1月10日，寒武纪（688256.SH）的股价在盘中冲至777.77元/股，收盘回落至729.97元/股。至此，寒武纪的股价已成为整个A股的第二名，仅次于贵州茅台（600519.SH）。
不过，自上市以来，寒武纪尚未实现盈利。财报显示，近四年时间，其亏损了约36.53亿元。
红星资本局注意到，寒武纪是多个重要指数的成分股，如上证50、科创板50、沪深300等，而在寒武纪的前十大流通股东中，有多支指数型基金的身影。
总市值突破3000亿元
是A股多个指数成分股
公开资料显示，寒武纪成立于2016年，专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，并于2020年7月登陆科创板，其被称为“科创板AI芯片第一股”、“中国版英伟达”。
在登陆科创板后，寒武纪的股价一度陷入低谷期，长期低于100元/股，但进入2023年后，其股价逐渐上涨，尤其是在2024年，寒武纪全年的股价涨幅大约为383%。
寒武纪近年来的股价走势
寒武纪实际控制人陈天石的身家也随之暴涨。胡润百富榜显示，陈天石凭借寒武纪以320亿元的财富值名列2024年胡润百富榜第140位。
1月10日，寒武纪的股价在盘中冲至777.77元/股，收盘价报729.97元/股，总市值约为3047亿元。以收盘价来看，寒武纪的股价已成为整个A股第二名，仅次于贵州茅台。
单从科创板来看，寒武纪的市值位列第三名，仅次于中芯国际（688981.SH）和海光信息（688041.SH）。红星资本局浏览股吧发现，有人认为高股价体现了寒武纪真正的价值；也有人认为寒武纪的股价存在泡沫；还有人认为，寒武纪的股价出现历史新高，或与其被纳入上证50有关。
上证50等指数样本此前进行了调整，并于2024年12月13日收市后生效。其中，寒武纪被纳入了上证50指数，这也意味着部分追踪上证50指数的被动型基金会买入寒武纪。
事实上，寒武纪不仅是上证50指数的成分股，也是科创板50、沪深300等指数的成分股。
在寒武纪的前十大流通股东中，有多支指数型基金的身影，如华夏上证科创板50、易方达上证科创板50和华泰柏瑞沪深300等基金。
目前尚未实现盈利
研发投入和研发人员数量持续下降
自上市以来，寒武纪一直处于亏损状态，目前尚未能实现盈利。
财报显示，从2021年到2023年，寒武纪的营收分别是7.21亿元、7.29亿元和7.09亿元，净亏损分别是8.25亿元、12.56亿元和8.48亿元。
在2024年的前三季度，寒武纪的营收约为1.85亿元，净亏损约为7.24亿元。
寒武纪曾表示，其尚未实现盈利且存在累计未弥补亏损，主要是为确保智能芯片产品及基础系统软件平台高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术领先优势，持续进行大量研发投入。
红星资本局注意到，财报显示，近年来寒武纪研发投入和研发人员的数量均有所下降。2022年财报显示，其研发投入约为15.23亿元；2023年则为11.18亿元，同比下降26.63%。在2024前三季度，为6.59亿元，同比下降8.13%。
同时，在2022年，寒武纪研发人员的数量共1205人；2023年年报披露的研发人员数量为752人；在2024年上半年，这一数字为727人。
截图自寒武纪2022年财报
红星资本局翻阅寒武纪历年财报发现，其第四季度的营收往往会高于前三季度营收的总和。以2023年为例，寒武纪前三季度的营收约为1.45亿元，但2023年全年的营收为7.09亿元。这意味着，其中5.64亿元的营业收入都是四季度贡献的。
对此，寒武纪曾解释称，是由于智能计算集群系统业务在第四季度交付。
去年第三季度存货猛增
机构：意味着产品得到客户认可
目前，寒武纪的主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP 授权及软件，另有智能计算集群系统业务，可为人工智能应用部署技术能力相对较弱的客户提供软硬件整体解决方案。
寒武纪的营收主要来源于智能计算集群系统业务。2023年，智能计算集群系统业务贡献的营收约为6.05亿元，约占总营收的85%。
从寒武纪在官方网站披露的资料来看，其产品技术主要有12种。
以MLU370-S4/S8智能加速卡为例，其采用的是思元370芯片，由寒武纪新一代人工智能芯片架构MLUarch03加持，主要应用于智慧金融领域。
截图自寒武纪官网
寒武纪曾在财报中称，在金融领域，其与多家大型银行进行了语言大模型的测试，并正在推动应用落地。交通银行（601328.SH）已选择嵌入其智能加速卡的GPU服务器为指定选型。
另外一个值得关注的数据是：寒武纪的存货。截至2024年6月末，寒武纪的存货约为2.35亿元；到9月末，其存货迅猛增长至10.15亿元，环比增长约331.91%。
中航证券在研报中表示，寒武纪的存货水位随着采购增长而增加，达到10.15亿元。寒武纪的积极备货或能说明产品得到客户认可，且需求旺盛，有望保障其业绩快速增长。
