中证智能财讯欧普照明（603515）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入33.66亿元，同比下降5.01%；归母净利润3.85亿元，同比下降3.04%；扣非净利润3.21亿元，同比下降8.28%；经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元，同比下降81.84%；报告期内，欧普照明基本每股收益为0.52元，加权平均净资产收益率为5.62%。

　　以8月27日收盘价计算，欧普照明目前市盈率（TTM）约为12.0倍，市净率（LF）约为1.74倍，市销率（TTM）约为1.44倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入17.83亿元，同比下降12.64%，环比增长12.63%；归母净利润2.64亿元，同比下降11.72%，环比增长118.24%；扣非净利润2.18亿元，同比下降20.63%，环比增长110.55%。

　　资料显示，公司主要从事家居照明灯具、商用照明灯具、光源及控制类产品的研发、生产和销售，并逐步转型为照明系统综合解决方案服务商。2024年上半年公司主营业务中，照明行业收入33.13亿元，同比下降5.45%，占营业收入的98.42%。

　　2024年上半年，公司毛利率为39.29%，同比上升1.09个百分点；净利率为11.47%，较上年同期上升0.14个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为40.02%，同比上升0.82个百分点，环比上升1.55个百分点；净利率为14.86%，较上年同期下降0.03个百分点，较上一季度上升7.20个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.62%，较上年同期下降0.72个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.10%，较上年同期下降0.69个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.26亿元，同比下降81.84%；筹资活动现金流净额-1.57亿元，同比减少1.54亿元；投资活动现金流净额-31.58亿元，上年同期为26.58亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-15.77亿元，上年同期为37.44亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为109.58%，净现比为32.75%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.39次（2023年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业6/14）；固定资产周转率为2.49次，上年同期为4.55次（2023年上半年行业平均值为2.89次，公司位居同行业3/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.30次、3.56次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8.98亿元，较上年同期增加2259.10万元；期间费用率为26.66%，较上年同期上升1.97个百分点。其中，销售费用同比增长3.71%，管理费用同比增长14.6%，研发费用同比下降14.65%，财务费用由去年同期的-5775.05万元变为-4955.26万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加1094.75%，占公司总资产比重上升31.65个百分点；货币资金较上年末减少49.47%，占公司总资产比重下降22.51个百分点；其他流动资产较上年末减少95.04%，占公司总资产比重下降9.55个百分点；无形资产较上年末增加40.95%，占公司总资产比重上升1.50个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加127.70%，占公司总资产比重上升6.05个百分点；应付职工薪酬较上年末减少37.15%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；其他流动负债较上年末减少12.95%，占公司总资产比重下降1.10个百分点；应付账款较上年末减少7.63%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.76亿元，占净资产的9.17%，较上年末增加299.01万元。其中，存货跌价准备为6124.52万元，计提比例为9.62%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为35.51%，相比上年末上升2.96个百分点；有息资产负债率为1.78%，相比上年末上升0.16个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.07，速动比率为1.90。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为平安低碳经济混合型证券投资基金、中欧养老产业混合型证券投资基金、中欧睿见混合型证券投资基金，取代了一季度末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金、大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品(第二期)、麻忠月。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，欧普照明14.29%股份处于质押状态。其中，第一大股东中山市欧普投资有限公司质押6170.00万股公司股份，占其全部持股的17.72%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.46万户，较一季度末下降了2425户，降幅14.28%；户均持股市值由一季度末的70.88万元上升至88.88万元，增幅为25.40%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。