星光农机（603789）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9701.77万元，同比下降10.31%；归母净利润亏损4894.63万元，上年同期亏损486.68万元；扣非净利润亏损7796.51万元，上年同期亏损4456.05万元；经营活动产生的现金流量净额为-7880.27万元，上年同期为1228.41万元；报告期内，星光农机基本每股收益为-0.1883元，加权平均净资产收益率为-12.37%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内公司主要产品销量下滑。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2901.89万元，其中非流动性资产处置损益为2634.26万元。

　　以8月29日收盘价计算，星光农机目前市盈率（TTM）约为-17.52倍，市净率（LF）约为4.66倍，市销率（TTM）约为5.89倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6216.05万元，同比增长12.51%，环比增长78.33%；归母净利润-2580.05万元，同比下降585.37%，环比下降11.47%；扣非净利润-5388.28万元，同比下降32.63%，环比下降123.74%。

　　资料显示，公司除聚焦原有农机板块业务以外，创新试点农事服务业务，以采棉机采收业务为切入点逐步形成和建立农事作业服务，形成了农业机械和农事服务两个主营业务板块。

　　2024年上半年，公司毛利率为-21.40%，同比下降28.16个百分点；净利率为-56.16%，较上年同期下降51.05个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-26.75%，同比下降30.60个百分点，环比下降14.89个百分点；净利率为-49.79%，较上年同期下降39.44个百分点，较上一季度上升17.72个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-12.37%，较上年同期下降11.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-7.51%，较上年同期下降7.86个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-7880.27万元，同比减少9108.67万元；筹资活动现金流净额6896.73万元，同比增加548.91万元；投资活动现金流净额-441.63万元，上年同期为-847.08万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8157.10万元，上年同期为860.34万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为110.00%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业10/10）；固定资产周转率为0.49次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为1.19次，公司位居同行业8/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.42次、0.51次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4768.74万元，较上年同期减少283.20万元；但期间费用率为49.15%，较上年同期上升2.45个百分点。其中，销售费用同比下降24.23%，管理费用同比增长11.19%，研发费用同比下降20.1%，财务费用同比增长10.39%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内重分类质保金计提数；管理费用的变动主要因为报告期内限制性股票成本摊销；财务费用的变动主要因为报告期内利息收入减少；研发费用的变动主要因为报告期内部分研发课题结项。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加527.51%，占公司总资产比重上升4.05个百分点；货币资金较上年末减少32.63%，占公司总资产比重下降2.63个百分点；存货较上年末增加1.52%，占公司总资产比重上升1.14个百分点；应收账款较上年末增加0.46%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预收款项较上年末减少92.30%，占公司总资产比重下降4.08个百分点；短期借款较上年末增加15.88%，占公司总资产比重上升1.87个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加685.69%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加5.66%，占公司总资产比重上升1.55个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.34亿元，占净资产的62.29%，较上年末增加349.46万元。其中，存货跌价准备为2016.6万元，计提比例为7.94%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为65.85%，相比上年末上升1.60个百分点；有息资产负债率为16.78%，相比上年末上升2.78个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.94，速动比率为0.59。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为王国有、UBS AG，取代了一季度末的杨利娟、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，楼靖持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.39万户，较一季度末下降了6745户，降幅21.98%；户均持股市值由一季度末的8.72万元下降至7.46万元，降幅为14.45%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。