上市公司龙头点将台
读者诸君，随着今年9月24日的国务院新闻办公室新闻发布会的召开，一行一局一会的主要负责人潘功胜、李云泽、吴清的介绍金融支持我国经济高质量发展情况，9月26日政治局会议的表态，已经全面吹响了振兴市场的发令哨！大A连续数天的爆发式反弹，成交量从几天前5千亿左右骤然飙升至1万4千余亿，预示牛市之风可谓扑面而来！当此大机遇来临之时，如何从浩如星海的5千余家的上市公司精准找到具有核心投资价值行业优质标的，是广大股民投资者梦寐以求的。在未来一段时间，敝人以一个上世纪90年代入市的老股民的朦胧眼光或肤浅经验，穷尽心血，力求从5千余家上市公司中找到具有长投价值的行业龙头50家公司点将画像，以求认清公司的庐山真面目。但有言在先，温馨提示：
股市有奇迹，点将画像在我；股市有风险，关注投资在您。
二十一世纪黑金材料王
碳纤维第一家上市公司
光威复材点将画像：
光威复材作为碳纤维复合材料行业的领军者，护城河宽阔，具有强大核心竞争力。它的研发实力和生产能力超级强大，未来市场前景广阔。

- 护城河：光威复材的护城河主要体现在其技术优势和全产业链布局上。公司是国内最早开启碳纤维国产化的民企，率先实现碳纤维及预浸料工程化和产业化技术，产品覆盖碳纤维核心设备、原丝、碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料制品等，是目前国内碳纤维生产品种最齐全、生产技术最先进、产业链最完备的民用以及军用碳纤维领域的龙头企业。
具体来说：

光威复材的护城河十分坚实，这主要源于其在碳纤维及复合材料领域的深厚技术积累和难以复制的全产业链布局。

公司是国内致力于高性能碳纤维及复合材料研发和生产的龙头企业，率先实现碳纤维及预浸料工程化和产业化技术。其产品覆盖碳纤维核心设备、原丝、碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料制品等，是目前国内碳纤维生产品种最齐全、生产技术最先进、产业链最完备的企业之一。

碳纤维性能优异，是发展国防军工与国民经济的重要战略物资，其产业链复杂，进入壁垒极高。光威复材所掌握的碳纤维核心技术是其关键的护城河之一。军品本身的进入门槛就很高，且更换成本巨大。在国内现有的市场格局下，其他公司难以与之竞争。

此外，公司在全产业链的布局上具备显著优势。全产业链涉及碳纤维、中间材料和碳纤维复材制备等多个环节，每个环节都需要高度的技术和工艺支持。光威复材通过长期的投入和研发，已经在各个环节积累了丰富的经验和技术实力。这种全产业链布局不仅能够保证产品的质量和性能，还能够有效控制成本，提高生产效率，为客户提供一站式的解决方案。同时，公司对产业链的深度掌控也使其能够更好地应对市场变化和客户需求，增强了企业的抗风险能力。

核心竞争力：

光威复材的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

技术研发方面，公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等多个先进的研发平台。多年来，公司先后承担了众多国家和省部级科研项目，在碳纤维及复合材料领域取得了大量技术突破和创新成果。例如，公司成功突破了 T300 级、T700 级、T800 级等多种型号高强高模碳纤维的制备技术和核心装备难关，形成了“货架式”供货能力，拥有全部型号碳纤维产品，也拥有湿法、干喷湿纺两种工艺。

在技术积淀上，公司具有明显的装备保障及先发优势。公司的 T300 级产品已经稳定供货十余年，得到了市场的广泛认可。同时，T800H 级、M40J/M55J 级和 T700S/T800S 级等储备产品的研发量产进展也十分顺利，T1100的先行研发也为公司未来的持续发展提供了强大的动力。

产品结构方面，公司产品条线具备深度梯次。除了成熟的产品外，不断有新的高性能产品推出，满足了不同客户在不同领域的多样化需求。

在业务拓展方面，公司表现出色。2021 年末公司获得
的近 21 亿元的大额订单，已在今年6月完成。并且新的军工超级大单已在近日即将公布。同时，公司积极扩充产能，包头项目、多功能碳纤维生产线和技改项目等，今年纷纷投产爬坡，千吨级T800级高性能碳纤维等同性验证也将在一个多月后通过，随着产能的逐步落地，公司的综合配套实力将进一步增强，新利润增长点将分批次激活！
光威最大的可以无限想象的未来一两年甚至十年的核心竞争力看点是民用大飞机c919和c929的碳纤维用材的国产替代和中国强军之路上各类军机数的增加所需的高端碳纤维。c919现在用国外碳纤维，每架飞机需用碳纤维占机重12%至15%，中国商飞c919在手订单已达1200余架，且还有望不断增加，从明年始，逐渐增加到每年需交付150架，如此，保守估算一年需用高端碳纤维50吨X15%X150二1125吨。大飞机碳纤维用材的国产替代应在今明两年内启动。而光威复材则是国产替代的最优选择。根据中国商飞爆料，c929使用碳纤维将占机重50%左右，并在2027年试飞。作为获得PcD验证证书的光威将分得最大的一杯汤！
从下面中美两国军机数对比中可以前瞻作为军事装备碳纤维的主力供应商光威复材赛道多阔多长且有多厚的黄金。
- 战斗机：美国拥有约2000架先进战斗机，其中包括187架F-22和超过1000架F-35等五代战机，此外还有F-16、F-15等三代战机约5000架。中国的战斗机数量约为3000架，其中五代战机歼-20数量超过220架，歼-35和歼-31也在积极量产推进中。
- 轰炸机：美国拥有约160架轰炸机，包括B-52、B-1B、B-2等型号。中国的轰炸机数量约为270架，主要是轰-6系列轰炸机。
- 运输机：美国拥有约900架运输机，包括C-5、C-17、C-130等型号。中国的运输机数量约为100架，包括运-20和伊尔-76等型号。
- 直升机：美国拥有约5500架直升机，包括UH-60、AH-64、CH-47等型号。中国的直升机数量约为1500架，包括直-8、直-9、直-10等型号。
- 教练机：美国拥有约1500架教练机，包括T-38、T-6、F-16D等型号。中国的教练机数量约为400架，包括教练-8、教练-9、教练-10等型号。
- 空中加油机：美国拥有约500架空中加油机，包括KC-135、KC-10等型号。中国的空中加油机数量较少，具体数量不详。

商业航天，低空飞行，军民用无人机，大型无人运输机，卫星星链，火箭，导弹，防弹装置，大型船舶的风翼，氢气缠绕瓶，高铁地铁车身，跑车，豪华轿车，建筑补强，高端体育器材都必然有光威提供的材料。

公司还注重通过股权激励来提升团队的竞争力和凝聚力。2022 年 5 月实施的股权激励计划，有效地激发了员工的积极性和创造力，彰显了公司长期发展的信心。

在客户关系方面，公司在军民品领域均建立了稳定的配套关系。在军品领域，公司作为国内最大的军用碳纤维供应商，年度销售额比例稳定在较高水平，其产品广泛应用于航空航天等国防军工领域；在民品领域，公司是风电巨头维斯塔斯的碳梁核心供应商，并积极拓展气瓶、建筑工程、热场、工业制造等多个领域，形成了“原丝-制品”的全产业链布局，具备较强的规模弹性及差异化竞争优势。这种多元化的客户结构和市场布局，降低了公司对单一客户或市场的依赖，提高了公司的市场竞争力和抗风险能力。

此外，公司的管理团队具有丰富的行业经验和敏锐的市场洞察力，能够准确把握行业发展趋势，及时调整公司的发展战略，使公司在激烈的市场竞争中始终保持领先地位。同时，公司一直致力于企业文化的建设，形成了积极向上、团结协作的企业文化氛围，吸引和留住了大量优秀人才，为公司的持续发展提供了坚实的人才保障。
- 财务数据：光威复材2024年上半年实现营业总收入11.56亿元，同比下降5.53%；归母净利润3.68亿元，同比下降10.87%；经营活动产生的现金流量净额为3.64亿元，同比增长2.62%；基本每股收益为0.4456元，加权平均净资产收益率为6.69%。公司近年市盈率、市净率、市销率历史分位图如下所示。截至2024年上半年末，公司资产负债率为23.94%，相比上年末上升2.29个百分点；有息资产负债率为7.01%，相比上年末上升3.81个百分点。2024年上半年，公司流动比率为3.91，速动比率为3.33。
- 新产能和新产品：公司包头项目一期建成将对公司发展带来重大影响，随着内蒙古包头项目的逐渐落地，公司发展有望迎来新一轮突破。公司产品技术储备充足，
- 市场展望：随着技术的不断进步和应用领域的拓展，碳纤维复合材料市场将迎来爆发式增长，光威复材有望成为行业领导者。碳纤维被称为“材料之王”，属于新材料范畴，其具有出色的力学性能和化学稳定性，是目前已大量生产的所有高性能纤维中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维，碳纤维具有低密度、耐腐蚀、耐高温、耐摩擦、抗疲劳、震动衰减性高、电及热导性高、热及湿膨胀系数低、x光穿透性高、非磁体但有电磁屏蔽效应等优良特点，广泛应用于航天航空、军工、体育用品、汽车工业、能源装备、医疗器械、工程机械、交通运输、建筑及其结构补强等领域。
- 现金流：光威复材中报数据显示，2024年1-6月，公司净现金流为7883.69万元，同比增长156.19%，其中，经营性现金流3.64亿元，投资性现金流-4.56亿元，融资性现金流1.69亿元。
- 商誉：光威复材自上市以来，从来没有产生过商誉，公司还是很专注于主业和内生发展的，不太愿意搞并购重组和资本运作这些。
- 合作企业：2024年3月18日，光威复材发布公告称，公司全资子公司威海拓展纤维有限公司与控股子公司内蒙古光威碳纤有限公司于2024年3月18日签署了《技术许可合同》，威海拓展许可内蒙古光威使用t700级、t800级、t1000级碳纤维等相关技术，内蒙古光威支付相应的技术使用费。
- 订单：光威复材去年10月27日在互动平台表示，关于tp500无人运输机，公司已经根据订单合同开始小批量供货；tp2000项目刚刚举办过启动仪式，后期公司会密切跟踪项目发展规划与安排，努力争取进一步合作并参与研制机会。
- 市盈率、市净率、负债率、净利率、营收、净利润、毛利率：
财务指标|具体数据
:--:|:--:
市盈率（ttm）|约为26.2倍
市净率（lf）|约为3.83倍
市销率（ttm）|约为8.86倍
负债率|23.94%
净利率|30.18%
营收|11.56亿元
净利润|3.68亿元
毛利率|44.64%

综上所述，光威复材在碳纤维领域具有较强的技术实力和市场竞争力，未来发展前景广阔。，