西上海（605151）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入6.38亿元，同比增长13.14%；归母净利润4412.81万元，同比下降17.08%；扣非净利润3539.14万元，同比下降18.67%；经营活动产生的现金流量净额为-3046.3万元，上年同期为-2110.68万元；报告期内，西上海基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为3.13%。

　　以8月26日收盘价计算，西上海目前市盈率（TTM）约为17.59倍，市净率（LF）约为1.41倍，市销率（TTM）约为1.46倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.75亿元，同比增长25.54%，环比增长42.05%；归母净利润1984.47万元，同比下降16.73%，环比下降18.28%；扣非净利润1722.82万元，同比下降12.85%，环比下降5.15%。

　　资料显示，公司主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售以及为汽车行业提供综合物流服务。

　　2024年上半年，公司毛利率为22.49%，同比下降1.44个百分点；净利率为8.32%，较上年同期下降2.57个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.50%，同比上升0.38个百分点，环比上升0.02个百分点；净利率为6.90%，较上年同期下降2.85个百分点，较上一季度下降3.44个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.13%，较上年同期下降0.86个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.34%，较上年同期下降1.00个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-3046.30万元，同比减少935.62万元；筹资活动现金流净额7377.89万元，同比增加1.21亿元；投资活动现金流净额-8809.10万元，上年同期为-8507.2万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-8947.39万元，上年同期为-7743.91万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为108.72%，净现比为-69.03%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.33次，公司位居同行业26/39）；固定资产周转率为2.35次，上年同期为4.38次（2023年上半年行业平均值为1.71次，公司位居同行业3/39）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.11次、4.35次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8010.03万元，较上年同期增加1021.19万元；期间费用率为12.55%，较上年同期上升0.16个百分点。其中，销售费用同比增长122.76%，管理费用同比增长5.18%，研发费用同比增长13.85%，财务费用同比增长325.74%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内因合并范围变更，新增纳入合并范围子公司的销售费用；财务费用的变动主要因为报告期内因取得银行借款导致利息支出增加、以及报告期内利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少26.35%，占公司总资产比重下降4.63个百分点；交易性金融资产较上年末增加0.50%，占公司总资产比重下降4.10个百分点；存货较上年末增加156.39%，占公司总资产比重上升3.49个百分点；应收账款较上年末增加30.89%，占公司总资产比重上升2.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加23.74%，占公司总资产比重上升0.76个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加307.30%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加178.58%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；租赁负债较上年末增加98.71%，占公司总资产比重上升0.45个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.63亿元，占净资产的11.75%，较上年末增加9972.73万元。其中，存货跌价准备为2995.39万元，计提比例为15.48%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.27%，相比上年末上升9.88个百分点；有息资产负债率为7.83%，相比上年末上升6.99个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.06，速动比率为1.87。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为曹抗美，占比18.58%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.05万户，较一季度末下降了1330户，降幅11.24%；户均持股市值由一季度末的19.84万元下降至18.87万元，降幅为4.89%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。