有限合伙)、中欧价值智选回报混合型证券投资基金、刘忠和持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.65万户，较一季度末下降了5258户，降幅24.16%；户均持股市值由一季度末的11.35万元下降至10.88万元，降幅为4.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。