中证智能财讯力合微（688589）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.63亿元，同比增长4.25%；归母净利润4221.55万元，同比下降16.58%；扣非净利润3838.72万元，同比下降13.96%；经营活动产生的现金流量净额为2136.44万元，同比下降72.65%；报告期内，力合微基本每股收益为0.35元，加权平均净资产收益率为4.12%。

　　以8月23日收盘价计算，力合微目前市盈率（TTM）约为25.68倍，市净率（LF）约为2.5倍，市销率（TTM）约为4.29倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.34亿元，同比下降5.79%，环比增长2.87%；归母净利润1885.9万元，同比下降35.58%，环比下降19.26%；扣非净利润1712.58万元，同比下降30.01%，环比下降19.45%。

　　半年报显示，力合微是一家专注于物联网通信和连接SoC芯片的芯片设计企业。

　　2024年上半年，公司毛利率为46.13%，同比上升4.89个百分点；净利率为16.02%，较上年同期下降4.00个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为40.16%，同比下降0.97个百分点，环比下降12.11个百分点；净利率为14.12%，较上年同期下降6.52个百分点，较上一季度下降3.87个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.12%，较上年同期下降1.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.34%，较上年同期下降2.22个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2136.44万元，同比下降72.65%；筹资活动现金流净额-5009.21万元，同比减少2192.22万元；投资活动现金流净额-1.53亿元，上年同期为-1711.03万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.41亿元，上年同期为0.74亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为88.81%，净现比为50.61%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业16/47）；固定资产周转率为8.63次，上年同期为10.86次（2023年上半年行业平均值为6.86次，公司位居同行业15/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.62次、1.73次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7247.65万元，较上年同期增加1555.17万元；期间费用率为27.51%，较上年同期上升4.98个百分点。其中，销售费用同比增长18.75%，管理费用同比增长5.85%，研发费用同比增长18.89%，财务费用由去年同期的-377.82万元变为190.41万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司持续加大市场拓展力度，职工薪酬、股份支付及广告宣传费等增加；财务费用的变动主要因为发行可转债计提利息费用增加；研发费用的变动主要因为公司作为芯片设计企业持续加大研发投入，研发人员薪酬及股份支付增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少23.92%，占公司总资产比重下降14.87个百分点；其他流动资产较上年末增加97.21%，占公司总资产比重上升6.39个百分点；交易性金融资产较上年末增加311.96%，占公司总资产比重上升4.98个百分点；其他非流动资产较上年末增加128.94%，占公司总资产比重上升2.47个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少55.46%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；应付账款较上年末增加20.68%，占公司总资产比重上升0.96个百分点；应付债券较上年末增加3.04%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；应付职工薪酬较上年末减少41.80%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7614.67万元，占净资产的7.52%，较上年末减少1217.65万元。其中，存货跌价准备为1464.32万元，计提比例为16.13%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.95%，相比上年末下降0.18个百分点；有息资产负债率为20.83%，相比上年末上升0.65个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为9.39，速动比率为8.82。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为LIU,KUN、珠海紫荆泓鑫投资管理有限公司-深圳力合泓鑫创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的LIU, KUN、雷宗岱。在具体持股比例上，力合科创集团有限公司、沈陈霖、刘元成、冯震罡、上海古树园投资管理有限公司、吴颖、樊红持股有所上升，陈金城持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.1万户，较一季度末增长了768户，增幅7.49%；户均持股市值由一季度末的30.49万元下降至27.61万元，降幅为9.45%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。