中证智能财讯 特宝生物（688278）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.90亿元，同比增长31.68%；归母净利润3.04亿元，同比增长50.53%；扣非净利润3.30亿元，同比增长41.67%；经营活动产生的现金流量净额为7240.35万元，同比增长42.93%；报告期内，特宝生物基本每股收益为0.75元，加权平均净资产收益率为15.21%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于随着乙肝临床治愈理念的不断普及和科学证据的积累，公司产品派格宾在提高乙肝临床治愈率以及显著降低肝癌发生风险方面的研究证据进一步得到专家和患者的认可，产品持续放量。

　　以8月21日收盘价计算，特宝生物目前市盈率（TTM）约为29.35倍，市净率（LF）约为9.58倍，市销率（TTM）约为8.09倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.45亿元，同比增长33.09%，环比增长18.19%；归母净利润1.76亿元，同比增长48.75%，环比增长36.28%；扣非净利润1.84亿元，同比增长40.70%，环比增长25.44%。

　　半年报称，公司是一家主要从事重组蛋白质及其长效修饰药物研发、生产和销售的创新型生物医药企业。

　　2024年上半年，公司毛利率为93.36%，同比上升0.42个百分点；净利率为25.58%，较上年同期上升3.20个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为93.61%，同比下降1.00个百分点，环比上升0.54个百分点；净利率为27.24%，较上年同期上升2.87个百分点，较上一季度上升3.62个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为15.21%，较上年同期增长1.68个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为15.51%，较上年同期增长1.97个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7240.35万元，同比增长42.93%；筹资活动现金流净额-1.70亿元，同比减少8125.37万元；投资活动现金流净额-3020.79万元，上年同期为5544.84万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5602.08万元，相比上年同期下降55.01%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为98.97%，净现比为23.79%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.50次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业1/34）；固定资产周转率为3.87次，上年同期为3.49次（2023年上半年行业平均值为1.27次，公司位居同行业5/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.65次、0.38次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.32亿元，较上年同期增加1.60亿元；但期间费用率为61.49%，较上年同期下降1.77个百分点。其中，销售费用同比增长20.99%，管理费用同比增长43.78%，研发费用同比增长47.53%，财务费用由去年同期的-172.88万元变为-142.44万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司因市场规模扩增相应增加人员数量，职工薪酬增加；管理费用的变动主要因为报告期内公司因业务规模扩增，人员相应增加，职工薪酬增加；财务费用的变动主要因为报告期内公司利息收入有所减少；研发费用的变动主要因为报告期内公司各研发项目有序开展，人员人工和材料费投入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少31.01%，占公司总资产比重下降5.68个百分点；交易性金融资产较上年末减少45.59%，占公司总资产比重下降5.09个百分点；在建工程较上年末增加41.51%，占公司总资产比重上升3.01个百分点；应收票据较上年末增加2102.19%，占公司总资产比重上升2.80个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少32.25%，占公司总资产比重下降2.81个百分点；应交税费较上年末减少34.74%，占公司总资产比重下降0.99个百分点；应付账款较上年末减少24.56%，占公司总资产比重下降0.45个百分点；合同负债较上年末增加14.47%，占公司总资产比重上升0.31个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为16.25%，相比上年末下降4.11个百分点；有息资产负债率为0.18%，相比上年末基本持平。

　　2024年上半年，公司流动比率为4.07，速动比率为3.34。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为杨英，占比33.942%。在具体持股比例上，云南国际信托有限公司-云南信托-嘉泽5号单一资金信托、郑善贤持股有所上升，安联保险资管-中信银行-安联远见13号资产管理产品持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7147户，较一季度末下降了485户，降幅6.35%；户均持股市值由一季度末的330.21万元下降至304.80万元，降幅为7.70%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。