中证智能财讯凯华材料（831526）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5739.93万元，同比增长12.51%；归母净利润1340.38万元，同比增长60.91%；扣非净利润941.74万元，同比增长12.57%；经营活动产生的现金流量净额为990.42万元，同比下降38.96%；报告期内，凯华材料基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为6.29%。

　　以8月23日收盘价计算，凯华材料目前市盈率（TTM）约为63.66倍，市净率（LF）约为6.38倍，市销率（TTM）约为12.24倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3021.21万元，同比增长11.58%，环比增长11.13%；归母净利润840.75万元，同比增长92.53%，环比增长68.27%；扣非净利润448.67万元，同比增长2.28%，环比下降9.00%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，环氧粉末包封料收入5594.82万元，同比增长13.20%，占营业收入的97.47%；环氧塑封料收入94.97万元，同比下降29.04%，占营业收入的1.65%。

　　2024年上半年，公司毛利率为32.78%，同比上升2.91个百分点；净利率为23.35%，较上年同期上升7.02个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为31.79%，同比上升1.74个百分点，环比下降2.09个百分点；净利率为27.83%，较上年同期上升11.70个百分点，较上一季度上升9.45个百分点。

　　分产品看，环氧粉末包封料、环氧塑封料2024年上半年毛利率分别为33.70%、-3.06%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.29%，较上年同期增长2.07个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.00%，较上年同期增长2.03个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为990.42万元，同比下降38.96%；筹资活动现金流净额-832.98万元，同比减少1403.17万元；投资活动现金流净额-1258.03万元，上年同期为-130.84万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-281.75万元，上年同期为1417.86万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为74.65%，净现比为73.89%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业14/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.86次、1.52次。

　　2024年上半年，公司期间费用为678.01万元，较上年同期增加111.29万元；期间费用率为11.81%，较上年同期上升0.70个百分点。其中，销售费用同比增长17.69%，管理费用同比增长27.18%，研发费用同比增长11.41%，财务费用由去年同期的-52.07万元变为-57.76万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少9.62%，占公司总资产比重下降7.15个百分点；在建工程较上年末增加126.77%，占公司总资产比重上升5.75个百分点；应收账款较上年末增加22.88%，占公司总资产比重上升2.10个百分点；应收票据较上年末增加43.43%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末增加310.58%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；应付账款较上年末增加35.75%，占公司总资产比重上升0.88个百分点；应交税费较上年末增加107.24%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；应付职工薪酬较上年末减少17.39%，占公司总资产比重下降0.20个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2491.79万元，占净资产的11.71%，较上年末减少104.56万元。其中，存货跌价准备为170.97万元，计提比例为6.42%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为9.47%，相比上年末上升2.33个百分点；有息资产负债率为2.16%，相比上年末下降0.08个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为8.07，速动比率为6.96。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大股东中，新进股东为郝艳艳、席瑞，取代了一季度末的刘硕、高卫国。在具体持股比例上，吴宾、陈宏利持股有所上升，吴凯持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5540户，较一季度末增长了765户，增幅16.02%；户均持股市值由一季度末的33.08万元下降至28.17万元，降幅为14.84%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。