出品 | 子弹财经

作者 | 语叔

编辑 | 闪电

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

2024年，中国经济正站在一个复杂的十字路口。前三季度，经济增速的回落如同一面镜子，映照出当前经济的严峻形势。

然而，在这片看似黯淡的经济云图中，却有一抹亮色格外引人注目——文化和旅游行业正以惊人的速度增长，成为中国经济中的一股清流。

互联网搜索指数显示，自今年初以来，“文化旅游”相关关键词的搜索量持续攀升，增速保持在两位数，尤其在节假日期间，搜索量更是激增5-6倍。

这背后，是年轻人对文化旅游的热烈追捧。他们渴望在忙碌的生活中找到一片宁静的天地，而文旅行业正好满足了这一需求。从古镇的静谧小巷到山川的壮丽风光，每一处都留下了年轻人的足迹和欢笑。

从管理学大师德鲁克关于经济周期的论述来看，任何经济周期都存在强势和弱势的经济节点，而跟随强势经济节点，是穿越经济周期的最佳策略。

因此，基于当前经济面临挑战的背景去分析经济形态，会发现，文旅行业很可能成为穿越经济周期最重要的选择之一。

1、干得不错的文旅业

回望过去的一年，文旅行业无疑交出了一份令人瞩目的成绩单。

国庆节假期，作为全年旅游市场的重要风向标，全国文化和旅游市场呈现出平稳有序、繁荣发展的良好态势。文化和旅游部数据中心权威测算，国庆节假日7天，全国国内出游人数高达7.65亿人次，这一数字较2019年同期增长了10.2%，显示出文旅市场强大的复苏动力和增长潜力。

同时，十一黄金周国内游客出游总花费也达到了惊人的7008.17亿元，较2019年同期增长了7.9%，这不仅意味着人们愿意为旅游消费买单，更体现了文旅行业对经济的强大拉动作用。

文旅消费的火热并不仅限于节假日这一特定时段。事实上，自年初以来，无论是周末游还是短途游，都表现出了强劲的增长势头。从年初的“冰雪经济”热潮，到春节期间的“年味经济”盛宴，再到春天的“赏花经济”盛景，文旅消费的热度一直在持续升温。

另一个文旅热的体现是商旅市场的节节攀升。根据全球商务旅行协会（GBTA）的报告，全球商务旅行支出预计将于2024年恢复至1.48万亿美元。其中，中国商旅市场规模有望于2024年达到4062亿美元，这一数字已经超过了2019年的水平。而携程商旅的数据显示，2024年1月至10月中旬，中国跨境商旅人次已反超2019年，增长34%，同比2023年同期增长72%，创造了历史新高。同程商旅发布的《2024年第3季度企业差旅出行报告》也显示，2024年第三季度，企业国内差旅订单量同比增长21%，环比增长6%。

这些多样化的旅游消费形式，不仅满足了人们对于美好生活的多元化追求，更在无形中为经济的回升向好注入了新的动力。

那么，是什么推动了文旅行业如此迅猛发展？

从经济学角度看，这背后离不开供需两端的共同作用。一方面，人们对于旅游的需求日益旺盛，旅游已经不再是一种简单的休闲方式，而是成为人们追求品质生活、实现自我价值的重要途径。

另一方面，文旅行业也在不断创新供给，通过打造多样化的旅游产品、提升服务质量、加强市场营销等手段，有效激发了消费者的旅游热情。

在这样的背景下，酒店业作为文旅行业中最重要的参与力量之一，也得到了越来越多人的关注。

（图 / 桔子酒店）

针对增速最快的商旅市场，各大酒店集团也纷纷升级产品，迎合商旅消费者的需求。

例如一直注重打造差旅酒店的华住集团，刚刚发布的三季报显示，2024年前三季度通过企业直连预定的间夜数量超过750万间，同比提升41%，环比增长19%；活跃企业客户数量超过4500个，同比增长45%，环比增长23%。

酒店业的繁荣并非偶然现象，而是文旅行业整体发展的必然结果。随着文旅消费的持续升温，市场对于酒店住宿的需求也在不断增加。而酒店业通过不断提升服务质量、优化产品结构、加强品牌建设等手段，有效满足了市场需求，实现了供需两端的良性互动。

此外，酒店业的发展还受到了政策环境的积极影响。近年来，国家出台了一系列促进文旅产业发展的政策措施，为酒店业的发展提供了有力的政策保障。同时，各地政府也加大了对文旅产业的投入力度，推动了酒店业等相关产业的快速发展。

这一切都说明，在文旅热的背景下，酒店业已经成为穿越经济周期的先锋。

2、酒店行业新趋势

在2024年的文旅行业商业版图中，酒店行业无疑是最具活力的板块之一。随着文旅热兴起，酒店行业迎来了强势复苏。这不仅体现在经营数据的全面提升，更在于行业内部的深刻变革与新兴趋势的涌现。

首先，从数据层面来看，酒店行业的复苏态势一目了然。2024年前三季度，国内7家主要上市酒店企业（华住集团、锦江酒店、首旅酒店、亚朵集团、金陵饭店、君亭酒店、华天酒店）的业绩表现尤为亮眼，合计营业收入高达420.15亿元，同比增长12.57%；归母净利润更是达到了67.73亿元，同比增长高达38.62%。

这组数据不仅彰显了酒店行业的发展势头，也反映了出行消费的刚需态势。

通过对比各酒店集团三季报，可以发现华住集团表现尤为突出。

2024年第三季度，华住集团以260亿元的酒店营业额位居本土酒店集团首位，稳居行业领头羊地位。更值得一提的是，尽管门店数量在增加，华住在出租率（OCC）方面也表现优异，平均出租率高达84.9%，优于行业平均水平。

（图 / 烟台滨海广场海景城际酒店）

从供给端来看，酒店行业的规模扩张态势明显。值得一提的是，伴随着2023年酒旅行业业绩的快速复苏，开店需求被进一步激活。

三季报显示，华住集团今年前三季度累计新开业酒店为1,910家，旗下仍有2,899家待开业酒店；亚朵集团截至三季度末，在营酒店数量达1533家，同比增长37.9%；而锦江酒店前三季度共开业1149家，净增开业酒店248家。

这些在2023年签约的增量项目普遍在2024年入市，因此前三季度迎来了一波明显的开业增量。这一现象不仅为酒店行业注入了新的活力，也加剧了市场竞争的激烈程度。

再加上经济型酒店的开发增量进一步下沉至中低线市场，满足了更广泛消费群体的需求。同时，中端酒店在国民消费升级的推动下，以其独特的溢价优势和合理的投资回报，成为投资者追捧的热点。这一趋势不仅符合酒店行业发展的客观规律，也体现了市场需求的变化和消费者偏好的升级。

而在酒店业发展中，出租率最高的华住，其实是一个很好的例子。

根据最新发布的三季报，华住集团在第三季度实现了64亿元人民币的收入，同比增长2.4%，这一成绩符合公司先前公布的2%至5%的预期增长范围。具体分析，华住在中国市场的收入同比增长了1%，而在国际市场的收入增长了8.9%，这一成绩超越了同行业的竞争对手。

华住的发展策略与酒店业的发展趋势高度契合。

一方面，其酒店网络持续稳健发展，不断向空白市场扩张。华住在中国的在营酒店数量达到10,707家，三季度新开业酒店774家。

另一方面，华住以经济型和中档酒店为核心，专注于服务大众市场，同时积极发展中高档品牌。在华住中国的在营酒店中，经济型和中档酒店的占比高达90.4%，而中高档酒店的在营数量也实现了同比增长，达到5,210家，同比提升了32.57%。

3、谁是新标杆？

前三季度新增在营房间数量以及三季度的收入增幅，华住均超过了国内同行，这样的成绩不仅令人瞩目，更引发了外界对酒店业未来发展关键的思考。

因此，看懂华住在当下情况下取得好成绩的逻辑，就有可能找到酒店业接下来发展的关键。

从华住的三季报来看，入住率保持在近85%的水平，已经成为国内入住率最高的酒店集团。更值得一提的是，华住是中国上市酒店集团中唯一一家在2024年前三季度，同比疫情前2019年，在RevPAR（每间可供出租客房产生的平均实际营业收入）、营业收入和归母净利润，都超过疫情前水平的酒店集团。同时，华住还是规模增长最快的酒店集团，这一成就无疑为其在行业内的地位奠定了坚实的基础。

华住之所以能够在当下情况下取得如此好的成绩，背后其实蕴含着两大趋势。

首先，是中国酒店业的连锁化率将持续提升。预计到2024年底，这一比例将达到45%左右。头部酒店集团如华住等，将持续扩张，进一步提高市场占有率。这一趋势符合经济学中的规模经济原理，即随着企业规模的扩大，其生产成本将逐渐降低，市场竞争力将逐渐增强。

另一大趋势，中端及以上酒店的房量占比将持续提升。预计到2024年底，这一比例将达到48%左右。

当下，消费者对酒店的服务质量、设施设备等提出了更高的要求。华住集团敏锐地捕捉到了这一市场变化，通过产品升级及加大在中高端市场的布局，从而赢得了消费者的青睐。

（图 / 桔子水晶上海中山公园酒店）

由此，可以看到，华住对于市场的把握、区域地段的获取能力，以及稳定的管理和服务质量。特别是在轻资产加盟模式、会员系统精细化、供应链降本增效等方面的持续努力，让华住的优势进一步扩大。

会员系统的精细化设计是华住另一大成功秘诀。通过深入分析会员的消费习惯和需求，华住为会员提供了更加个性化的服务和优惠。这不仅提升了会员的黏性与活跃度，还为华住带来了稳定的客源。

此外，华住旗下供应链平台——华住易购的表现也令人瞩目。2024年，华住易购的交易额将接近250亿元，并为体系内加盟商节约了超12亿元的成本。该平台始终不承担任何盈利任务。

这种“不赚钱”的底色，反而让华住易购将供应商、酒店加盟商、酒管集团打造成紧密的利益共同体和命运共同体。

通过品牌规模化的议价能力，华住保证了最具竞争力的产品价格和品质，将酒店建设和运营的降本增效做到极致，也吸引了更多的加盟商选择华住。

华住集团首席执行官金辉在业绩发布电话会上提到：“我们将继续强调可持续高质量增长的重要性。我们目标扩大在中国各个区域的业务并持续渗透中国的低线城市，以我们优质的酒店产品和卓越的服务覆盖更多的中国酒店市场。”

4、写在最后

2024年，中国酒店业正迎来全新的动向：市场规模的扩大、中高端市场的增长、降本增效和多元化经营模式的兴起等等。华住集团凭借其卓越的运营能力和创新的商业模式，成为这一趋势下的佼佼者。

对于投资者和加盟商而言，做投资选择的核心，其实就是在资本市场找到那些真正的好企业，尤其是基本面呈现持续递增的好企业。这类企业虽然各有不同，却有着共性特性，那就是他们都符合社会与行业发展趋势，有自己在成本和收入方面的成功经验，以及长期可持续的发展理念。

从这个角度来看，华住正符合投资者和加盟商关注的好企业的共性特征。也因此，华住不仅是一个值得研究的对象，更是一家能为合作伙伴创收的企业。