近日，杰理科技（874500.NEEQ）发布公告称，公司已通过广东证监局的辅导验收，辅导机构为国泰君安。

　　公告显示，9月26日，杰理科技向广东证监局提交了公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导备案材料。公司于2024年8月1日在新三板挂牌，目前挂牌尚不满12个月，公司须在挂牌满12个月后，方可公开发行股票并在北交所上市。

　　杰理科技的IPO之路颇为坎坷，此前已经历三次折戟，曾与前东家对簿公堂、因账目存疑被证监会移送稽查部门，还曾被证监会下发警示函，此次递表前又与原董秘李翰韬因股权分红等问题对簿公堂。此次在小米科技加持下，四闯资本市场的杰理科技能否成功？

　　华强北耳机背后的芯片供应商

　　随着2016年下半年苹果AirPods的面世，蓝牙耳机市场呈现爆发式增长，但动辄上千元的价格还是让许多消费者望而却步。而后，在深圳华强北诞生了第一批高仿AirPods，售价不到原版的十分之一。这些以假乱真却的非知名品牌山寨耳机被统称为“白牌耳机”。

　　杰理科技就是这些白牌耳机背后的芯片供货商。

　　资料显示，杰理科技是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，其芯片产品主要用于蓝牙耳机、蓝牙音箱、智能穿戴、智能物联终端等领域。据此前招股书显示，杰理科技的业务采用Fabless模式，即自己做设计，芯片制造主要委托华虹集团，封装测试主要委托华天科技和米飞泰克完成。

　　据杰理科技此前的回复函，根据走访下游客户统计，公司2021年产品应用于终端品牌占比为39.68%。尽管品牌渗透逐步提升，公司的芯片产品仍有近六成被用于白牌耳机产品。

　　一位华强北“白牌”耳机品牌的厂家何先生告诉蓝鲸新闻记者，山寨AirPods的外观部分好做，市面上的模具大多可以以假乱真。但在芯片方面仍存在不少难度，“原版耳机是苹果自研的，华强北大多用的中科蓝汛、杰里、雅兰仕、洛达等芯片，开盖弹窗、查看电量功能都有。”

　　不过，何先生向蓝鲸新闻记者表示，杰理科技的芯片报价低，但音质和降噪等性能较为一般。在其店铺出售的产品中，搭载中科蓝汛芯片的“第五代pro2蓝牙耳机”售价129元，而杰理版的“第五代pro2蓝牙耳机”仅售价89元。从销量来看，蓝汛版已销售了10.25万件，杰理版仅销售了10000余件。

　　近3年，杰理科技的业绩波动较大。据年报，2021年至2023年，杰理科技的营业收入分别为24.61亿元、22.67亿元、29.31亿元，净利润分别为5.44亿元，3.36亿元，6.23亿元，毛利率分别为30.94%、28.35%、33.09%。

　　从产品端来看，杰理科技的业务板块分为蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能物联终端芯片、通用多媒体芯片、智能穿戴芯片及其他业务收入。其中，2022年至2023年，蓝牙耳机芯片的收入分别为12.46亿元、16.00亿元，占比分别为54.99%、54.59%。

　　按照客户区域来分类，杰理科技95%以上的销售金额都来自于深圳地区。年报显示，2022年至2023年，公司来自深圳地区的收入分别为21.96亿元、28.02亿元，占比分别为96.90%、95.62%。

　　三次闯关折戟，IPO前与前董秘对簿公堂

　　杰理科技的IPO之路一波三折。

　　最早一次追溯到2017年3月，杰理科技拟登陆上交所主板，募集资金金额为11亿元，保荐券商为中信建投，但在次年3月终止审核。

　　据公开转让说明书，2012年至2017年，杰理科技曾被创始人的前东家珠海建荣及其关联方提起一项刑事报案及三项民事诉讼，称其招股书涉嫌虚假披露，并称杰理科技侵害珠海建荣商业秘密及集成电路布图设计专有权，涉及杰理科技早期芯片产品AC209N。

　　杰理科技的创始人王艺辉曾担任珠海建荣副总裁，公司多位高管及核心技术人员均曾在珠海建荣任职。不过，截至2019年11月时，珠海建荣等方面均已主动撤回相关诉讼且双方签署了和解协议。天眼查APP显示，珠海建荣已于2023年7月注销。

　　2018年11月，杰理科技再次申报上交所主板，募集资金金额减半至5.87亿元，但被证监会抽中现场检查，后于2019年9月2日撤回了申请材料。

　　次年1月，证监会给杰理科技出具了警示函监管措施公告，揭开了公司的财务内控问题。

　　公告显示，经查，2015年至2016年，公司使用个人银行账户收支货款，其中2015年体外收取销售货款7084万元、体外支付采购货款6999万元；2016年体外收取销售货款1330万元、体外支付采购货款1126万元；2014年至2018年，该个人银行账户向公司控股股东、实际控制人及关联方转出资金373.27万元。

　　一年后，2021年9月，杰理科技引入了小米科技作为股东，并改道申报深交所创业板，募集资金提高至25亿元，其中11亿元用于补充流动资金。不过在经历三轮审核问询之后，于2022年8月终止审核。

　　就在终止次月，深交所发布的一则文件疑指杰理科技在第三次IPO期间仍未完成前次问题的整改。

　　据《深交所创业板注册制发行上市审核动态》（2022年第8期），在现场督导中有发行人前次申报被开展现场检查，发现通过使用员工个人银行账户大额收取、支付货款，本次申报发现仍存在前述情形，但未能就资金往来情况提供充分证据和合理解释。

　　对此，杰理科技在新三板问询回复称第三次IPO失利的原因为收到深交所督导通知、在审期间消费电子行业下行。

　　值得一提的是，第三次IPO失利后，杰理科技的早期核心成员、原财务总监兼董秘李翰韬离职，并因股权分红等问题与公司产生了纠纷。

　　2024年3月25日，据珠海市香洲区人民法院官网，李翰韬称未获得杰理科技2022年的现金分红，要求杰理科技向其支付2022年度分红款及逾期付款利息5.51万元、律师费10万元并由公司承担诉讼费用。对此，杰理科技解释称，自2022年11月至今，公司就股东大会、分红款项发放、申请挂牌等事项通过多种渠道尝试联系李翰韬，但未能取得有效联系。

　　据公告，2018年至2020年，杰理科技进行了四次现金分红，合计分红超4亿元。截至2024年6月，李翰韬持有杰理科技1.2%的股份，为第九大股东。2024年6月20日，珠海市香洲区人民法院作出判决，要求杰理科技向李翰韬支付利润191.62万元及利息，次月，杰理科技予以支付相应款项。

　　据此前招股书，李翰韬于2016年进入杰理科技任职，被任命为财务总监兼董秘，为其即将进行的上市工作协调筹备。2022年9月，由于双方对后续发展计划存在不同意见，李翰韬从公司离职。

　　据2024年半年报，目前，杰理科技的实际控制人为王艺辉、张启明、张锦华、胡向军四人，直接和间接合计控制公司80.55%的表决权。小米科技位列公司第五大股东，持股比例为2.70%。