众所周知，此轮开始于9月下旬的行情，是政策推动的，但是到目前为止，股市炒政策将告一段落，因为目前至明年两会前政策会进入真空期。大家炒的这个利好、那个利好，都是关于宏观经济的，没有一个是直接关于股市的利好，股市还是那个股市。

从宏观经济看，明年宏观经济比前几年更好的可能性不大，现在大盘已大幅反弹到前几年的高位，产生了众多大幅上涨的个股，获利了结抛压巨大。股票数量比前几年又增加很多，两市市值更是高达90多万亿，因此，短期大盘想突破前几年的高点几乎不可能，没有上涨空间，大盘只能向下调整。

从技术上看，2024年12月13日万得全A放量长阴，形态上与10月高点和11月高点一起构成三重顶，现在三重顶往下出现断头铡，而且先行指数已经破位。目前上证指数、万得全A还没破位，但一批先行指标已经破位。沪深300已破位，上证50已破位，两大证券龙头已破位，保险指数已破位，贵州茅台已破位。

总之，我们认为，大盘的中级调整开始了，下跌空间目前不好测算，按照我们的量化模型，接下来有两种走势，一是12月底大盘下跌到60日线附近止跌，开始新一轮行情；二是大盘下跌到60线附近，只能形成短期支撑，然后继续下跌，在春节前后，大盘在年线和半年线附近止跌，开始新一轮行情。我们的模型显示，第一种概率40%，第二种概率60%。

具体操作上，波段仓位继续空仓，短线仓位也已经清仓。稳健投资者关注北交所打新、可转债发行申购、204***、511***、511***、159***、159***、513***、513***（仅供研究，不荐股，下同）；绝对收益投资者关注北交所打新、204***、511***、511***、可转债发行申购、美国长期国债、三7组合（增长持续为正，周期性弱，市值大，行业地位稳固，PB0.7，PE7，分红收益率7%左右，如600***、009**.hk、08**.hk、10**.hk、18**.HK、23**.hk、36**.HK、601***、900***、000***）；长线价值投资者可关注513***、159***、513***、159***、现金流价值20、黄金、518***。

特别风险提示：市场凶险，变化莫测，个人观点，仅供参考。研究交流，不荐股票，不作股评，不作投资建议，谨慎入市，风险自担。