公告日期：2023-06-22

联合〔2023〕4760 号

联合资信评估股份有限公司通过对天合光能股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持天合光能股份有限公司主体长期信用等级为 AA，维持“天 23 转债”信用等级为 AA，评级展望为稳定。

特此公告

联合资信评估股份有限公司

评级总监：

二〇二三年六月二十一日

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天合光能股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券

2023年跟踪评级报告

评级结果： 评级观点

项目 本次 评级 上次 评级 联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）

级别 展望 级别 展望

天合光能股份有限公司 AA 稳定 AA 稳定 对天合光能股份有限公司（以下简称“公司”）的跟踪评级

天 23 转债 AA 稳定 AA 稳定 反映了公司作为以光伏组件生产等为主营业务的上市企业，

跟踪评级债项概况： 在业务规模、技术水平和行业地位等方面所保持的综合竞争

债券简称 发行规模 债券余额 到期日 优势。公司重视技术研发，技术储备充足，电池光电转换效率

天 23 转债 88.65 亿元 88.65 亿元 2029/02/12 高。跟踪期内，公司快速发展，并依托上市公司平台优势成功

注：上述债券仅包括由联合资信评级、且截至评级时点尚处 发行 88.65 亿元可转换公司债券，为公司后续发展提供了有于存续期的债券

转股期：2023/08/17－2029/02/12 力支持。2022 年，随着产能规模的扩张，公司整体经营业绩

规模显著提升。同时，联合资信也关注到行业技术迭代风险、

当前转股价格：69.21 元/股 国际贸易摩擦及汇率波动风险、原材料价格波动风险、在建

项目资金需求大、应收账款规模大等因素可能对公司信用水

评级时间：2023 年 6 月 21 日 平带来的不利影响。

本次评级使用的评级方法、模型： 公司经营活动现金流和 EBITDA 对“天 23 转债”的保

障程度高。同时，考虑到“天 23 转债”存续期较长，其设置

名称 版本 有转股条款，未来有望通过转股降低该债券的实际偿付压力。

一般工商企业信用评级方法 V4.0.202208

一般工商企业主体信用评级模型 未来，在建项目的投产将带动公司产能规模的扩大和市

（打分表） V4.0.202208 场竞争实力的增强，公司经营业绩有望进一步提升。

注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披

露 综合评估，联合资信确定维持公司主体长期信用等级为

本次评级模型打分表及结果： AA，维持“天 23 转债”的信用等级为 AA，评级展望为稳

定。

评价 评价 风险 评价要素 评价

内容 结果 因素 结果

经营 宏观和区 2 优势

环境 域风险 1．研发能力较强，产品的市场认可度较高。2022 年，公司研

经营 行业风险 3

风险 B 基础素质……
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