国产GPU正迎来上市的密集期。12月5日国产GPU先锋摩尔线程成功登陆科创板，当日大涨468.8%，总市值达3055亿元，跻身科创板市值TOP5。12月17日，沐曦股份成为继摩尔线程之后第二家实现A股上市的国产GPU厂商，首日上市，公司股价一路狂奔，收盘时涨幅高达692.95%。

　　同时，12月17日壁仞科技正式通过港交所上市聆讯、有望成为“港股GPU第一股”后，仅隔两日，通用GPU领军企业天数智芯亦于12月19日通过港交所聆讯。

　　四家企业中，摩尔线程与沐曦股份高度聚焦国产GPU领域布局。其中，摩尔线程以全功能GPU为核心，构建了覆盖芯片、板卡、集群及软件生态的全链条体系，产品矩阵涵盖AI智算、专业图形、桌面级GPU与智能SoC四大类。沐曦股份聚焦异构计算，推出曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（通用计算）、曦彩G系列（图形渲染）全栈GPU产品，凭借自主架构、高速互联技术及兼容主流生态的软件栈，适配智算、数据分析、云游戏等多场景需求。

　　作为2019年成立的硬科技企业，壁仞科技专注于通用图形处理器（GPGPU）芯片及智能计算解决方案研发，目前已跻身国产GPU第一梯队，与摩尔线程、沐曦股份、燧原科技并称“国产GPU四小龙”。天数智芯是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的企业，根据招股说明书，公司构建了覆盖AI计算全场景的产品矩阵，天垓系列聚焦训练场景，智铠系列专注推理需求，其中天垓Gen1为国内首款量产通用GPU产品，天垓Gen3已发布并预计2026年一季度量产，智铠系列则完成从Gen1到Gen1X的迭代升级。

　　据咨询公司沙利文预测，2024年全球GPU市场规模超万亿元，预计2025-2029年CAGR有望达24.5%；中国市场成长更快，市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，2025-2029年CAGR高达53.7%，国产GPU厂商有望深度受益。国金证券认为，AI时代驱动GPU需求快速扩张，国产化进入加速窗口期。

　　从竞争格局看，全球GPU市场集中度极高，英伟达与AMD占据主导地位。英伟达凭借其在GPU架构、CUDA软件生态及数据中心AI加速领域的深厚积累，保持绝对领先。

　　中信建投证券研报指出，国内芯片生态建设分为两大路线，一条是以天数智芯、沐曦、海光等主打GPGPU路线，追求与英伟达的CUDA兼容，实现兼容性与通用性提高，在客户处实现迁移成本与迁移时间大幅度下降，在英伟达的生态圈内抢占市场。后续CUDA升级或模型升级，CUDA兼容路线软件栈同样需要更新升级以适配，长期跟进对人力消耗较大；另一条则是以华为的Mindspore为代表的自主生态，试图在英伟达生态圈外建立单独生态圈，与英伟达进行竞争。其后续突围能力，除技术成熟度外，更多考量产品出货量与基于Mindspore开发的研发人员数量，对长期持续投入具有较高要求。

　　中邮证券研报表示，关注国产算力产业链，建议关注：1）沐曦链：沐曦股份、亿都国际控股、瑞晟智能、超讯通信、立讯精密、优刻得等；2）摩尔链：摩尔线程、华大九天等；3）海光链：海光信息、中科曙光、曙光数创等；4）寒武链：寒武纪、浪潮信息等；5）华为链：华丰科技、神州数码、拓维信息、软通动力、四川长虹等。