中证智能财讯华康股份（605077）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入13.59亿元，同比下降0.73%；归母净利润1.38亿元，同比下降25.27%；扣非净利润1.3亿元，同比下降32.2%；经营活动产生的现金流量净额为-5629.7万元，上年同期为2.57亿元；报告期内，华康股份基本每股收益为0.46元，加权平均净资产收益率为4.39%。

　　以8月21日收盘价计算，华康股份目前市盈率（TTM）约为12.02倍，市净率（LF）约为1.27倍，市销率（TTM）约为1.41倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.24亿元，同比增长0.76%，环比增长14.04%；归母净利润5838.16万元，同比下降38.64%，环比下降27.02%；扣非净利润5693.38万元，同比下降45.33%，环比下降22.13%。

　　半年报显示，公司主营业务为木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品的研发、生产、销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.64%，同比下降2.00个百分点；净利率为10.19%，较上年同期下降3.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为19.56%，同比下降4.46个百分点，环比下降4.46个百分点；净利率为8.09%，较上年同期下降5.17个百分点，较上一季度下降4.50个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.39%，较上年同期下降2.46个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.78%，较上年同期下降2.42个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5629.70万元，同比减少3.13亿元；筹资活动现金流净额-4.23亿元，同比减少8.61亿元；投资活动现金流净额-9.20亿元，上年同期为-6.77亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9.64亿元，上年同期为-0.02亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为121.25%，净现比为-40.68%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业8/24）；固定资产周转率为0.89次，上年同期为1.04次（2023年上半年行业平均值为0.91次，公司位居同行业10/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.21次、3.20次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.55亿元，较上年同期增加4467.15万元；期间费用率为11.40%，较上年同期上升3.34个百分点。其中，销售费用同比增长31.63%，管理费用同比增长66.82%，研发费用同比增长7.98%，财务费用由去年同期的-515.82万元变为389.83万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少65.27%，占公司总资产比重下降22.07个百分点；在建工程较上年末增加252.42%，占公司总资产比重上升12.45个百分点；交易性金融资产较上年末增加97889.14%，占公司总资产比重上升2.98个百分点；应收账款较上年末增加28.15%，占公司总资产比重上升1.96个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少36.37%，占公司总资产比重下降4.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加124.10%，占公司总资产比重上升3.84个百分点；短期借款较上年末减少73.69%，占公司总资产比重下降2.91个百分点；应付债券较上年末增加3.05%，占公司总资产比重上升1.17个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.84亿元，占净资产的12.47%，较上年末增加1.02亿元。其中，存货跌价准备为33.27万元，计提比例为0.09%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.20%，相比上年末下降1.60个百分点；有息资产负债率为35.01%，相比上年末下降2.15个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.23，速动比率为1.88。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为陈德水，占比15.48%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中信证券-中信银行-中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划持股有所上升，王远淞、浙江慧炬投资管理有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.49万户，较一季度末下降了510户，降幅3.31%；户均持股市值由一季度末的29.67万元上升至31.27万元，增幅为5.39%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。