瑞芯微（603893）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入12.49亿元，同比增长46.44%；归母净利润1.83亿元，同比增长636.99%；扣非净利润1.77亿元，同比增长1079.15%；经营活动产生的现金流量净额为6.35亿元，同比增长221.19%；报告期内，瑞芯微基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为5.79%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于市场销售回暖，本报告期芯片销售收入增长。

　　以8月26日收盘价计算，瑞芯微目前市盈率（TTM）约为75.46倍，市净率（LF）约为6.94倍，市销率（TTM）约为8.73倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.06亿元，同比增长34.83%，环比增长29.91%；归母净利润1.15亿元，同比增长166.62%，环比增长70.17%；扣非净利润1.11亿元，同比增长182.05%，环比增长67.90%。

　　2024年上半年，公司毛利率为35.91%，同比上升1.99个百分点；净利率为14.64%，较上年同期上升11.73个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为36.86%，同比上升2.63个百分点，环比上升2.18个百分点；净利率为16.32%，较上年同期上升8.07个百分点，较上一季度上升3.86个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.79%，较上年同期增长4.95个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.12%，较上年同期增长5.80个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.35亿元，同比增长221.19%；筹资活动现金流净额-643.39万元，同比减少1965.86万元；投资活动现金流净额-1.82亿元，上年同期为-7532.55万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.64亿元，相比上年同期增长145.21%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为114.16%，净现比为347.31%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业14/47）；固定资产周转率为34.66次，上年同期为14.55次（2023年上半年行业平均值为6.86次，公司位居同行业9/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.18次、0.70次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.03亿元，较上年同期减少1721.95万元；期间费用率为24.25%，较上年同期下降13.28个百分点。其中，销售费用同比增长28.35%，管理费用同比下降11.17%，研发费用同比下降0.01%，财务费用由去年同期的-1053.08万元变为-2801.63万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售收入增长，销售人员有所增加，职工薪酬增加；管理费用的变动主要因为股份支付和折旧及长期待摊费用减少；财务费用的变动主要因为本报告期利息收入增加及汇兑损益影响；研发费用的变动主要因为基本与上年同期持平。本期股权激励股份支付费用减少，研发基础投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加45.01%，占公司总资产比重上升9.79个百分点；存货较上年末减少17.55%，占公司总资产比重下降8.53个百分点；交易性金融资产较上年末增加37.64%，占公司总资产比重上升1.75个百分点；无形资产较上年末减少28.21%，占公司总资产比重下降1.22个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加349.06%，占公司总资产比重上升2.09个百分点；应付账款较上年末增加19.19%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；应付票据较上年末增加61.26%，占公司总资产比重上升0.48个百分点；应付职工薪酬较上年末增加42.63%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.31亿元，占净资产的32.39%，较上年末减少2.19亿元。其中，存货跌价准备为5691.39万元，计提比例为5.23%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为16.18%，相比上年末上升3.45个百分点；有息资产负债率为0.37%，相比上年末下降0.50个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.43，速动比率为3.66。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为励民，占比37.71%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，励民、黄旭、厦门市润科欣投资管理合伙企业(有限合伙)、银河创新成长混合型证券投资基金、国家集成电路产业投资基金股份有限公司、上海武岳峰集成电路股权投资合伙企业(有限合伙)、厦门腾兴众和投资合伙企业(有限合伙)、厦门普芯达投资合伙企业(有限合伙)、厦门芯翰投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.69万户，较一季度末增长了623户，增幅1.72%；户均持股市值由一季度末的57.97万元上升至67.03万元，增幅为15.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。