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中证智能财讯珍宝岛(603567)8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入16.61亿元,同比增长7.10%;归母净利润3.93亿元,同比增长281.93%;扣非净利润3.62亿元,同比扭亏;经营活动产生的现金流量净额为-2.11亿元,上年同期为-1.84亿元;报告期内,珍宝岛基本每股收益为0.4187元,加权平均净资产收益率为5.08%。
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以8月26日收盘价计算,珍宝岛目前市盈率(TTM)约为13.31倍,市净率(LF)约为1.28倍,市销率(TTM)约为3.13倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入5.44亿元,同比增长88.82%,环比下降51.34%;归母净利润9996.61万元,同比增长174.82%,环比下降65.92%;扣非净利润8046.53万元,同比增长120.63%,环比下降71.43%。
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资料显示,公司已形成从原料药、中药制剂、化药制剂到生物制剂的全产品线布局,并通过优质品种并购与创新研发不断完善产品线,为临床医患提供多元化产品组合。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,珍药商品销售(工业)收入14.43亿元,占营业收入的86.79%;外购药材销售(商业)收入1.12亿元,占营业收入的6.73%;外购药品销售(商业)收入9659.32万元,占营业收入的5.81%;租赁收入(商业)收入167.05万元,占营业收入的0.1%。
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2024年上半年,公司毛利率为57.99%,同比上升25.79个百分点;净利率为23.79%,较上年同期上升17.10个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为56.66%,同比上升119.02个百分点,环比下降1.98个百分点;净利率为18.73%,较上年同期上升65.20个百分点,较上一季度下降7.52个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.08%,较上年同期增长3.64个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为3.81%,较上年同期增长2.24个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-2.11亿元,同比减少2749.20万元;筹资活动现金流净额-585.61万元,同比减少1391.55万元;投资活动现金流净额-3878.13万元,上年同期为-2833.93万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-5.89亿元,上年同期为-1.19亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为72.19%,净现比为-53.72%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.13次,上年同期为0.13次(2023年上半年行业平均值为0.26次,公司位居同行业62/73);固定资产周转率为1.33次,上年同期为1.30次(2023年上半年行业平均值为1.52次,公司位居同行业38/73);公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.58次、0.76次。
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2024年上半年,公司期间费用为3.77亿元,较上年同期减少2.77亿元;期间费用率为22.71%,较上年同期下降19.51个百分点。其中,销售费用同比下降60.87%,管理费用同比下降2.14%,研发费用同比下降56.28%,财务费用同比下降12.49%。
资料显示,销售费用的变动主要因为报告期优化市场推广活动;研发费用的变动主要因为本期研发项目结构和进度调整。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加38.67%,占公司总资产比重上升6.30个百分点;存货较上年末增加54.04%,占公司总资产比重上升2.74个百分点;货币资金较上年末减少17.82%,占公司总资产比重下降2.49个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末减少11.95%,占公司总资产比重下降2.48个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加63.86%,占公司总资产比重上升3.98个百分点,主要系借款结构变动;长期借款较上年末减少10.40%,占公司总资产比重下降1.49个百分点,主要系借款结构变动;一年内到期的非流动负债较上年末减少10.08%,占公司总资产比重下降1.09个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少19.39%,占公司总资产比重下降0.58个百分点。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为35.29%,相比上年末下降0.21个百分点;有息资产负债率为26.67%,相比上年末上升1.40个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为2.53,速动比率为2.18。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为黑龙江创达集团有限公司,占比50.01%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,黑龙江创达集团有限公司、黑龙江创达集团有限公司-2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第一期)质押专户、虎林龙鹏投资中心(有限合伙)、湖州赛瀚股权投资合伙企业(有限合伙)、北京盛世宏明投资基金管理有限公司-绍兴滨海新区生物医药产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)、银河德睿资本管理有限公司、黑龙江创达集团有限公司-2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券(第二期)质押专户、中国银河证券股份有限公司、刘衍香持股有所上升,申万宏源证券有限公司持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,珍宝岛35.69%股份处于质押状态。其中,第一大股东黑龙江创达集团有限公司质押3.36亿股公司股份,占其全部持股的71.36%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.21万户,较一季度末下降了2664户,降幅10.76%;户均持股市值由一季度末的39.93万元上升至44.87万元,增幅为12.37%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。