爱慕股份(603511)8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入16.46亿元,同比下降5.85%;归母净利润1.55亿元,同比下降19.51%;扣非净利润1.25亿元,同比下降28.49%;经营活动产生的现金流量净额为2.98亿元,同比下降50.50%;报告期内,爱慕股份基本每股收益为0.39元,加权平均净资产收益率为3.36%。
公告称,公司营业收入变化主要由于终端客流下降,营业收入随之下降。
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以8月30日收盘价计算,爱慕股份目前市盈率(TTM)约为16.13倍,市净率(LF)约为0.99倍,市销率(TTM)约为1.3倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入7.67亿元,同比下降7.14%,环比下降12.81%;归母净利润4734.63万元,同比下降26.85%,环比下降55.88%;扣非净利润2585.88万元,同比下降52.39%,环比下降73.93%。
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资料显示,公司持续专注于高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售,已形成以贴身服饰品类为核心,多品牌、全渠道发展的经营模式,在市场建立了较强的品牌认知与较高美誉度,领跑贴身服饰行业发展。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,爱慕收入7.19亿元,占营业收入的43.69%;爱慕先生收入3.15亿元,占营业收入的19.15%;爱慕儿童收入2.18亿元,占营业收入的13.23%。
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2024年上半年,公司毛利率为66.64%,同比上升0.59个百分点;净利率为9.35%,较上年同期下降1.75个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为64.85%,同比上升0.25个百分点,环比下降3.34个百分点;净利率为6.09%,较上年同期下降1.89个百分点,较上一季度下降6.10个百分点。
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分产品看,爱慕、爱慕先生、爱慕儿童2024年上半年毛利率分别为68.25%、76.97%、69.23%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.36%,较上年同期下降0.84个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为3.31%,较上年同期下降0.87个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为2.98亿元,同比下降50.50%;筹资活动现金流净额-8645.34万元,同比增加2.23亿元;投资活动现金流净额-1.47亿元,上年同期为-9050.15万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为4.07亿元,相比上年同期下降25.52%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为114.68%,净现比为192.56%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.31次,上年同期为0.34次(2023年上半年行业平均值为0.26次,公司位居同行业11/40);固定资产周转率为2.82次,上年同期为2.75次(2023年上半年行业平均值为2.51次,公司位居同行业20/40);公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.63次、0.55次。
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2024年上半年,公司期间费用为9.38亿元,较上年同期增加363.76万元;期间费用率为57.00%,较上年同期上升3.54个百分点。其中,销售费用同比下降1.4%,管理费用同比增长3.79%,研发费用同比增长8.75%,财务费用由去年同期的-153.37万元变为302.74万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为销售人员薪酬、网络推广费的下降;管理费用的变动主要因为股权激励费用增加;财务费用的变动主要因为汇兑损失增加;研发费用的变动主要因为股权激励费用增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司存货较上年末减少4.10%,占公司总资产比重下降1.15个百分点;在建工程较上年末增加19.50%,占公司总资产比重上升0.93个百分点;货币资金较上年末增加9.27%,占公司总资产比重上升0.91个百分点;固定资产较上年末减少3.91%,占公司总资产比重下降0.65个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加146.08%,占公司总资产比重上升5.29个百分点;应付职工薪酬较上年末减少33.50%,占公司总资产比重下降0.87个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少8.62%,占公司总资产比重下降0.25个百分点;应付账款较上年末增加6.01%,占公司总资产比重上升0.08个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为9.76亿元,占净资产的22.24%,较上年末减少4174.8万元。其中,存货跌价准备为2.58亿元,计提比例为20.9%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为18.85%,相比上年末上升4.15个百分点;有息资产负债率为2.10%,相比上年末下降0.25个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为3.93,速动比率为2.91。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为张荣明、北京美山子科技发展中心(有限合伙)、北京爱慕投资管理有限公司、苏州今盛泽爱企业管理合伙企业(有限合伙)、苏州今盛泽优企业管理合伙企业(有限合伙)、苏州今盛泽美企业管理合伙企业(有限合伙),取代了一季度末的嘉华优选(天津)创业投资合伙企业(有限合伙)、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、郭相国、国金量化精选混合型证券投资基金、魏波涛、汇丰晋信策略优选混合型证券投资基金。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.24万户,较一季度末下降了590户,降幅4.53%;户均持股市值由一季度末的41.96万元下降至40.31万元,降幅为3.93%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。