中证智能财讯恒玄科技（688608）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.31亿元，同比增长68.26%；归母净利润1.48亿元，同比增长199.76%；扣非净利润1.12亿元，同比增长1872.87%；经营活动产生的现金流量净额为1.15亿元，同比下降36.70%；报告期内，恒玄科技基本每股收益为1.2299元，加权平均净资产收益率为2.40%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内随下游智能可穿戴和智能家居领域客户需求持续增长，驱动公司营收增长。

　　以8月26日收盘价计算，恒玄科技目前市盈率（TTM）约为82.49倍，市净率（LF）约为2.94倍，市销率（TTM）约为6.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.78亿元，同比增长66.80%，环比增长34.45%；归母净利润1.2亿元，同比增长140.00%，环比增长334.87%；扣非净利润1.03亿元，同比增长237.50%，环比增长1028.36%。

　　资料显示，公司主营业务为无线超低功耗计算SoC芯片的研发、设计与销售，主要包括无线音频芯片、智能可穿戴芯片、智能家居芯片和无线连接芯片。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，芯片销售收入收入15.31亿元，同比增长68.18%，占营业收入的99.95%。

　　2024年上半年，公司毛利率为33.19%，同比下降1.92个百分点；净利率为9.64%，较上年同期上升4.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.39%，同比下降1.30个百分点，环比上升0.46个百分点；净利率为13.67%，较上年同期上升4.17个百分点，较上一季度上升9.44个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.40%，较上年同期增长1.58个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.97%，较上年同期增长1.34个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.15亿元，同比下降36.70%；筹资活动现金流净额-3505.69万元，同比增加7006.74万元；投资活动现金流净额3.34亿元，上年同期为2.33亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.22亿元，相比上年同期增长1.36%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为106.08%，净现比为77.84%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业32/47）；固定资产周转率为20.61次，上年同期为13.49次（2023年上半年行业平均值为6.86次，公司位居同行业11/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.28次、1.53次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.63亿元，较上年同期增加9454.02万元；但期间费用率为23.72%，较上年同期下降5.81个百分点。其中，销售费用同比增长117.89%，管理费用同比下降2.05%，研发费用同比增长36.76%，财务费用由去年同期的-3312.41万元变为-3198.28万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内业务费用较上年同比增长；研发费用的变动主要因为公司持续加大研发投入，研发人员薪酬和研发工程费较上年同比。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少14.55%，占公司总资产比重下降6.27个百分点；货币资金较上年末增加16.65%，占公司总资产比重上升4.78个百分点；应收账款较上年末增加31.72%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；在建工程较上年末增加111.53%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加25.92%，占公司总资产比重上升0.93个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加61.33%，占公司总资产比重上升0.53个百分点；应付职工薪酬较上年末减少41.40%，占公司总资产比重下降0.50个百分点；合同负债较上年末增加761.21%，占公司总资产比重上升0.26个百分点，主要系系本期预收货款增加。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.83亿元，占净资产的10.97%，较上年末增加2493.1万元。其中，存货跌价准备为1.17亿元，计提比例为14.66%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为8.50%，相比上年末上升1.57个百分点；有息资产负债率为0.54%，相比上年末上升0.39个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为10.94，速动比率为9.73。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为宁波梅山保税港区万碧富创业投资合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的杭州灏月企业管理有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，中欧创新未来18个月封闭运作混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7110户，较一季度末下降了1660户，降幅18.93%；户均持股市值由一季度末的144.51万元上升至247.13万元，增幅为71.01%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。