中国通号（688009）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入142.5亿元，同比下降14.33%；归母净利润15.99亿元，同比下降12.32%；扣非净利润15.6亿元，同比下降8.99%；经营活动产生的现金流量净额为29.73亿元，上年同期为-8.71亿元；报告期内，中国通号基本每股收益为0.15元，加权平均净资产收益率为3.42%。

　　以8月28日收盘价计算，中国通号目前市盈率（TTM）约为17.16倍，市净率（LF）约为1.2倍，市销率（TTM）约为1.61倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入77.85亿元，同比下降15.04%，环比增长18.90%；归母净利润9.95亿元，同比下降13.20%，环比增长64.53%；扣非净利润9.66亿元，同比下降8.17%，环比增长62.51%。

　　2024年上半年，公司毛利率为29.36%，同比上升4.40个百分点；净利率为13.05%，较上年同期上升0.37个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.99%，同比上升4.17个百分点，环比上升3.58个百分点；净利率为14.81%，较上年同期上升0.24个百分点，较上一季度上升3.86个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.42%，较上年同期下降0.61个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.16%，较上年同期下降0.55个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为29.73亿元，同比增加38.44亿元；筹资活动现金流净额-17.23亿元，同比减少26.96亿元；投资活动现金流净额-4.75亿元，上年同期为-15.02亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为45.75亿元，相比上年同期增长393.85%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为155.78%，净现比为185.90%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业18/33）；固定资产周转率为2.84次，上年同期为3.41次（2023年上半年行业平均值为1.71次，公司位居同行业5/33）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.62次、2.94次。

　　2024年上半年，公司期间费用为19.88亿元，较上年同期增加1.69亿元；期间费用率为13.95%，较上年同期上升3.02个百分点。其中，销售费用同比增长5.27%，管理费用同比下降1.47%，研发费用同比增长15.68%，财务费用由去年同期的-1.43亿元变为-7936.64万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为因人工费用增加；财务费用的变动主要因为利息收入较上年同期减少；研发费用的变动主要因为公司着力强化科技创新，持续加大研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加5.25%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；合同资产较上年末减少3.16%，占公司总资产比重下降0.90个百分点；长期应收款较上年末减少7.00%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；存货较上年末增加13.43%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司吸收存款及同业存款较上年末增加3565.85%，占公司总资产比重上升4.15个百分点；应付账款较上年末减少9.71%，占公司总资产比重下降3.91个百分点；短期借款较上年末减少74.09%，占公司总资产比重下降1.52个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加90.56%，占公司总资产比重上升1.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为36.37亿元，占净资产的7.8%，较上年末增加4.31亿元。其中，存货跌价准备为625.58万元，计提比例为0.17%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为58.72%，相比上年末下降0.21个百分点；有息资产负债率为3.34%，相比上年末下降1.59个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.41，速动比率为1.35。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一零组合、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中电科基金管理有限公司-中电电子信息产业投资基金(天津)合伙企业(有限合伙)、工银瑞信上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，中国铁路通信信号集团有限公司、HKSCC NOMINEES LIMITED、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。