皓元医药（688131）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入10.56亿元，同比增长19.82%；归母净利润7040.77万元，同比下降25.77%；扣非净利润6649.58万元，同比下降22.34%；经营活动产生的现金流量净额为7709.98万元，上年同期为-1.95亿元；报告期内，皓元医药基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为2.74%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.4元（含税）。

　　以8月28日收盘价计算，皓元医药目前市盈率（TTM）约为39.21倍，市净率（LF）约为1.54倍，市销率（TTM）约为1.97倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.51亿元，同比增长19.05%，环比增长9.07%；归母净利润5365.03万元，同比增长10.35%，环比增长220.16%；扣非净利润5257.35万元，同比增长20.42%，环比增长277.62%。

　　半年报显示，皓元医药是一家专注于为全球制药和生物医药行业提供专业高效的小分子及新分子类型药物的平台型高新技术企业，主要业务包括小分子及新分子类型药物发现领域的生命科学试剂的研发，小分子及新分子类型药物原料药、中间体的工艺开发和生产技术改进，以及制剂的药学研发、注册及生产。

　　2024年上半年，公司毛利率为45.37%，同比下降4.72个百分点；净利率为6.53%，较上年同期下降4.13个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为49.57%，同比下降0.30个百分点，环比上升8.77个百分点；净利率为9.51%，较上年同期下降0.83个百分点，较上一季度上升6.23个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.74%，较上年同期下降1.24个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.14%，较上年同期下降1.03个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7709.98万元，同比增加2.72亿元；筹资活动现金流净额4702.18万元，同比减少1.91亿元；投资活动现金流净额-1.77亿元，上年同期为-2.41亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.23亿元，上年同期为-3.95亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.20%，净现比为109.50%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业11/29）；固定资产周转率为1.23次，上年同期为1.39次（2023年上半年行业平均值为1.16次，公司位居同行业12/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.10次、0.51次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.38亿元，较上年同期增加4168.70万元；但期间费用率为32.01%，较上年同期下降1.61个百分点。其中，销售费用同比增长55.32%，管理费用同比下降1.91%，研发费用同比增长3.48%，财务费用同比增长66.44%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司采取积极的市场拓展策略，推广费增加较多；财务费用的变动主要因为美元汇率变动导致本期汇兑收益减少以及贷款导致的利息费用增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加83.78%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；存货较上年末减少3.82%，占公司总资产比重下降2.12个百分点；应收账款较上年末增加23.94%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；固定资产较上年末减少4.32%，占公司总资产比重下降1.72个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加25.80%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；应付账款较上年末减少14.43%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加27.75%，占公司总资产比重上升0.50个百分点；短期借款较上年末减少4.64%，占公司总资产比重下降1.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为11.02亿元，占净资产的42.03%，较上年末减少4377.19万元。其中，存货跌价准备为2.24亿元，计提比例为16.91%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.56%，相比上年末下降0.18个百分点；有息资产负债率为21.45%，相比上年末上升0.50个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.96，速动比率为0.99。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为上海安戌信息科技有限公司、上海臣骁企业管理咨询中心(有限合伙)、上海臣迈企业管理中心(有限合伙)、宁波臣曦投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的上海川流私募基金管理有限公司-分宜川流长枫新材料投资合伙企业(有限合伙)、民生证券投资有限公司、融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、圆信永丰兴源灵活配置混合型证券投资基金、嘉实医药健康股票型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7928户，较一季度末下降了371户，降幅4.47%；户均持股市值由一季度末的62.66万元下降至50.80万元，降幅为18.93%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。