中证智能财讯方盛制药（603998）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入9.1亿元，同比增长6.44%；归母净利润1.37亿元，同比增长28.23%；扣非净利润1.11亿元，同比增长26.54%；经营活动产生的现金流量净额为6633.95万元，上年同期为-5486.07万元；报告期内，方盛制药基本每股收益为0.32元，加权平均净资产收益率为8.96%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.5元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于“338大产品打造计划”中的核心产品销售稳步增长。
以8月28日收盘价计算，方盛制药目前市盈率（TTM）约为22.24倍，市净率（LF）约为3.19倍，市销率（TTM）约为2.87倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.72亿元，同比增长12.77%，环比增长7.65%；归母净利润6665.18万元，同比增长55.26%，环比下降5.04%；扣非净利润5680.82万元，同比增长48.26%，环比增长5.40%。
资料显示，公司是一家从事药品的研发、生产与销售的高新技术企业。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，销售商品收入8.59亿元，占营业收入的94.36%；提供服务收入0.51亿元，占营业收入的5.64%。
2024年上半年，公司毛利率为72.66%，同比上升3.47个百分点；净利率为14.90%，较上年同期上升2.50个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为72.17%，同比上升1.50个百分点，环比下降1.02个百分点；净利率为14.28%，较上年同期上升4.00个百分点，较上一季度下降1.29个百分点。
分产品看，销售商品、提供服务2024年上半年毛利率分别为74.81%、36.75%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.96%，较上年同期增长1.57个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.95%，较上年同期增长0.72个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6633.95万元，同比增加1.21亿元；筹资活动现金流净额-2535.74万元，同比增加4694.88万元；投资活动现金流净额-4113.51万元，上年同期为-9134.24万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为3564.50万元，上年同期为-9198.91万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为99.32%，净现比为48.48%。
营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业33/73）；固定资产周转率为1.12次，上年同期为1.17次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业48/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.65次、0.71次。
2024年上半年，公司期间费用为5.08亿元，较上年同期增加3207.05万元；期间费用率为55.82%，较上年同期上升0.16个百分点。其中，销售费用同比增长5.64%，管理费用同比下降16.55%，研发费用同比增长66.68%，财务费用同比下降8.94%。
资料显示，销售费用的变动主要因为公司加大了OTC产品的宣传投入；管理费用的变动主要因为股权激励到期，股份支付费用减少；财务费用的变动主要因为银行贷款利率下调；研发费用的变动主要因为本期加大中药创新药研发投入。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加37.66%，占公司总资产比重上升2.14个百分点；在建工程较上年末增加33.61%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；固定资产较上年末减少0.25%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；存货较上年末增加14.19%，占公司总资产比重上升0.96个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加77.50%，占公司总资产比重上升6.97个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少68.16%，占公司总资产比重下降4.44个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加13.10%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；应付票据较上年末减少23.76%，占公司总资产比重下降1.17个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.75亿元，占净资产的24.8%，较上年末增加4658.91万元。其中，存货跌价准备为98.07万元，计提比例为0.26%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为49.60%，相比上年末上升1.17个百分点；有息资产负债率为22.91%，相比上年末上升1.54个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.74，速动比率为0.47。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为广发稳鑫保本混合型证券投资基金、工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金，取代了一季度末的易方达大健康主题灵活配置混合型证券投资基金、红土创新医疗保健股票型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，张庆华、泰州共生创业投资管理有限公司、易方达泰丰股票型养老金产品-中国工商银行股份有限公司、工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、泰康人寿保险有限责任公司-投连-行业配置持股有所上升，易方达医疗保健行业混合型证券投资基金、广发盛锦混合型证券投资基金、易方达医药生物股票型证券投资基金持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，方盛制药18.57%股份处于质押状态。其中，第一大股东张庆华质押8155.52万股公司股份，占其全部持股的52.27%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.07万户，较一季度末下降了1291户，降幅5.88%；户均持股市值由一季度末的22.53万元下降至21.85万元，降幅为3.02%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
