青达环保（688501）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.14亿元，同比增长45.81%；归母净利润2398.23万元，同比增长85.99%；扣非净利润2210.84万元，同比增长133.82%；经营活动产生的现金流量净额为-4666.32万元，上年同期为-8423.32万元；报告期内，青达环保基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为2.70%。

　　以8月28日收盘价计算，青达环保目前市盈率（TTM）约为14.24倍，市净率（LF）约为1.58倍，市销率（TTM）约为1.17倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.66亿元，同比增长32.63%，环比增长146.83%；归母净利润1767.99万元，同比增长49.27%，环比增长180.53%；扣非净利润1629.07万元，同比增长85.81%，环比增长180.02%。

　　资料显示，公司主营炉渣节能环保处理系统、烟气节能环保处理系统、全负荷脱硝系统、清洁能源消纳系统、脱硫废水环保处理系统、钢渣节能环保处理系统及零配件。

　　2024年上半年，公司毛利率为31.97%，同比下降0.94个百分点；净利率为4.52%，较上年同期下降0.55个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.59%，同比上升0.51个百分点，环比下降4.78个百分点；净利率为5.25%，较上年同期下降1.53个百分点，较上一季度上升2.52个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.70%，较上年同期增长1.08个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.13%，较上年同期增长0.21个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4666.32万元，同比增加3757.00万元；筹资活动现金流净额3.16亿元，同比增加2.78亿元；投资活动现金流净额-2.90亿元，上年同期为-956.8万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.69亿元，上年同期为-1.23亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为121.04%，净现比为-194.57%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业14/29）；固定资产周转率为2.62次，上年同期为2.76次（2023年上半年行业平均值为2.39次，公司位居同行业11/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.83次、0.78次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.36亿元，较上年同期增加3879.95万元；但期间费用率为26.44%，较上年同期下降1.10个百分点。其中，销售费用同比增长27.59%，管理费用同比增长64.87%，研发费用同比增长10.29%，财务费用同比增长50.71%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司积极拓展市场渠道，推广新产品，订货额较上年有明显增长；管理费用的变动主要因为报告期内管理人员增加和新增资产折旧、摊销；财务费用的变动主要因为报告期内银行借款增加；研发费用的变动主要因为报告期内公司持续加大研发投入。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加2.54%，占公司总资产比重下降6.24个百分点；无形资产较上年末增加362.63%，占公司总资产比重上升4.26个百分点；固定资产较上年末增加86.70%，占公司总资产比重上升3.30个百分点；货币资金较上年末增加7.90%，占公司总资产比重下降2.81个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加50.26%，占公司总资产比重上升3.54个百分点；合同负债较上年末增加133.69%，占公司总资产比重上升2.78个百分点；应付账款较上年末增加10.64%，占公司总资产比重下降2.96个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加587.77%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.02亿元，占净资产的56.85%，较上年末增加1.03亿元。其中，存货跌价准备为727.6万元，计提比例为1.43%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.82%，相比上年末上升10.08个百分点；有息资产负债率为24.05%，相比上年末上升3.46个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.38，速动比率为1.01。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为胡嘉诚，取代了一季度末的张文涛。在具体持股比例上，冰轮环境技术股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、金澹资产定创9号私募证券投资基金、招商核心竞争力混合型证券投资基金、基本养老保险基金一二零四组合持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3676户，较一季度末下降了364户，降幅9.01%；户均持股市值由一季度末的48.22万元下降至45.80万元，降幅为5.02%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。