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发表于 2024-11-08 21:26:51 股吧网页版
芯片战场丨中芯国际三季度营收首超20亿美元 业绩会释放那些信号?
来源:21世纪经济报道

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  11月7日,中芯国际发布了2024第三季度财报,业绩大幅上升。当季营收为156.1亿元,同比增长32.5%;归母净利润为10.6亿元,同比增长56.4%。

  今年前三季度整体来看,中芯国际营收为418.8亿元,同比增长26.5%;净利润27.1亿元,同比减少26.4%。

  谈及三季度的上涨,11月8日,中芯国际联合首席执行官赵海军在业绩说明会上表示:“上半年国内客户为了争取市场份额备货建立库存,海外客户因为地缘政治考量对冲市场的风险,将本应在三季度出的部分出货拉到了二季度。在三季度,12英寸出货净增量填补了8英寸的出货减少量,使得季度出货环比基本持平。”

  同时,“伴随本土化需求加速提升,主要市场领域的芯片套片产能供不应求,12英寸部分节点价格向好,产品组合优化调整,使得三季度公司的平均销售单价环比上升,”赵海军说道,“综合以上两个因素,中芯国际三季度收入环比上升14%,达到了21.7亿美元,首次站上了单季20亿美元的台阶,创了历史新高。”

  今年四季度,中芯国际的指引是收入环比持平至增长2%,毛利率介于18%至20%之间。至于全年业绩,赵海军表示,公司全年收入预计在80亿美元左右,年收入增速约27%,“全年毛利率预计在17%左右,年底月产能预计达到折合8英寸90万片左右。其中为了满足公司已有客户的需求,公司加速布局功率器件产能,从而充分支持汽车工业和新能源市场的发展。”

  在他看来,上一轮周期中,公司收入的最高点在2022年三季度,因为复杂外部因素的影响,这一轮周期被拉的较以往更长,行业复苏较为温和。

  近期,作为国内半导体标杆,中芯国际二级市场股价猛涨,年初至今,A股涨幅达89.17%。截至11月8日收盘,中芯国际A股最新股价为100.30元/股,市值约8000亿元。

  此外,从11月8日市场行情看,半导体板块普遍上扬。消息面上,昨晚就有传闻称,台积电发了正式电子邮件给AI客户,11月11日后暂停供应7纳米及以下制程芯片给中国大陆客户。

  对此,台积电向21世纪经济报道记者回复道:“对于传言, 台积公司不予置评。台积公司遵纪守法,严格遵守所有可使用的法律和法规,包括可适用的出口管制法规。”

  对于后续动态业界正在观察中,也有国内GPU厂商向记者表示,目前尚未收到相关消息,但有业内人士指出,目前台积电是在和AI芯片厂商沟通芯片审查的相关规定。

  当前,随着美国总统大选落定,芯片出口管制政策是否会继续收紧,也将影响台积电后续动作以及半导体市场走势。

  产能利用率达90.4% 中国区营收占比提升

  具体来看中芯国际的财报,首先从出货区域看,中国区收入占比高达86.4%,同比增长2.4个百分点,环比增长6.1个百分点,展现出中国市场的强劲需求;与此同时,美国区占比为10.6%,同比降低了2.3个百分点,环比降低了5.4个百分点;欧亚地区占比3%,同比环比基本持平。

  赵海军解析道:“出于地缘政治考量和响应中国市场的需求,部分海外客户在二季度进行了一定程度的拉货,所以三季度收入占比环比下降6个百分点。中国客户在本土需求加速及出口需求整体良好的情况下,逐步进入中高端产品市场,三季度收入占比环比上升了6个百分点。”

  再从三季度晶圆收入来看,12英寸晶圆占比78.5%,8英寸晶圆占比21.5%。中芯国际指出,三季度新增2.1万片12英寸月产能,促进产品结构进一步优化,平均销售单价上升。整体产能利用率提升至90.4%,毛利率提升至20.5%。

  赵海军表示,8 英寸因部分出货提拉到了二季度,收入占比下降,而12 英寸整体接近满载,对新开出来的产能迅速验证并投入生产,收入占比则提升。

  最后再看应用场景角度,来自智能手机收入占比24.9%,同比下滑1个百分点,环比下滑7.1个百分点;电脑与平板占比16.4%,同比下滑12.8个百分点,环比增长3.1个百分点;消费电子占比42.6%,同比增长18.5个百分点,环比增长7个百分点;互联网与可穿戴占比8.2%,工业与汽车占比7.9%,同比及环比均有所降低。数据体现出,手机之外的消费电子市场需求有较强恢复,其他细分领域同比都有所回落。

  对于第四季度的预期,赵海军表示:“过去几个季度公司12英寸产能一直供不应求,原来有一些客户的订单没办法按时完成,四季度是传统的淡季,客户审视年初制定的计划,如果没有实现的那个部分,往往减少的量会发生在第四季度。虽然在四季度客户对投片和收获的意愿不是那么强,但是经过和客户的协商,公司四季度出货没有受到太大的影响。”

  此外,四季度中芯国际预计再释放约3万片12英寸月产能,但新增产能验证需要时间。因此,中芯国际预计四季度整体产能利用率和出货有所下降,但是希望通过产品组合优化来提升平均销售单价,从而来保证四季度收入不受影响,做到环比持平到略有增长,毛利率相对平稳。

  行业还未见底明年预计增长

  半导体在周期底部已久,今年开始有回暖势头,多家头部厂商给出逐步复苏的信号,中芯国际又是如何看待?

  业绩会上,被问及明年半导体的周期走势时,赵海军表示:“以美元计算,大家推测来年都是成长,AI领域比较高,10%以上的成长,如果是把AI拿掉,预测4%~9%之间,没有双位数。”

  他进一步分析道,由于很多产能纷纷开出来,现在和来年各个市场还处在一个供过于求的状态,可能带来一定的价钱松动。所以可能晶圆的出货会是双位数,但营业额的成长会是单位数。

  赵海军还表示:“其实现在行业还没有见底,或者说最弱的一个环节是工业和汽车领域。美欧主要的汽车供应商的公告都不是很好,股票跌得都很厉害,但是大家都抱有希望,觉得库存在消耗,来年下半年会回来,如果恢复,可能(增长)数字还要好一点。”

  而在工业领域,赵海军提到了中国的光伏和电池市场,如果库存消耗掉,来年行情好一点,对中芯国际和同行也会有比较好的推动。

  除了工业和汽车板块的成长不确定之外,赵海军认为中芯国际的其他四个应用市场都将有所增长,包括手机、手环手表等通信产品,电脑周边,其他消费类产品和IoT产品。

  尤其是手机之外消费电子类产品,“中国的出口还是非常强劲,也很有竞争力,当然价钱也有松动,但总量还是在成长。所以我们觉得这几个领域差不多都是单位数的成长。”赵海军说道。

  与此同时,赵海军谈到了AI的巨大动力,他表示,AI是半导体界的一个福音,使得半导体又能够焕发青春好多年,大家都获利。中芯国际也受益不小,也有很多客户因为其他地方产能排不上,找到中芯国际。

  事实上,除了最先进的制程,很多AI产品成熟制程就可以满足,而随着AI落地普及,NPU的需求正在增加。

  赵海军说道:“原来我们讲的AP,比如冰箱、电视、空调里的大概就是一个简单的CPU,再加一点GPU,现在里面都加了NPU,这也是AI的一部分。当然这一部分不是龙头公司专门涵盖,反而是中芯国际这样的公司大显身手的地方。”

  在他看来, AI带来的不光只有数据中心的增量,还有边缘计算的普遍应用的市场,中芯国际消费类大量的增长,就是其中的一部分。

  此外,赵海军提到了产品替代话题:“接下来会比较缓慢的替代了,现在大宗的应该达到一定的百分比了,因为国内的终端无论是汽车还是手机还是其他的产品,大家也是有国际化视野的,也是希望有多个供应商来做。所以当达到1/3左右的供应链的百分比之后,剩下来都不会有太大的改变。”

  他还指出,来年要面临的一个问题是“增量不增价”,更好的产品中硅含量增加了,但是销售单价不变,就会压缩到供应链。

  成熟制程产能过剩加速功率器件布局

  芯片需求行情之外,业内还关注的一个话题是产能。尤其是近年来国内成熟制程产能增长,有多位业内人士向记者指出,当前出现局部产能过剩的情况。

  对于国内产能建设情况,赵海军在业绩会上表示:“现在没有听到代工领域里有更多新项目的发生或者宣布,应该说新宣布的项目在减少,没有去年那样扎堆,这是第一个趋势。第二,去年发的订单今年接受了很多,来年剩下来的不是那么多,所以应该是今年增量是一个高峰,来年还是增量,但是来年应该没有今年多。”

  他进一步谈道:“现在行业还没有完全恢复,这个时候产能过剩是很正常的,等到恢复的时候,可能整个产业的平均利用率要达到85%或更高。包括预测的新投入的产能,今年中芯国际可比的同行平均产能利用率应该在70%左右,说明现在产能过剩还是很多,来年这个状况不会有非常大的好转,如果不更加恶化的话,大家要应对好,要充分跟终端客户开发新产品来保持。”

  不过当前,中芯国际计划扩张功率器件的产能布局,主要是面向汽车和工业的场景。

  赵海军分析道:“现在功率器件分离器件产能在全世界是过剩的,在中国也是过剩,但是如果细分,就会发现这些产能主要都是2000年以前建设的产能,或者是原来大家用来做摩尔定律的、用来做存储器的,后来做不下去了,淘汰的产能来做这个部分。但现在有新的要求,比如最新的汽车上用的供应都变成了48伏,传统的供应商的产能第一质量达不到要求,第二个没有设备能力,所以大家寻找强的生产能力、工艺控制能力、新的器件架构,这种呼声很大。”

  对于中芯国际而言或是一个新增长点,“中芯国际是个成长型的公司,我们需要把自己的平台来建设完整,所以也希望去做,而且别人不能做,原有的产能不能做,正好我们在扩建产能,就把它做起来。”赵海军说道。

  那么,选择加大功率器件部分,是否意味着要新增很多产能?赵海军给出了否定的答案:“用功率器件来算,可能4万片只相当于还不到1万片逻辑电路产能,所以我们是在原来逻辑电路宣布的片数上面转一部分出去做,并不会因为功率器件增加,中芯国际整个的产能规模或者新的投资就增加了。我们在多了一个新的产品平台的时候,只需要增加一两台专用的设备。”

  不过他也指出:“我们遇到一个问题,大家觉得很多中芯国际不能够完成,我们缺少很多东西,然后(客户)必须得找好几家代工厂来一起谈这件事,就使得中芯国际很被动。所以第一件事我们要做到完备性,第二就是要做到多大的规模。”

  在功率器件上,现在中芯国际是以国外的客户为主,现在新的空间正在打开。赵海军表示,在工业用汽车用功率器件上,原来国外供应链占了中国国内终端生产总需求大概有80%以上,现在大家期待把一部分制造拿到国内来做,中芯国际希望整合资源接住这部分生意。

  对于具体的规模目标,赵海军介绍道,在中国进行制造的里面,“我们希望能够起码接转移到中国的1/3左右。如果供应商将来都是有1/3在中国制造,那中芯国际接它制造的1/3,这样的产能规模还是要建起来。”

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