8月9日，新三板挂牌公司的三耐环保（833070）在北交所更新上市申请审核动态，该公司更新了对北交所第二轮问询的回复。招股书显示，此次IPO三耐环保拟募资3.29亿元，其中1.91亿元用于成套环保电解装备生产基地建设项目，6312.29万元用于三耐环保研发中心建设项目，7500万元用于补充流动资金，占募资总金额的23%。
客户、供应商集中度较高
三耐环保成立于1997年6月27日，公司是一家专注于为有色金属冶炼行业提供电解系统整体解决方案的国家高新技术企业，主要产品与服务为乙烯基树脂整体浇铸电解槽、成套电解系统和配套的集成电解/电积工艺服务等。公司客户主要集中于有色板块的大中型国企、央企和民营企业，如江西铜业、云南铜业、紫金矿业、中铝集团、豫光金铅、洛阳钼业、赣锋锂业等。
三耐环保的财务数据显示，2023年上半年，公司实现营业收入1.39亿元，净利润3,280.06万元。资产总计达到3.89亿元，股东权益合计1.42亿元。
2023年1-9月公司实现营业收入1.43元，较上年同期增长102.11%，主要是公司当前业绩持续增长所致。2023年1-9月公司实现净利润3322.45元，较上年同期下降20.21%，主要原因系2022年1-9月公司因胜诉成功收回天津茂联所欠货款，公司应收账款减值准备转回金额较大所致。剔除非经常性损益影响后，2023年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润较上年同期增长118.60%，公司盈利情况良好。
报告期内，公司前五大客户的销售金额占当期销售金额的比重分别为88.43%、82.16%、67.50%和84.47%。公司客户集中度较高，主要系下游有色金属冶炼行业集中度较高的竞争格局所致。同时，公司报告期内前五大客户存在波动，主要系公司与客户签订单笔合同金额较大所致，营业收入变化受到重大合同执行情况的影响。若下游主要客户的经营状况或业务结构发生重大变化，或其未来减少对公司产品的采购，将会在一定时期内对公司的经营业绩产生不利影响。
报告期内，公司向前五大供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为58.79%、50.18%、51.48%和63.08%。原材料供应商集中度较高。为了保证产品品质，公司原材料主要向华东理工大学华昌聚合物有限公司、贵溪永宏铜材有限公司、镇江星驰管道有限公司等优质供应商进行采购，但如果未来公司主要原材料供应商不能及时、足额、保质地供应原材料或合作关系出现不利变化，将会对公司生产经营造成不利影响。
大供应商是关联企业？相互存在重叠客户
交易公允性被追问
近日北交所披露的《关于杭州三耐环保科技股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件第二轮审核问询函的回复》中，北交所提出的问题主要有：关联交易的公允性，尤其是与帝洛森的交易，以及其对公司业绩的影响；业绩增长的可持续性，以及收入确认的合规性及核查的充分性；应收款项的大幅增长及其回收能力，以及是否存在放宽信用政策或回款困难的情况；财务内控的不规范情况，包括会计差错更正、备用金管理、印章管理等。
2023年，三耐环保第三大供应商为杭州帝洛森，该公司2023年营收规模约为4,000.00万元，其中，三耐环保向其采购金额为2,384.83万元。帝洛森实际控制人林建洪与三耐环保实控人林建平为兄弟关系。截至2023年11月，帝洛森工商信息联系方式为三耐环保财务人员电话。且公司与帝洛森之间存在金卯科技、贵溪永宏、金同铜业等 6 家重叠客户或供应商。
公司表示，帝洛森是中伟股份指定的极板供应商之一。公司自承接中伟股份大型镍电解项目后，因业务需求与中伟股份协议中约定采用“W 型阳极板”，而指定阳极板的供应商为帝洛森和苏州枫港，钛种板的供应商为帝洛森、西安泰金及永联（未与公司有过合作，未在公司供应商目录中），因此，帝洛森系公司客户中伟股份指定的极板供应商之一。
公司对于 W 型阳极板的采购进行公开招投标，极板供应商中帝洛森、苏州枫港、西安泰金前来投标，三家供应商在经营规模、技术实力、产品性能及质量、投标价格上各有优劣。各项差异中，最终报价帝洛森最低。帝洛森在二次报价时进一步压缩利润空间，下调极板报价。且三家供应商中仅帝洛森对于“使用 3 年以内，阳极板的电压比初次使用的电压升高的量超过 5%，免费进行更换或维修”的要求同意进行免费更换或维修。
关于双方合作历史，双方首次合作追溯至2014年9月的北矿中亚项目中，三耐环保承接北矿中亚项目后，对于帝洛森的新技术颇为看好，遂向帝洛森采购40.30万元的极板进行初步尝试。
公司表示，帝洛森在经营规模上虽略逊于其他家极板供应商，但在极板产品尤其是镍金属电解领域极板技术上有着独特的优势，公司与帝洛森合作时间较早，且帝洛森极板在其他客户的镍项目中表现优异。结合前期双方合作情况、帝洛森极板在镍项目中的优势表现及投标价格优势，选择帝洛森作为极板供应商具有其合理技术原因和商业背景。发行人向帝洛森采购极板的价格系在充分竞争下的中标价格，交易价格公允。
