中证智能财讯南微医学（688029）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.34亿元，同比增长16.28%；归母净利润3.10亿元，同比增长17.47%；扣非净利润3.06亿元，同比增长18.25%；经营活动产生的现金流量净额为2.74亿元，同比增长12.72%；报告期内，南微医学基本每股收益为1.66元，加权平均净资产收益率为8.37%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于海外市场销售数量增加。

　　以8月22日收盘价计算，南微医学目前市盈率（TTM）约为20.33倍，市净率（LF）约为2.93倍，市销率（TTM）约为4.16倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.14亿元，同比增长19.55%，环比增长15.11%；归母净利润1.67亿元，同比增长2.57%，环比增长16.40%；扣非净利润1.65亿元，同比增长3.35%，环比增长16.92%。

　　资料显示，公司主要经营配合内镜使用的内镜诊疗器械、微波消融设备及耗材、一次性内镜等三大系列。

　　2024年上半年，公司毛利率为67.94%，同比上升4.20个百分点；净利率为23.99%，较上年同期上升0.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为67.61%，同比上升3.07个百分点，环比下降0.70个百分点；净利率为24.17%，较上年同期下降3.91个百分点，较上一季度上升0.39个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.37%，较上年同期增长0.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.73%，较上年同期增长0.24个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.74亿元，同比增长12.72%；筹资活动现金流净额-2.31亿元，同比减少1.26亿元；投资活动现金流净额-2103.16万元，上年同期为-12.01亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.26亿元，上年同期为-9.38亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为106.89%，净现比为88.14%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业9/47）；固定资产周转率为3.64次，上年同期为4.04次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业5/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.30次、0.82次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.15亿元，较上年同期增加1.14亿元；期间费用率为38.61%，较上年同期上升3.63个百分点。其中，销售费用同比增长19.89%，管理费用同比增长8.89%，研发费用同比增长1.32%，财务费用由去年同期的-7259.89万元变为-2364.95万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员薪酬及市场推广费增加；管理费用的变动主要因为管理人员薪酬增加；财务费用的变动主要因为因本期汇率波动影响导致的汇兑损失增加；研发费用的变动主要因为公司研发试制材料费增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末减少12.46%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；固定资产较上年末增加48.89%，占公司总资产比重上升3.23个百分点；在建工程较上年末减少22.03%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；其他非流动资产较上年末增加676.46%，占公司总资产比重上升1.34个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少43.49%，占公司总资产比重下降1.59个百分点；合同负债较上年末减少38.47%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；应交税费较上年末增加24.75%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；应付账款较上年末增加2.95%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.19亿元，占净资产的14.05%，较上年末减少235.61万元。其中，存货跌价准备为3321.87万元，计提比例为6.01%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.81%，相比上年末下降1.64个百分点；有息资产负债率为0.33%，相比上年末上升0.08个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为5.52，速动比率为4.62。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一三组合，取代了一季度末的隆晓辉。在具体持股比例上，南京新微创企业管理咨询有限公司、施罗德投资管理(香港)有限公司-施罗德环球基金系列中国A股(交易所)、全国社保基金四一三组合、香港中央结算有限公司、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，Huakang Limited持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1万户，较一季度末下降了313户，降幅3.02%；户均持股市值由一季度末的120.99万元下降至115.18万元，降幅为4.80%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。