12月11日晚间，卓然股份（688121.SH）公告称，全资子公司上海卓然数智能源有限公司（简称“卓然数智”）与振华石油化工有限公司（简称“振华石油”）重新签订了有关协议，原订单总金额为69.36亿元，变更后的最终结算金额为1.57亿元。

　　当日晚间，上交所对卓然股份有关事项下发监管工作函，涉及上市公司、中介机构及其相关人员。

图片来源：上交所网站

　　据了解，卓然数智于2023 年4 月14 日与振华石油签订了丙烷脱氢（PDH）及环氧丙烷项目项下精细化工设备相关订单合同，具体包括《30/67 万吨/年PO/SM 主装置及其配套模块化设计制造安装EPC 总承包合同》《40 万吨/年丁烷反应单元工程设计制造安装EPC 总承包合同》《26 万吨/年顺酐主装置及其配套模块化设计制造安装EPC 总承包合同》，三个合同的订单总金额为69.36亿元（即原订单合同金额）。

　　彼时，卓然股份称，项目收入会按照交付时间节点在合同履行期间确认，预计对公司当期及2024、2025年度业绩有积极影响。

　　消息公布后的下一个交易日（2023年4月17日）卓然股份20CM涨停，并在随后几个交易日继续走高，最高达到42.26元（前复权），但自那之后股价持续回落，目前其最新股价为13.35元。

　　那为何69.36亿元的大订单会严重缩水呢？

　　卓然股份称，丙烷脱氢装置生产原料主要为高纯度丙烷，国内PDH产业链中丙烷原料单一且主要来源于国际进口，如中东、东南亚、非洲、美、俄、加、澳等国家和地区。2022年以来，国际油价维持高位震荡，受此影响，PDH生产原材料丙烷的价格一直居高不下，基本在十年来的偏高水平运行。

　　根据公开数据，2024年丙烯及多数衍生品利润倒挂，行业整体盈利处于低位水平，1—10月份PDH制丙烯亏损830元/吨，PDH装置亏损幅度增大，导致年内装置开停工发生频繁波动。

　　另外，2016年至2020年，当期丙烯装置开工率在89%至94%之间；近两年，同期开工率仅保持低位75%左右。丙烷、丙烯出现价格倒挂的情形，PDH工艺类丙烯产业业绩急剧承压。

　　卓然股份表示，原订单签署后，公司积极履行合同义务，但因受市场供需环境等多方位因素变化的影响，2024年12月6日，公司收到了振华石油《关于项目调整及后续变更事宜的告知函》。公司高度重视该事项，并积极组织管理层带领团队亲赴东营就项目所涉及的问题进行了全面梳理和针对性地分析研讨。

　　“因化工原材料受国际原油价格及市场供应情况、地缘政治等因素的影响较大，后续项目执行存在一定不确定性，如继续执行合同，预计项目未来回款可能存在滞后的风险，从而对公司资金运转和经营产生不利影响。”卓然股份表示，后经与业主友好协商一致，双方于12月10日签订相关合同的结算协议、解除协议。

　　上述协议自签订之日起生效，原订单变更后的最终结算金额为1.57亿元，除结算协议中约定的权利义务外，自解除协议生效后，原订单约定的双方之间的权利、义务关系终止，双方不因原订单解除而追究对方的任何责任。

　　对此，卓然股份称，本次订单变更是经过公司与业主协商后审慎研究的结果，原订单的解除不会对公司财务及经营状况产生重大不利影响。公司将持续关注后续事项的进展情况并及时履行信息披露义务。

　　（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）