艾罗能源（688717）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入15.84亿元，同比下降53.41%；归母净利润1.03亿元，同比下降89.44%；扣非净利润6576.27万元，同比下降93.18%；经营活动产生的现金流量净额为4.23亿元，同比下降39.43%；报告期内，艾罗能源基本每股收益为0.64元，加权平均净资产收益率为2.34%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于受渠道库存积压和同行业竞争影响，导致收入同比减少。

　　以8月30日收盘价计算，艾罗能源目前市盈率（TTM）约为52.31倍，市净率（LF）约为2.26倍，市销率（TTM）约为3.79倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.99亿元，同比下降36.96%，环比增长31.43%；归母净利润6904.61万元，同比下降85.37%，环比增长103.31%。

　　2024年上半年，公司毛利率为38.26%，同比下降1.34个百分点；净利率为6.50%，较上年同期下降22.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为36.89%，同比下降2.09个百分点，环比下降3.16个百分点；净利率为7.68%，较上年同期下降25.40个百分点，较上一季度上升2.72个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.34%，同比下降52.73个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.02%，较上年同期下降50.37个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.23亿元，同比下降39.43%；筹资活动现金流净额-1666.20万元，同比增加6155.44万元；投资活动现金流净额-1.51亿元，上年同期为-1.23亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.74亿元，相比上年同期下降52.09%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为94.58%，净现比为410.95%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.96次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业2/66）；固定资产周转率为4.22次，上年同期为11.83次（2023年上半年行业平均值为2.90次，公司位居同行业4/66）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.04次、0.92次。

　　2024年上半年，公司期间费用为5.13亿元，较上年同期增加3.23亿元；期间费用率为32.40%，较上年同期上升26.80个百分点。其中，销售费用同比增长21.36%，管理费用同比增长54.21%，研发费用同比增长98.73%，财务费用由去年同期的-1.43亿元变为197.60万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司新市场拓展，加大市场投入；管理费用的变动主要因为人员增长导致的费用增加；财务费用的变动主要因为汇率变动导致的汇兑损益变动；研发费用的变动主要因为公司为了满足新产品开发、技术创新、产品迭代等战略发展需要持续引进研发人才，持续加大研发投入，同时营业收入同比减少，导致研发投入占比提高。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加91.71%，占公司总资产比重上升4.37个百分点；货币资金较上年末增加10.85%，占公司总资产比重下降2.50个百分点；存货较上年末增加5.86%，占公司总资产比重下降1.68个百分点；在建工程较上年末增加45.40%，占公司总资产比重上升0.70个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加110.99%，占公司总资产比重上升6.63个百分点；合同负债较上年末增加18.58%，占公司总资产比重上升0.05个百分点；应付职工薪酬较上年末减少10.14%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；应交税费较上年末减少20.60%，占公司总资产比重下降0.20个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为10.94亿元，占净资产的24.6%，较上年末增加6058.56万元。其中，存货跌价准备为1625.28万元，计提比例为1.46%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.39%，相比上年末上升9.44个百分点；有息资产负债率为0.36%，相比上年末下降0.04个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.34，速动比率为2.65。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张晓彤、华宝生态中国混合型证券投资基金、中信建投低碳成长混合型证券投资基金、王占婷、申万菱信新能源汽车主题灵活配置混合型证券投资基金、华宝事件驱动混合型证券投资基金，取代了一季度末的广发鑫享灵活配置混合型证券投资基金、招商证券股份有限公司、广发成长新动能混合型证券投资基金、王道斌、林建新、华安媒体互联网混合型证券投资基金。在具体持股比例上，姚永达、谢海闻持股有所上升，黄金强、广发高端制造股票型发起式证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8513户，较一季度末下降了1894户，降幅18.20%；户均持股市值由一季度末的120.47万元下降至89.37万元，降幅为25.82%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。