关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.48%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.49倍，处于24.42%分位数（历史1.28-2.14，再跌14.09%达到近10年最低，涨43.62%创近5年新高），ICE布油领涨。

3、可转债均价：122.997元，处于49.15%的适中区域（历史94.741-152.232）。

市场很黑，

2025年开年主流指数下跌比较大：

沪深300指数下跌5.14%，

中证500指数下跌6.23%，

创业板50指数下跌8.09%

……

不过高层领导发言称，

引导保险、理财资金支持资本市场平稳健康发展；

今年财政政策非常积极，留有政策“后手”，

将在履行相关程序后对外发布。

在整体预期较为悲观，

政策转向明显的背景下，

快速的下行只会加快刺激政策出台，

更有利于市场尽早、尽快触底攀升。

行情方面：

10日，离岸人民币小幅贬值，主力净流出346亿，市场震荡下跌，电子元件、航天航空、小金属等涨幅靠前；南下资金净买入46亿，港股小幅下跌，芯片行业涨幅靠前。

10日夜间，黄金上涨0.99%，白银上涨0.92%，ICE布油上涨3.74%，美国十年期国债收益率攀升至4.762%，道琼斯指数下跌1.63%，纳斯达克100指数下跌1.57%，中概互联下跌3.23%，A50下跌0.61%。

大中型美股多数小幅下跌，超威半导体下跌4.76%，奥多比下跌3.26%，英伟达下跌3%，苹果下跌2.41%，跌幅靠前；Meta收涨0.84%，台积电上涨0.6%，涨幅靠前。

中概多数下跌，拼多多下跌5.62%，美团下跌2.98%，跌幅靠前。

消息方面：

1.美国12月非农就业人数增加25.6万人，预估为增加16.5万人，前值为增加22.7万人。美国12月份失业率为4.1%，预估为4.2%，刺激通胀预期攀升，美债收益率继续走高。

2.受美国拜登政府计划对人工智能芯片出口实施新限制措施消息的影响，半导体板块集体下跌，AMD跌近5%。

3.美国总统拜登宣布对俄罗斯经济实施新一轮制裁，是迄今为止针对俄罗斯能源部门最为严厉的措施。英国政府也宣布对俄罗斯两大石油巨头实施制裁。

4.中远海控：预计2024年度净利润约553.72亿元，同比增长94.99%，其中归母净利润约为490.82亿元，增加约105.71%；2024年度，公司集装箱航运业务同比实现量价齐升，取得较好的经营业绩。

5.高息资产成香饽饽，目前农业银行H股股息率为9.01%，已被中国平安增持15.53亿股，持股比例提高至5.05%，此前平安也对建行H股实施了举牌。

6.埃隆马斯克旗下脑机接口公司Neuralink已将脑机芯片植入第三名受试者体内，均运行良好。马斯克宣布，该公司计划在2025年再植入约20至30例。

一、个股打新分析

1.兴福电子

科创板，注册地为湖北省宜昌市，我申购。发行价11.68元，发行市盈率为40.46倍，与行业均值一致，比业务类似企业估值低39%。

公司主要从事湿电子化学品的研发、生产和销售，主要产品包括电子级磷酸、电子级硫酸等通用湿电子化学品，以及蚀刻液、清洗剂、显影液、剥膜液、再生剂等功能湿电子化学品。。

公司净利润增速波动较大，2022年-2024年三季度，净利润同比增速分别为92%、-35%、27%，整体性价比适中。

近期5只科创板打新均未破发，单只盈利幅度是161%-565%，市场情绪偏热。

2.超研股份

创业板，注册地为广东省汕头市，我申购。发行价6.7元，发行市盈率为28.03倍，比行业均值低2%，比业务类似企业估值高5%。

公司主营业务从事医学影像设备、工业无损检测设备的研发、生产和销售；公司主要产品包括掌上式无线彩超、便携式彩超、推车式彩超、全容积乳腺超声成像系统。

公司净利润增速震荡攀升，2022年-2024年三季度，净利润同比增速分别为65%、-9%、10%，整体性价比适中。

近期5只创业板打新均未破发，单只盈利幅度是151%-276%，市场情绪偏热。

二、特色老债

1、双低转债【偏安全】

美锦转债、海亮转债、和邦转债、亚泰转债、海环转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

亚泰转债、海环转债、金埔转债、鼎胜转债、亚药转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

震裕转债、亚泰转债、苏行转债、南银转债、中信转债。

4.精锻转债下修接近到底，参考价格为121元。

10日可转债等权下跌0.5%，溢价率中位数为39.68%,再度走弱。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

三、估值分析