巴比食品（605338）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.64亿元，同比增长3.56%；归母净利润1.11亿元，同比增长36.04%；扣非净利润8783.83万元，同比增长31.42%；经营活动产生的现金流量净额为1.02亿元，同比增长29.48%；报告期内，巴比食品基本每股收益为0.45元，加权平均净资产收益率为4.93%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于门店数量增加，门店业务规模扩大以及团餐业务收入的增加。

　　以8月29日收盘价计算，巴比食品目前市盈率（TTM）约为13.54倍，市净率（LF）约为1.49倍，市销率（TTM）约为1.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.1亿元，同比下降1.93%，环比增长15.81%；归母净利润7187.12万元，同比增长75.60%，环比增长81.38%；扣非净利润5013.43万元，同比增长7.40%，环比增长32.97%。

　　资料显示，公司专业从事中式面点食品的研发、生产与销售，致力于“标准化生产，全冷链配送，直营、加盟、团体供餐为一体”的经营模式。

　　2024年上半年，公司毛利率为26.17%，同比上升0.55个百分点；净利率为14.80%，较上年同期上升3.73个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.38%，同比下降0.33个百分点，环比上升0.46个百分点；净利率为17.74%，较上年同期上升7.77个百分点，较上一季度上升6.35个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.93%，较上年同期增长1.06个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.39%，较上年同期增长1.28个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.02亿元，同比增长29.48%；筹资活动现金流净额-1.13亿元，同比减少4624.89万元；投资活动现金流净额-1178.56万元，上年同期为3342.3万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.08亿元，相比上年同期下降7.86%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为116.43%，净现比为91.85%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.49次，公司位居同行业11/11）；固定资产周转率为1.54次，上年同期为1.45次（2023年上半年行业平均值为1.65次，公司位居同行业8/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.20次、8.11次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7980.46万元，较上年同期减少1448.67万元；期间费用率为10.45%，较上年同期下降2.34个百分点。其中，销售费用同比下降19.4%，管理费用同比下降13.59%，研发费用同比增长9.6%，财务费用由去年同期的-1911.18万元变为-1691.76万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为门店装修补贴、职工薪酬以及房租物业费用减少；管理费用的变动主要因为职工薪酬、员工激励股份支付费用的减少；财务费用的变动主要因为存款利率下降，利息收入减少；研发费用的变动主要因为研发人员增多，职工薪酬增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加22.58%，占公司总资产比重上升8.23个百分点；其他非流动资产较上年末减少60.30%，占公司总资产比重下降8.19个百分点；其他非流动金融资产较上年末减少23.74%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；在建工程较上年末增加48.74%，占公司总资产比重上升1.94个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加26.13%，占公司总资产比重上升1.30个百分点；递延所得税负债较上年末减少18.38%，占公司总资产比重下降0.47个百分点；租赁负债较上年末增加25.38%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；应付职工薪酬较上年末减少21.88%，占公司总资产比重下降0.34个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6944.55万元，占净资产的3.14%，较上年末减少15.03万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.04%，相比上年末上升0.53个百分点；有息资产负债率为0.46%，相比上年末上升0.03个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.24，速动比率为3.09。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为刘会平，占比40.45%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，天津会平投资管理合伙企业(有限合伙)、天津中饮投资管理合伙企业(有限合伙)、天津巴比投资管理合伙企业(有限合伙)、嘉华天明(天津)创业投资合伙企业(有限合伙)、华润信托·慎知资产行知集合资金信托计划持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.47万户，较一季度末增长了483户，增幅3.41%；户均持股市值由一季度末的30.15万元下降至22.60万元，降幅为25.04%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。