中证智能财讯丸美股份（603983）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.52亿元，同比增长27.65%；归母净利润1.77亿元，同比增长35.09%；扣非净利润1.66亿元，同比增长40.21%；经营活动产生的现金流量净额为5858.3万元，同比下降24.32%；报告期内，丸美股份基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为5.19%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司主品牌丸美、第二品牌PL恋火持续保持增长。

　　以8月23日收盘价计算，丸美股份目前市盈率（TTM）约为28.7倍，市净率（LF）约为2.64倍，市销率（TTM）约为3.48倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.91亿元，同比增长18.58%，环比增长4.46%；归母净利润6590.83万元，同比增长26.71%，环比下降40.42%；扣非净利润6204.4万元，同比增长39.24%，环比下降40.51%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，护肤类收入5.70亿元，同比增长35.12%，占营业收入的42.15%；眼部类收入2.39亿元，同比增长7.11%，占营业收入的17.64%；洁肤类收入1.22亿元，同比增长15.83%，占营业收入的8.99%。

　　2024年上半年，公司毛利率为74.68%，同比上升4.56个百分点；净利率为13.09%，较上年同期上升0.69个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为74.75%，同比上升3.44个百分点，环比上升0.14个百分点；净利率为9.61%，较上年同期上升0.60个百分点，较上一季度下降7.12个百分点。

　　分产品看，护肤类、眼部类、洁肤类2024年上半年毛利率分别为75.98%、74.49%、73.29%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.19%，较上年同期增长1.15个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.67%，较上年同期增长1.18个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5858.30万元，同比下降24.32%；筹资活动现金流净额-2.14亿元，同比减少2.87亿元；投资活动现金流净额1.94亿元，上年同期为-1.22亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.59亿元，上年同期为-0.10亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为93.14%，净现比为33.18%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.25次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业11/16）；固定资产周转率为3.00次，上年同期为4.31次（2023年上半年行业平均值为2.99次，公司位居同行业5/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为25.38次、1.96次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.92亿元，较上年同期增加2.10亿元；期间费用率为58.58%，较上年同期上升3.61个百分点。其中，销售费用同比增长39.7%，管理费用同比下降1.81%，研发费用同比增长23.62%，财务费用由去年同期的-752.89万元变为-765.61万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为在线上竞争激烈流量成本高涨的同时公司坚定推进品牌建设和科学传播投入；研发费用的变动主要因为本期公司持续推进研发建设研发耗材等费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少35.95%，占公司总资产比重下降5.84个百分点；在建工程较上年末增加40.76%，占公司总资产比重上升3.15个百分点；货币资金较上年末增加4.18%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；应收账款较上年末增加180.50%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少98.47%，占公司总资产比重下降3.37个百分点；短期借款较上年末增加148.14%，占公司总资产比重上升3.51个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少30.08%，占公司总资产比重下降1.08个百分点；合同负债较上年末减少19.38%，占公司总资产比重下降0.91个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.77亿元，占净资产的5.35%，较上年末增加567.48万元。其中，存货跌价准备为783.15万元，计提比例为4.23%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.59%，相比上年末下降1.65个百分点；有息资产负债率为5.81%，相比上年末上升0.15个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.56，速动比率为2.37。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达价值成长混合型证券投资基金，取代了一季度末的富国高质量混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.72万户，较一季度末增长了739户，增幅4.49%；户均持股市值由一季度末的71.15万元下降至64.20万元，降幅为9.77%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。