中证智能财讯 振江股份（603507）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入19.57亿元，同比增长5.49%；归母净利润1.23亿元，同比增长57.92%；扣非净利润1.21亿元，同比增长27.23%；经营活动产生的现金流量净额为9726.85万元，同比增长101.27%；报告期内，振江股份基本每股收益为0.67元，加权平均净资产收益率为5.04%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司光伏、紧固件板块业务出货量增加。

　　以8月22日收盘价计算，振江股份目前市盈率（TTM）约为15.88倍，市净率（LF）约为1.49倍，市销率（TTM）约为0.92倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.58亿元，同比增长6.37%，环比下降4.02%；归母净利润6013.76万元，同比增长94.12%，环比下降5.03%；扣非净利润5503.59万元，同比增长13.94%，环比下降15.97%。

　　资料显示，公司主营业务为风电设备、光伏/光热设备零部件；紧固件的设计、加工与销售；海上风电安装及运维服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.93%，同比上升1.16个百分点；净利率为6.42%，较上年同期上升1.71个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为20.15%，同比下降2.48个百分点，环比下降3.50个百分点；净利率为6.03%，较上年同期上升1.90个百分点，较上一季度下降0.78个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.04%，较上年同期增长1.61个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.02%，较上年同期增长0.68个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9726.85万元，同比增长101.27%；筹资活动现金流净额-7310.12万元，同比减少3.33亿元；投资活动现金流净额-3.29亿元，上年同期为-1.83亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.06亿元，上年同期为0.03亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.84%，净现比为78.78%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业1/20）；固定资产周转率为1.03次，上年同期为1.04次（2023年上半年行业平均值为1.00次，公司位居同行业9/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.96次、1.21次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.30亿元，较上年同期增加2707.17万元；期间费用率为11.78%，较上年同期上升0.82个百分点。其中，销售费用同比下降8.06%，管理费用同比增长8.3%，研发费用同比增长28.64%，财务费用同比增长14.48%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为工装回运及代理费略有下降；管理费用的变动主要因为营业收入增加，管理费用相应增加；财务费用的变动主要因为南通基地持续投建，金融机构融资增加；研发费用的变动主要因为公司开发新产品，研发投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少35.60%，占公司总资产比重下降5.58个百分点；在建工程较上年末增加185.73%，占公司总资产比重上升3.23个百分点；存货较上年末增加8.71%，占公司总资产比重上升2.00个百分点；应收款项融资较上年末增加70.57%，占公司总资产比重上升1.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少40.33%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加23.97%，占公司总资产比重上升1.96个百分点；短期借款较上年末减少7.81%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；应付票据较上年末减少42.95%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.14亿元，占净资产的53.72%，较上年末增加1.05亿元。其中，存货跌价准备为5462.6万元，计提比例为3.99%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为59.80%，相比上年末下降0.87个百分点；有息资产负债率为29.45%，相比上年末上升0.84个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.09，速动比率为0.64。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为长信金利趋势混合型证券投资基金、泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002沪、泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001沪、江苏振江新能源装备股份有限公司回购专用证券账户、基本养老保险基金一二零四组合。在具体持股比例上，江阴振江朗维投资企业(有限合伙)、广发多因子灵活配置混合型证券投资基金、中庚小盘价值股票型证券投资基金持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，振江股份14.42%股份处于质押状态。其中，第一大股东胡震质押2200.00万股公司股份，占其全部持股的69.41%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.37万户，较一季度末下降了2112户，降幅13.32%；户均持股市值由一季度末的23.34万元上升至33.91万元，增幅为45.29%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。