财中社11月21日电开源证券发布研报，对无锡晶海（836547）三季报进行点评，公司前三季度实现营收2.53亿元，同比-15.68%，归母净利润3816万元，同比-23.68%，扣非归母净利润3196万元，同比-36.20%。三季度公司实现营收8196万元，同比-15.25%，归母净利润1049万元，同比-53.07%，扣非归母净利润942万元，同比-53.48%。

　　开源证券分析称，2024年集采导致药品价格下降影响下游客户生产计划，以及国家卫生健康委把氨基酸输液列入重点药品监控等因素叠加，公司内销市场需求量有所下降，因此我们小幅下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.56亿元、0.73亿元、0.82亿元，对应EPS分别为0.72元、0.94元、1.06元，当前股价对应市盈率分别为37.4倍、28.5倍、25.3倍，我们看好公司特医食品领域的拓展与合成生物学的科技研发，维持“增持”评级。

　　开源证券认为，在2024年第三季度，公司销售毛利率达30.10%，环比上升1.73%，销售净利率为12.79%，环比下降3.72%，主要是因为第二季度收到较多政府补助，使第二季度其他收益为624.5万元，而第三季度仅62.4万元。不过第三季度单季度扣非归母净利润环比增长12.8%，整体较为稳定。费用方面，2024年前三季度销售、管理、财务、研发费用率分别为3.7%、7.1%、-2.0%和5.9%，同比有相应增减，财务费用减少是因银行存款利息收入增加。公司“高端高附加值关键系列氨基酸产业化建设项目”预期2025年3月竣工，届时将新增2224吨氨基酸产能逐步释放。未来公司将重点布局境外医药和保健品领域氨基酸市场，积极开拓欧盟、日本等国际医药市场，丰富产品品种结构，向国际市场提供全品类氨基酸产品用于奶粉和培养基等，作为国内率先取得氨基酸营养强化剂生产许可证的企业之一，有望持续受益于国内特医市场。