$百济神州-U(SH688235)$  

百济神州：非基本面原因下跌，创新龙头回调是上车机会

百济近期美股回调较多，A股也有所反应，我们推测是与近期的机构股东减持相关。百济整体经营和基本面一切正常，泽布替尼放量、ASH数据等等都符合预期，所以我们认为近期的减持可能和整体调整中国资产仓位有关。无需过度解读。

后续milestone

CDK4抑制剂预计在2024SABCS（12.10-12.13）公布临床前数据和1期剂量递增数据；

Sonrotoclax用于WM全球2期及联合泽布替尼用于TNCLL全球3期预计2025Q1完成入组；R/RCLL及R/RMCL全球3期预计2025H1完成首例入组；

BTKCDAC预计2025H1启动R/RCLL的3期临床；

MTA协同PRMT5抑制剂、EGFRCDAC、pan-KRAS、FGFR2bADC陆续进入临床。

未来凭借公司在多抗、CDAC和ADC平台的持续布局，优势领域有望从血液瘤拓展至乳腺癌、肺癌、消化道肿瘤等实体瘤，配合公司全球商业化能力，充分发挥FIC/BIC管线价值。

非基本面原因的回调是龙头布局的机会！