摘要
近三月股价涨超208%！这家显示驱动芯片龙头国产化空间广阔，持续加大研发投入，现已拥有17项核心技术+17项在研项目，与京东方保持良好合作。
①市场规模持续增长，显示驱动芯片国产化空间广阔
②前三季度研发投入同比增超9%，现已拥有17项核心技术
③供应链稳定发展，与京东方长期良好合作
新相微
近日，显示驱动芯片龙头——新相微（688593.SH）获博时基金、兴业证券、银河证券等多家机构调研。董事会秘书兼副总经理陈秀华等人参会并回答相关提问。
公司主营业务聚焦于显示芯片的研发、设计及销售。主要产品分为整合型显示芯片、分离型显示芯片。
行情来看，截至12月11日收盘，新相微当日涨幅5.85%，报收24.8元/股。公司股价近三个月（9月12日-12月11日）累计涨幅超208%。
调研记录显示，投资者普遍关注公司显示驱动芯片、产品研发等情况。
①市场规模持续增长，显示驱动芯片国产化空间广阔
新相微在机构调研中表示，市场仍处于增长期，尽管价格短期有些压力，但随着显示技术的迭代，产品将不断升级，单位价值量亦会提升。同时，新的应用场景也在不断涌现，例如智能穿戴设备、电子烟、智能家居和交互性需求等，都带来了新的增长机会。
根据公司招股说明书转引CINNOResearch数据，2021年全球显示驱动芯片出货量前五大的厂商分别为联咏、SiliconWorks、奇景光电、三星LSI、瑞鼎，CR5达61.2%。2021年中国内地显示驱动芯片厂商中出货量最高的集创北方占比约4.0%，公司占比约1.2%，国产化空间巨大。
此外，CINNOResearch数据预计，全球显示驱动芯片市场规模预计到2026年超过140亿美元。中国内地显示驱动市场规模在2021年为64.7亿美元，预计到2026年将上涨到71.7亿美元。
方正证券认为，在面板产能向大陆集中，产业链国产化意识增强情况下，DDIC本土厂商国产化进程势必加速，份额有望快速提升。
②前三季度研发投入同比增超9%，现已拥有17项核心技术
新相微在机构调研中表示，公司这么多年一直深耕在各显示领域，不断扩大产品品类，致力于为客户提供完整的显示芯片解决方案。目前产品应用领域已较全面。接下来，公司将继续加大研发，推出有更多应用场景的0LED新产品、以及开发更多显示配套的其他芯片，如时序控制芯片TCON、电源管理芯片PMIC等，提升公司整体综合竞争力。
据公司三季报，前三季度公司研发投入4231.93万元，较上年同期增长9.49%，占公司营业收入的12.33%。
技术创新方面，根据公司半年报披露信息，截至2024年6月30日，公司已拥有核心技术17项，报告期内新增1项“MiniLED高效驱动方法”核心技术，该技术主要应用于LED背光源及显示产品，通过对MiniLED阵列参数的融合分析来校正LED的驱动,可提升LED驱动的适应性和驱动效率。
在研项目方面，根据公司公告，公司在研项目17项，包括但不仅限于FHD全高清整合型AMOLED显示驱动芯片、4K/8K超高清电视显示源极驱动芯片、FHD全高清LTPSRAMless整合型显示驱动芯片、低功耗FHD全高清笔记本显示源极驱动芯片、时序控制芯片等。
长城证券表示，公司通过持续扩大研发投入，将进一步拓展TFT-LCD、AMOLED显示驱动芯片、显示屏电源管理芯片和TCON芯片的产品品类，同时，有望进一步加速Mini/Micro-LED等新型显示芯片以及电子纸等新产品的开发和产业化，不断增强竞争壁垒。
此外，公司供应链稳定发展，与京东方长期良好合作
华创证券指出，公司注重产品质量的前端把控，与关键委外生产环节的供应商保持稳固的合作关系。良好的合作关系为公司供应链稳定发展提供坚实基础。
在晶圆代工方面，公司已与晶合集成、Silterra、世界先进等品控优秀、业内知名的国际领先晶圆代工厂建立了良好的长期合作关系。
在封装测试方面，公司供应商汇成股份、纳沛斯均为行业内领先的显示芯片封装测试企业。
同时，公司与京东方有长期良好合作基础。2010年开始与京东方进行业务接洽，2014年形成分离型显示驱动芯片量产销，2022年以来，公司通过与京东方及致新科技合作，增强自制显示屏电源管理芯片技术能力。
华创证券认为，未来随着公司自行封测产品数量增加，有望深化与国产晶圆厂商合作，建立开拓供应商渠道，进一步实现显示屏电源管理芯片产品供应链国产化。
机构观点
华创证券：作为中国大陆显示芯片行业领先企业，公司有望持续受益于显示驱动芯片国产化替代及应用场景扩展升级。
长城证券：随着半导体显示行业市场需求逐步好转，公司产品后续有望受益行业需求复苏，盈利能力逐步修复；同时随着公司新一代AMOLED显示驱动芯片及应用于大尺寸面板的显示驱动芯片新产品陆续放量，将为公司创造新的业绩增长点。
调研纪要：《新相微投资者关系活动记录表》，2024年12月6日；
