云天励飞（688343）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.89亿元，同比增长97.40%；归母净利润亏损3.1亿元，上年同期亏损2.11亿元；扣非净利润亏损3.46亿元，上年同期亏损2.6亿元；经营活动产生的现金流量净额为-5.54亿元，上年同期为-3.15亿元；报告期内，云天励飞基本每股收益为-0.87元，加权平均净资产收益率为-7.29%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于智慧行业解决方案及智能硬件产品的销售收入增加所致，智能硬件产品的收入主要来自本公司的控股子公司岍丞技术。

　　以8月26日收盘价计算，云天励飞目前市盈率（TTM）约为-16.96倍，市净率（LF）约为1.99倍，市销率（TTM）约为12.61倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.91亿元，同比增长108.74%，环比增长94.02%；归母净利润-1.72亿元，同比下降42.96%，环比下降24.75%；扣非净利润-1.89亿元，同比下降36.71%，环比下降20.68%。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.76%，同比下降13.79个百分点；净利率为-106.18%，较上年同期上升37.61个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.28%，同比下降1.57个百分点，环比下降1.40个百分点；净利率为-88.62%，较上年同期上升42.99个百分点，较上一季度上升51.62个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-7.29%，较上年同期增长0.35个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-7.24%，较上年同期增长0.48个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.54亿元，同比减少2.39亿元；筹资活动现金流净额-38.95万元，同比减少35.62亿元；投资活动现金流净额8.28亿元，上年同期为-26.8亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.55亿元，上年同期为-30.49亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为139.56%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.04次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业128/131）；固定资产周转率为0.93次，上年同期为2.70次（2023年上半年行业平均值为4.24次，公司位居同行业76/131）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.51次、0.90次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.62亿元，较上年同期增加7425.78万元；但期间费用率为124.97%，较上年同期下降71.08个百分点。其中，销售费用同比增长75.6%，管理费用同比增长0.1%，研发费用同比增长25.82%，财务费用由去年同期的-637.51万元变为-505.86万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为股份支付金额增加、宣传推广费等经营性支出增加；研发费用的变动主要因为股份支付金额增加及固定资产折旧较上年同期增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少55.64%，占公司总资产比重下降29.61个百分点；其他非流动资产较上年末增加477.21%，占公司总资产比重上升9.46个百分点；货币资金较上年末增加47.42%，占公司总资产比重上升8.47个百分点；存货较上年末增加200.72%，占公司总资产比重上升5.83个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加34.76%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；应付职工薪酬较上年末减少33.29%，占公司总资产比重下降0.59个百分点；合同负债较上年末增加37.21%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；长期递延收益较上年末减少31.41%，占公司总资产比重下降0.17个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.09亿元，占净资产的9.94%，较上年末增加2.73亿元。其中，存货跌价准备为2797.7万元，计提比例为6.41%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为12.82%，相比上年末上升3.03个百分点；有息资产负债率为1.77%，相比上年末上升1.49个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为6.36，速动比率为5.63。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为深圳东海云天创业投资合伙企业(有限合伙)、珠海云天创享一号企业管理合伙企业(有限合伙)、深圳云天创享二号企业管理合伙企业(有限合伙)、中电华登(成都)股权投资中心(有限合伙)、深圳市投控东海一期基金(有限合伙)、王孝宇、中国中电国际信息服务有限公司、中电金投控股有限公司、合肥达高投资中心合伙企业(有限合伙)、天津真格天峰投资中心(有限合伙)，取代了一季度末的博时上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、和合晨智2号私募证券投资基金、格林泓景债券型证券投资基金、鹏华上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、华夏上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金、海之源生启1号私募证券投资基金、蔡妙兰、张东东、罗乐平、任华。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.24万户，较一季度末增长了3089户，增幅15.97%；户均持股市值由一季度末的67.91万元下降至45.19万元，降幅为33.46%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。