蒙上自己的双眼，堵住自己的两耳，并不会阻止坏事情发生。在今天正文开始前，我们先讲个赶碳号储能与阳光电源的故事。

事情发生在将近半年前。今年6月28日，赶碳号储能发布了一篇题为《欧洲逆变器，准备对华为、阳光电源动手了？》的文章。该文章主要内容采写自SolarPower Europer的报告——《逆变器2.0：加强欧洲逆变器行业》。

随后，阳光电源董秘通过该公司品牌部、协会、甚至政府部门来电沟通，希望本文下架。倒不是因为该篇报道失实，更不是因为相关报告来自非公开渠道，而是阳光电源董秘认为，这篇文章引发了该公司投资者的关注，担心股价受影响。

上述理由其实有些站不住脚——作为公众公司，如果真要出现潜在市场风险或者相关质疑，站在信披合规透明的角度，应该揭示风险，而不是掩盖，或者制造信息不对称。这半年来，阳光电源其实已经用靓丽的业绩、迅猛增长的海外出货，诠释了公司的投资价值。

最近，关于欧洲逆变器市场，又有一些“坏事情”发生。

01欧洲重磅声明，把逆变器提升到网络和能源安全高度

11月26日，SolarPower Europe董事会发表声明指出：

“逆变器制造业，历来是欧洲太阳能供应链中最强大的环节。截至2023年底，欧洲大陆的逆变器产能超过80GW，主要集中在组串式逆变器（占比86%）。这种逆变器特别适合住宅和小型商业应用中的屋顶光伏系统。

我们认为，在能源结构转型中，逆变器对于电力系统保持稳定性和主导作用至关重要。  然而，由于全球制造产能过剩、以及欧洲几个重要的屋顶光伏市场增长放缓，该行业目前正面临困难。 

逆变器是能源系统的大脑，将太阳能发电接入电网、储能。随着欧洲能源系统的电气化和数字化，逆变器已经变得越来越重要。欧洲绝对不能失去这个关键行业，必须立即采取行动！ 

作为一种结构性解决方案，我们呼吁欧盟成员国和欧洲政策制定者，基于欧洲的共同利益建立一个专门计划，更好地使用公共资金，确保欧洲电气化的智能和安全，保障欧盟在未来能源系统关键通信组件（如太阳能逆变器）方面的领导地位。

我们要求，欧洲政策制定者为欧盟逆变器行业制定行动计划，需要采取更为直接的措施。包括：执行网络和能源安全的最高标准，提供直接的财政支持机制，以提高其在全球范围内的竞争力，同时确保公平的竞争环境。

电气化和数字化浪潮，为欧洲逆变器抓住创新优势、发挥下一代电网形成能力和建立有竞争力的全球市场份额提供了机遇。现在，欧洲可以抓住这个机会，巩固其在逆变器领域的世界领先地位。

如果不采取行动，不仅会危及欧洲逆变器行业和数以万计的工作岗位，还会危及电力结构的安全转型。”

这份措辞严厉的声明，重要吗？SolarPower Europe是个什么组织呢？光伏人恐怕都不陌生。

SolarPower Europe，相当于欧洲太阳能协会，代表欧洲太阳能价值链中的320家公司和组织，88%的成员是总部位于欧洲的企业。 SolarPower Europe的所有政治立场，最终均由董事会批准。在其20名董事会成员中，有19名董事代表着总部位于欧洲的企业。

02海外逆变器大裁员，对中国不是好事

“内卷外化，亏钱挨骂”。这是钟宝申引用能源局领导对光伏行业内卷式竞争的评价。

今天闭幕的2024中央经济工作会议通稿中，有一句与光伏行业的现状密切相关：综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。

从2024年三季报来看，对比光伏企业，逆变器企业的经营状况可用靓丽来形容。然而，事情并不是看上去那么让人开心。

今年下半年，海外逆变器企业三巨头——SMA、ENphase和Solar Edge，纷纷陷入裁员关厂的经营困境：

SMA今年前三季度业绩下滑，营收下降26%至10.6亿欧元，息税前利润 (EBIT) 下降更显著，从去年同期的2.016亿欧元下降77%至4600万欧元。该公司在今年9月启动裁员计划，有1100人将失去工作，这些员工主要是德国员工。目前，SMA在全球拥有5500名员工，裁员数量占到了五分之一。应该说，情况已经非常严重了！

11月8日，全球微型逆变器的龙头老大——美国Enphase，宣布裁减全球17% 的员工，总共约500名员工和承包商。这项裁员行动将在2025年上半年完成。截至 2023年12 月，Enphase共拥有约3157 名全职员工，大部分在美国。与此同时，该公司同期还决定停止其位于墨西哥瓜达拉哈拉的合同制造业务。

11月15日，总部位于以色列的逆变器企业——SolarEdge宣布，将关闭其集位于韩国的储能业务，并将由此裁员约12%，约500人。今年早些时候，该公司已经裁了1300人。截至去年底，SolarEdge共有5633名员工，其中725名在韩国工作。SolarEdge前后两次裁员数量，已经占到员工总数的三分之一！

不了解情况的人或许会说，不就是裁员嘛，现在国内光伏企业裁员太正常了。要知道，欧美企业不到万不得已，是绝不会裁员的，因为成本之高，令人咂舌。以SMA为例，裁员1100人，这将导致一次性支出1亿欧元至1.4亿欧元。平均下来，每裁撤一名员工，就要付出9万至12.7万欧元。但通过裁员，SMA有望削减并削减1.5亿至2亿欧元的成本。

SMA，曾经是欧洲光伏制造业的骄傲与荣光，2016年时该公司为全球营收规模最大的逆变器企业，市场份额高达20%，到了2022年，SMA的市场份额已滑至行业第6，市占率仅为3%。2023年，华为以25%的市占率高居榜首，阳光电源紧随其后。

逆变器会不会像光伏一样？中国企业其实很担心。

在上周举行的2024中国光伏行业大会上，正泰集团董事、正泰安能兼通润装备董事长陆川不无担忧地表示，逆变器没有光伏那么卷，这从某种程度上要感谢这个行业有一个SMA。正因为这家德国企业的产品售价较高，中国的竞争对手们的售价只要比SMA低一点，利润也能很好。如果哪一天SMA倒了，欧洲的逆变器市场，很可能也会卷成光伏这样。

由此，陆川建议，中国企业从策略上都不能让SMA这样的欧洲本土龙头垮掉。SMA只有生存得更好，中国逆变器企业才能有一个标杆，从而避免中国企业到最后自己卷自己。

赶碳号储能深以为然。商业生态，如同自然生态，赶尽杀绝，竭泽而渔，到最后森林里的狮子老虎也会饿死。如何未雨绸缪，避免走上光伏的老路，现在已经刻不容缓！

笔者今天最大的担心在于，还没等我们卷起来，欧洲人已经竖起高墙，是以本土网和安全和能源安全的名义！

03就连微逆，也开始卷了！

禾迈股份墨西哥工厂

禾迈、昱能的崛起，对应的就是ENphase的收缩和退守。ENphase已经在逐步退出欧洲市场，回归美国大本营。即使如此，也难以阻挡中国企业进军的脚步。

伴随着全球微逆老大——ENphase在墨西哥瓜达拉哈拉代工厂的关停，全球微逆老二——禾迈在墨西哥的工厂，开张了。

今年9月17日，禾迈股份新闻稿披露，其位于墨西哥蒙特雷的工厂正式启用，这也是禾迈第一家海外制造工厂。该微逆制造工厂拥有170 名员工，初始年产能50万台，未来扩建后产量将翻一番。

禾迈CEO杨波博士表示：“蒙特雷工厂的成立具有重要里程碑意义，彰显了我们支持北美和拉丁美洲可再生能源转型的承诺。”

就在同一天，禾迈在美国加州加州阿纳海姆举行的 RE+ 2024 上展示了其最新产品——HMS 微型逆变器和HAS 混合逆变器。

然而，最不“卷”的微逆，也开始“卷”起来了。

逆变器产品中，国内集中式和大组串的市场估计最卷，欧美的小组串和储能变流器市场相对较好，微逆可能是最好的一条赛道，毛利率很高。举个例子，禾迈微逆业务的毛利率高达53%。

但是就在最近一两年，包括德业股份、阳光电源、古瑞瓦特等企业，越来越多的国内同行，杀进了微逆赛道。

人们可能已经熟知，德业股份在亚非拉市场异军突起的故事。虽然，大家都很好奇，德业的产品售价其实很便宜，高达37%的毛利率究竟是如何取得的。

再无上市以及并购悬念的古瑞瓦特，正全力杀入逆变器以及储能市场的价格战。举个例子，在移动电源市场，古瑞瓦特Growatt Vita 550 移动电源容量为538Wh，原来的售价529美元，打折后只要279美元。古瑞瓦特在全球的经销商数量来看，这个新入局者不容小觑。

04欧洲对逆变器行业的重视，远甚于光伏

我国光伏企业席卷欧洲的同时，伴随着是梅耶博格等欧洲老牌光伏制造企业的陷入困境。这很正常，商业竞争本就如此。

但是，欧洲对于逆变器行业的重视程度，远甚于光伏主材行业。

欧洲逆变器制造业基础雄厚。2023 年，欧盟的太阳能逆变器制造能力相当于 82.1 吉瓦（而同期太阳能安装量约为 60 吉瓦）。2023年，该行业在欧盟创造了约 35000 个就业岗位，成为欧洲太阳能制造业就业人数的最大贡献者。 

然而，欧洲逆变器制造商正面临压力和日益激烈的竞争。尽管一些欧盟逆变器公司保持增长并宣布再投资计划，但它们在欧洲的相对市场份额正在缩小。据SolarPower Europe统计，欧盟逆变器制造商目前只能占据20%的市场份额。 

2023年欧洲太阳能制造业产能情况

欧洲的生产能力已不再得到充分利用，企业的投资决策越来越多地倾向于非欧洲地区。据 SolarPower Europe 称，越来越多的非欧盟产品制造商进入欧洲市场。

逆变器全球制造能力分布

SolarPower Europe表示，这些中国公司在欧洲提供“极低价的产品”。

报告称：“非欧盟生产商制造成本和产品价格较低的原因包括在欧洲以外进行制造的便利性、规模经济更大、劳动力和能源成本低于欧洲，以及支持国内制造商的产业战略。”

由于产品价格仍然是买家的主要决策因素，尽管欧洲逆变器制造商已经提高了产品的数据安全性、耐用性、可持续性和服务质量，但他们很难与中国同行竞争。

SolarPower Europe表示，未来欧盟在逆变器方面的去工业化风险将越来越大，因为一些生产商在其欧盟生产设施中的利用率已经达到50%甚至更低。

一些逆变器正在撤出欧洲。例如，美国微型逆变器供应商Enphase Energy 去年宣布将在全球裁员约 10%，并停止其位于罗马尼亚蒂米什瓦拉的合同制造工厂的运营。该公司将专注于在美国制造微型逆变器，目前在南卡罗来纳州和德克萨斯州拥有两家合同制造合作伙伴。

SolarPower Europe 提出了五项措施来支持欧洲的逆变器制造业。

首先，必须确保欧洲逆变器制造商的良好条件。这些措施包括为逆变器制造商所需的关键材料（尤其是半导体和控制器等电子相关部件）提供可靠且具有成本效益的供应链。

其次，SolarPower Europe建议为逆变器创建一个欧洲共同利益重要项目（IPCEI），旨在推进太阳能逆变器技术。例如晶体管可扩展性、关键组件效率、电网形成能力和太阳能逆变器的网络安全。IPCEI可以确保欧洲太阳能逆变器行业继续拥有创新竞争优势。

第三，欧盟逆变器制造业必须处于公平的竞争环境中，因为在欧盟以外进行的生产可能会有最低的环境和可持续性要求。例如，逆变器的光伏生态设计规则为进入欧盟市场的产品设定了环境和可持续性性能的最低标准。

这些规则还将包括最低性能、可靠性和可修复性要求。

SolarPower Europe 表示，这些要求将支持制造业实现循环性的努力。它还将为在欧盟制造过程中建立原材料回收和使用的循环方法奠定基础。

就像当年华为离开美国、日本等逆变器市场一样，如果欧洲真要拿所谓的网络与能源安全来说事，中国逆变器企业们，应该如何破局呢？$阳光电源(SZ300274)$$禾迈股份(SH688032)$