西部超导（688122）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入20.20亿元，同比下降4.33%；归母净利润3.48亿元，同比下降17.24%；扣非净利润3.12亿元，同比下降16.37%；经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元，同比增长130.61%；报告期内，西部超导基本每股收益为0.5364元，加权平均净资产收益率为5.32%。

　　以8月29日收盘价计算，西部超导目前市盈率（TTM）约为33.09倍，市净率（LF）约为3.59倍，市销率（TTM）约为5.53倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.27亿元，同比增长3.13%，环比增长54.60%；归母净利润2.38亿元，同比增长11.83%，环比增长115.39%；扣非净利润2.19亿元，同比增长22.62%，环比增长136.12%。

　　半年报显示，公司主要从事超导产品、高端钛合金材料和高性能高温合金材料及应用的研发、生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.03%，同比下降0.26个百分点；净利率为17.45%，较上年同期下降3.00个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为34.34%，同比上升5.31个百分点，环比上升5.88个百分点；净利率为19.94%，较上年同期上升1.36个百分点，较上一季度上升6.33个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.32%，较上年同期下降1.64个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.89%，较上年同期下降1.21个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.15亿元，同比增长130.61%；筹资活动现金流净额1.75亿元，同比增加5.34亿元；投资活动现金流净额3488.69万元，上年同期为2.29亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6.68亿元，相比上年同期增长286.68%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为92.09%，净现比为32.88%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业21/47）；固定资产周转率为1.42次，上年同期为1.67次（2023年上半年行业平均值为1.17次，公司位居同行业14/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.84次、0.40次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.80亿元，较上年同期增加5430.39万元；期间费用率为13.86%，较上年同期上升3.17个百分点。其中，销售费用同比增长10.81%，管理费用同比增长4.32%，研发费用同比增长37.68%，财务费用同比增长6.11%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加33.93%，占公司总资产比重上升4.47个百分点；应收票据较上年末减少25.93%，占公司总资产比重下降3.18个百分点；交易性金融资产较上年末减少15.00%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；货币资金较上年末增加21.50%，占公司总资产比重上升1.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加108.34%，占公司总资产比重上升3.50个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加8854.94%，占公司总资产比重上升3.55个百分点；长期借款较上年末减少24.46%，占公司总资产比重下降3.66个百分点；合同负债较上年末增加106.46%，占公司总资产比重上升1.11个百分点，主要系由于报告期公司收到超导产品预收款。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为34.5亿元，占净资产的55.05%，较上年末增加1.08亿元。其中，存货跌价准备为8767.73万元，计提比例为2.48%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.14%，相比上年末上升2.88个百分点；有息资产负债率为21.60%，相比上年末下降0.91个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.24，速动比率为1.47。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一二组合、产业投资基金有限责任公司，取代了一季度末的国家军民融合产业投资基金有限责任公司、全国社保基金一一零组合。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、易方达国防军工混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.93万户，较一季度末下降了2895户，降幅13.04%；户均持股市值由一季度末的107.78万元上升至129.00万元，增幅为19.69%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。