航材股份（688563）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.1亿元，同比增长14.52%；归母净利润3.11亿元，同比增长5.16%；扣非净利润2.72亿元，同比下降8.16%；经营活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，上年同期为4717.62万元；报告期内，航材股份基本每股收益为0.69元，加权平均净资产收益率为3.07%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.8元（含税）。

　　以8月29日收盘价计算，航材股份目前市盈率（TTM）约为36.94倍，市净率（LF）约为2.15倍，市销率（TTM）约为7.3倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.31亿元，同比增长12.94%，环比增长22.45%；归母净利润1.63亿元，同比下降6.82%，环比增长10.02%；扣非净利润1.45亿元，同比下降17.65%，环比增长13.38%。

　　半年报显示，公司是一家主要从事航空、航天用部件及材料研发、生产和销售的高新技术企业，下设钛合金精密铸造事业部、橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部、高温合金熔铸事业部，主要产品主要应用于航空、航天领域，同时广泛应用于船舶、兵器、电子、核工业、铁路、桥梁、化工、汽车、生物工程等领域。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，航空成品件收入7.29亿元，占营业收入的48.32%；基础材料收入5.71亿元，占营业收入的37.85%；非航空成品件收入1.63亿元，占营业收入的10.80%。

　　2024年上半年，公司毛利率为29.44%，同比下降5.92个百分点；净利率为20.61%，较上年同期下降1.83个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.70%，同比下降6.03个百分点，环比下降1.65个百分点；净利率为19.61%，较上年同期下降4.16个百分点，较上一季度下降2.22个百分点。

　　分产品看，航空成品件、基础材料、非航空成品件2024年上半年毛利率分别为37.97%、23.64%、11.89%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.07%，较上年同期下降7.73个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.91%，较上年同期下降7.52个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.73亿元，同比减少2.20亿元；筹资活动现金流净额-1.82亿元，同比减少1.73亿元；投资活动现金流净额4474.00万元，上年同期为-3568.81万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.44亿元，上年同期为0.45亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为74.25%，净现比为-55.58%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业6/47）；固定资产周转率为6.97次，上年同期为7.10次（2023年上半年行业平均值为1.17次，公司位居同行业2/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.11次、0.86次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.33亿元，较上年同期增加712.58万元；但期间费用率为8.84%，较上年同期下降0.75个百分点。其中，销售费用同比下降2.5%，管理费用同比增长10.73%，研发费用同比增长9.62%，财务费用由去年同期的-1112.72万元变为-1677.98万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加76.40%，占公司总资产比重上升6.52个百分点；应收票据较上年末减少53.85%，占公司总资产比重下降3.50个百分点；其他流动资产较上年末减少29.45%，占公司总资产比重下降2.89个百分点；货币资金较上年末减少7.46%，占公司总资产比重下降2.65个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少63.19%，占公司总资产比重下降3.68个百分点；应付账款较上年末增加68.32%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；其他流动负债较上年末减少72.78%，占公司总资产比重下降1.00个百分点；应付职工薪酬较上年末增加107.48%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.21亿元，占净资产的12.01%，较上年末减少2325.48万元。其中，存货跌价准备为839.44万元，计提比例为0.68%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为11.60%，相比上年末下降1.36个百分点；有息资产负债率为0.59%，相比上年末下降0.02个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为8.79，速动比率为7.80。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国投瑞银国家安全灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的全国社保基金一一八组合。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达国防军工混合型证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，富国军工主题混合型证券投资基金、嘉实竞争力优选混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.56万户，较一季度末下降了2946户，降幅10.33%；户均持股市值由一季度末的84.76万元上升至93.08万元，增幅为9.82%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。