周三(12月18日)市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨，两市全天成交额1.36万亿，较上个交易日缩量1498亿。截至收盘，沪指涨0.62%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.04%。

　　板块方面，脑机接口、AI眼镜、半导体、国企改革等板块涨幅居前，旅游、冰雪产业、食品、养鸡等板块跌幅居前。

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申万宏源：

　　当前仍是牛市“起手式”

　　周三大盘指数冲高回落，盘中最高触及3396一线，此后受制于5日均线，止步于3400一线整数关口，从结构上看，市场风格较为均衡，大小票交替轮动表现。

　　申万宏源证券指出，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以9月24日国新办发布会政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。

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半导体大涨

　　寒武纪首次站上600元

　　周三半导体板块收盘大涨，星宸科技、富瀚微、安凯微20%涨停，中微半导、中科蓝汛涨超14%，兆易创新涨停。

　　2000亿市值的AI芯片概念龙头寒武纪周三收盘大涨超8%，股价历史首次站上600元/股，市值较上个交易日增长201亿元，按照最新2.65万户估算，户均浮盈76万元。拉长时间范围看，寒武纪2023年初至今股价累计涨幅已经达10倍。

　　公开信息显示，寒武纪于2020年7月上市，股票发行价为64.39元/股。寒武纪的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售等。目前，公司的主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

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连续多年亏损

　　寒武纪自2017年公开财务数据至今，一直身陷亏损中。2017年-2023年寒武纪亏损数额分别为3.807亿元、0.41亿元、11.79亿元、4.35亿元、8.25亿元、11.66亿元、8.48亿。截至2024年前三季度寒武纪归母净利润亏损7.24亿元。从今年前三季度的亏损数据来看，亏损幅度较去年同期有所收窄，同比增长10.31%。

　　寒武纪曾在相关风险提示中表示，该公司尚未实现盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因是公司为确保智能芯片产品及基础系统软件平台的高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术领先优势，持续进行了大量的研发投入。

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机构缘何抱团？

　　虽然净利润连续多年亏损，但同时寒武纪又是较为典型的机构重仓股，截至2024年9月30日的数据显示，共302家机构持有1.94亿股寒武纪股票，占流通股比例超46%。

　　那么市场资金交易寒武纪的逻辑又是什么？有市场分析观点认为，2024年三季度末，寒武纪的存货为10.15亿元，较上半年末暴增331.18%，与此同时，预付款项达8.54亿元，较上半年末增长54%，均创历史新高。存货和预付款项的大幅增加，显示出该公司对未来业务的乐观预期，正在积极备料生产以及向上游供应商加单。

　　此外寒武纪股价和市值的飙升也离不开指数调仓的助力。11月29日，寒武纪被调入上证50指数以及中证A500指数，新的指数样本于 2024年12月13日收市后生效。这使得一些追踪相关指数的基金被动配置寒武纪的股票，增加了市场对其股票的需求，从而在一定程度上推动了股价的上涨。

　　华福证券表示，2024年是国产大模型的崛起之年，互联网推理算力需求也在不断释放中，国产算力芯片市场空间还有望持续高速增长。

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AI眼镜涨停潮

　　周三AI眼镜板块上演涨停潮。星宸科技、博士眼镜、润欣科技等股“20CM”涨停，卓翼科技、英派斯、瀛通通讯等股涨停。

　　近期AI眼镜产业迎来重大利好消息，百度和Rokid相继发布搭载AI的智能眼镜新品，计划于2025年上半年正式发售。与此同时，OPPO、vivo、华为、腾讯、字节跳动等科技巨头也在积极布局AI眼镜项目，行业发展驶入快车道。12月18—19日，火山引擎召开原动力大会，有望展示更多豆包大模型家族的能力，并展示AI玩具、AI眼镜等新落地场景的试用效果。

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